Als Chinas Kommunalverwaltungen Anfang des Jahres damit begannen, eine "weiße Liste" von Wohnungsbauprojekten für Kredite zusammenzustellen, hofften die in Schwierigkeiten geratenen Bauunternehmer, dass dies eine Kreditlinie für einen Sektor eröffnen würde, der nach wie vor ein wichtiger Stolperstein für eine breite wirtschaftliche Wiederbelebung ist.

Vier Monate später fließen neue Mittel nur noch tröpfchenweise, was die tief sitzende Vorsicht hinsichtlich der Aussichten für den chinesischen Wohnimmobilienmarkt widerspiegelt, wie Reuters in Interviews mit Bankern und Bauträgern feststellte.

Die Banken zögern, den wiederholten Aufforderungen Pekings nachzukommen, die Kreditvergabe an den angeschlagenen Sektor zu erhöhen, da die Gefahr besteht, dass noch mehr faule Kredite vergeben werden, was das Vertrauen in den krisengeschüttelten Immobilienmarkt weiter untergräbt, der als entscheidend für die Stützung der wackeligen Wirtschaft gilt.

Den Quellen zufolge wurden erst seit Ende März neue Kredite bewilligt, was Unternehmen und Investoren überraschte, die zu Beginn des "Whitelist"-Programms Monate zuvor mit neuen Krediten für Bauunternehmen gerechnet hatten.

Das Haupthindernis für die Gewährung weiterer neuer Bankkredite ist die derzeit schwache Lage auf dem Immobilienmarkt, sagte Lawrence Lu, Managing Director bei S&P Global Ratings.

"Die Entwickler müssen ein Projekt haben, um eine Finanzierung zu erhalten ... die Frage ist nun, ob das Projekt einen ausreichenden Cashflow generieren kann, um die Schulden zurückzuzahlen", sagte er.

Mindestens sechs private Bauträger, die in Verzug geraten sind, haben seit Ende März die Genehmigung der Banken für neue Kredite für Projekte auf der "Whitelist" erhalten. Sie baten darum, wegen des privaten Charakters der Transaktionen und der Sensibilität des Themas nicht genannt zu werden.

Diese neuen Kredite wurden für weniger als eine Handvoll Projekte gewährt und die bisher erhaltenen Kredite entsprechen Hunderttausenden von Dollar pro Projekt, sagten drei der Personen gegenüber Reuters.

Das ist nur ein Tropfen auf den heißen Stein, wenn man bedenkt, wie groß der Bestand an unfertigem Wohnraum ist. In einem Reuters-Bericht vom März wurde geschätzt, dass das "Whitelist"-Programm Projekte umfasst, die eine neue Finanzierung in Höhe von 1,5 Billionen Yuan (207,51 Milliarden Dollar) benötigen.

Die Kredite werden nur in Abhängigkeit vom Baufortschritt gewährt, sagten die drei Quellen und fügten hinzu, dass das Genehmigungsvolumen angesichts der riesigen Zahl unvollendeter Häuser "unbedeutend" sei.

Das Ministerium für Wohnungsbau und ländliche Entwicklung und die Nationale Finanzaufsichtsbehörde reagierten nicht auf Bitten um eine Stellungnahme.

EINGEFRORENE PROJEKTE

Seit 2022 ist es nicht gelungen, einen Sektor zu sanieren, der ein Fünftel des chinesischen BIP ausmacht und die Verbraucherausgaben nach wie vor stark belastet.

Die langsame Einführung der Whitelist-Kredite spiegelt die Herausforderung wider, mit der Peking konfrontiert ist. Es hat die Banken dazu gedrängt, die Bewilligung neuer Kredite für private Bauträger zu beschleunigen, damit diese ihre Projekte fertigstellen können.

Im Rahmen des im Januar eingeführten Whitelist-Mechanismus nominieren die lokalen Regierungen Projekte und sowohl staatliche als auch kommerzielle Banken werden ermutigt, Kredite zu vergeben.

Bis Ende März hatten die Banken umgerechnet 72 Milliarden Dollar an Krediten für 2.100 Wohnungsbauprojekte genehmigt, berichteten staatliche Medien.

Bauträger und Banker sagten, dass viele dieser Genehmigungen bestehende Kredite wieder aufleben ließen, anstatt neue Kredite zu vergeben.

Die Schätzungen gehen weit auseinander, aber Analysten sind sich einig, dass es in ganz China Dutzende von Millionen unvollendeter Wohnungen gibt, nachdem ein Bauboom mit dem Scheitern von Bauträgern wie Evergrande in eine Pleite umgeschlagen ist. Es gibt keine öffentlichen Daten über den Umfang und die Bedingungen der Kreditvergabe im Rahmen der Whitelist-Politik.

Die in Shanghai ansässige CIFI Holdings teilte Ende April in einem Börsenbericht mit, dass sie für ein Projekt in der südöstlichen Stadt Wuhu als erstes Unternehmen eine neue Finanzierung in Höhe von insgesamt über 20 Millionen Dollar erhalten hat.

Achtundsechzig seiner Projekte waren Ende April in die engere Wahl gekommen, so das Unternehmen in einer Erklärung. 29 von ihnen hatten die Genehmigung der Banken für die Anpassung bestehender oder die Aufnahme neuer Kredite erhalten, wodurch das Unternehmen 120 Millionen Yuan an Zinskosten pro Jahr einsparen konnte.

Jinke Property teilte auf seinem offiziellen WeChat-Konto mit, dass 83 seiner Projekte Ende April auf die "weiße Liste" gesetzt wurden, während nur sechs von ihnen eine Finanzierung erhalten hatten. Es wurde nicht angegeben, ob es sich um bestehende oder neue Kredite handelte.

EIN SCHLECHTES GESCHÄFT?

Einer der sechs privaten Bauträger, deren Projekte von der Bank genehmigt wurden, sagte, er habe beschlossen, die Hilfe nicht anzunehmen.

"Wir halten das für ein schlechtes Geschäft, weil die Finanzierung mit Zinsen verbunden ist", sagte ein leitender Angestellter des Bauträgers gegenüber Reuters. "Sobald wir die 'Whitelist'-Darlehen in Anspruch nehmen, müssen wir die Bauarbeiten abschließen. Wir sind jedoch nicht in der Lage, alle Einheiten auf diesem schlechten Markt zu verkaufen, so dass dies nur die Kosten für uns erhöht."

Die "Whitelist"-Politik sieht vor, dass die Kredite für ausgewählte Projekte auf einem Treuhandkonto gehalten werden, um deren Fertigstellung zu gewährleisten. Sie können nicht zur Rückzahlung anderer Schulden umgeschichtet werden.

Einige Banker sagten, sie würden sich weiterhin gegen die "Whitelist"-Richtlinie wehren, indem sie mit den Beamten verhandeln und die Mängel einiger Projekte erklären.

"Für Banken ist es unmöglich, solche verlustreichen Geschäfte aktiv zu fördern. Wenn wir das täten, würden wir auch mit einem Anstieg der notleidenden Kredite bestraft werden", sagte ein Banker.

Die chinesische Zentralregierung und die lokalen Regierungen treiben die Maßnahmen zur Beseitigung des unverkauften Wohnungsbestands voran. Große Städte wie Peking und Shenzhen haben die Beschränkungen für den Erwerb von Wohneigentum gelockert, und einige erlauben es Hauskäufern, von einer alten Wohnung in eine neue zu "tauschen".

Private Daten zeigen, dass die durchschnittlichen täglichen Hausverkäufe in China während des wichtigen Feiertags am 1. Mai um 47% gegenüber dem Vorjahr gesunken sind, nach einem Rückgang von 45% im gesamten April, was die massive Aufgabe der Behörden unterstreicht, den Hauskauf anzukurbeln.

"Es könnte eine Diskrepanz zwischen den Markterwartungen und den tatsächlichen Entwicklungen bestehen", sagte Gary Ng, Senior Economist bei Natixis Corporate and Investment Bank.

"Wie die Dinge umgesetzt werden, ist wahrscheinlich die größte Herausforderung in den kommenden Monaten."

($1 = 7,2261 Chinesischer Yuan Renminbi) (Weitere Berichte von Ziyi Tang in BEIJING; Redaktion: Anne Marie Roantree und Shri Navaratnam)