Jeronimo Martins, einer der erfolgreichen Betreiber im europäischen Supermarkt- und Lebensmittelgeschäft, erlebte ein schwierigeres Jahresende als erwartet. Die Aktie fällt und zieht die ihres Konkurrenten auf dem polnischen Markt, Dino Polska, mit sich.
Der Einzelhändler Jeronimo Martins ist aufgrund der Verteilung seiner Vermögenswerte ein ungewöhnliches Unternehmen. Der portugiesische Konzern ist nicht nur auf seinem Heimatmarkt, sondern auch in Kolumbien und vor allem in Polen tätig, wo er den Großteil seiner Einnahmen (68%) erzielt. Lange Zeit war das Unternehmen ein einfaches Investment, um auf die Stärke der polnischen Wirtschaft zu setzen. Die Aktie hat sich in den letzten zehn Jahren, abgesehen von Dividenden, fast verdreifacht – ein Zeichen guter Gesundheit.
Am Donnerstag gab die Gruppe bekannt, dass ihr Umsatz im Jahr 2023 um 21% auf 30,6 Milliarden Euro gestiegen ist. Die polnische Discount-Supermarktkette Biedronka trug mit 21,5 Milliarden Euro (+22%) dazu bei. Dennoch ist der Markt enttäuscht und bestraft die Aktie sowie den Konkurrenten Dino Polska.
Dino Polska, der "Pure Player" des Sektors in Polen, hat eine gute Börsenzeit hinter sich.
"Die Ergebnisse von Biedronka und Ara sind schwächer als der Konsens", merkte UBS an. Ara ist die kolumbianische Discount-Tochter, die jedoch nur 4% des Umsatzes ausmacht. Jefferies ist direkter und erklärt, dass die Umsätze zum Jahresende "eine angespanntere Situation sowohl in Polen als auch in Kolumbien bestätigen, mit geringeren Volumina als erwartet im ersten Fall, selbst im Vergleich zu den Erwartungen, die in den letzten Wochen gedämpft wurden". Das Analysehaus meint, dass die Fähigkeit von Biedronka, seine Margen angesichts eines zunehmend größeren Preisabstands zum Markt und sinkender Volumina zu verteidigen, die Gespräche dominieren wird. Jefferies sieht nicht, wie das Unternehmen kurzfristig aus dieser sehr ungünstigen Situation herauskommen kann.
Jerónimo Martins, SGPS, S.A. ist eine Gruppe, die Vermögenswerte im Lebensmittelsektor hält, hauptsächlich im Vertrieb, mit marktführenden Positionen in Polen und Portugal. Im Jahr 2023 verzeichnete der Konzern einen Umsatz von 30,6 Milliarden Euro und ein EBITDA von 2,2 Milliarden Euro. Die Gruppe beschäftigte insgesamt 134.379 Mitarbeiter und beendete das Jahr 2023 mit einer Marktkapitalisierung von 14,5 Milliarden Euro an der Börse Euronext Lissabon. In Polen ist die Lebensmittelkette Biedronka, die 70 % des Konzernumsatzes und 85 % des EBITDA erwirtschaftet, der unangefochtene Marktführer im Lebensmitteleinzelhandel und konnte 2023 seinen Marktanteil weiter ausbauen. Ebenfalls in Polen konzentriert sich Hebe auf den Fachhandel mit Gesundheits- und Schönheitsprodukten und bietet ein umfangreiches Produktsortiment zu wettbewerbsfähigen Preisen sowie einen Beratungsservice in den Geschäften. Ende 2023 eröffnete Hebe zwei Geschäfte in Tschechien, um der Präsenz der Marke in diesem Land ein Gesicht zu geben, wo das Wachstum durch E-Commerce vorangetrieben werden soll. In Portugal hat die Gruppe eine führende Position im Lebensmittelvertrieb. Sie betreibt die Marken Pingo Doce und Recheio, die Marktführer im Supermarkt- bzw. Cash & Carry-Format sind. Pingo Doce ist eine Supermarktkette, die in den meisten ihrer Filialen über einen Restaurantbereich verfügt. Sie verfügt über zwei Zentralküchen, die nicht nur diese Restaurants, sondern auch die Mitnahmemöglichkeiten in den Filialen versorgen. Recheio betreibt eine Kette von Cash & Carry-Märkten und hat sein Geschäftsmodell mit einem spezialisierten Lebensmittelservice gestärkt, der von speziellen Plattformen unterstützt wird, die im Wesentlichen HoReCa-Kunden mit einem Lieferservice bedienen. Außerdem baut Recheio unter dem Namen Amanhecer ein Netzwerk traditioneller Einzelhandelspartner weiter aus. Jerónimo Martins Agro-Alimentar ist derzeit in vier verschiedenen Bereichen tätig: Molkerei, Viehzucht, Aquakultur sowie Obst und Gemüse. Die Gruppe betreibt außerdem zwei spezialisierte Ketten, die Jeronymo Coffee Shops und Kioske und die Hussel Schokoladen- und Süßwarenkette. In Kolumbien ist Ara eine Kette von Lebensmittelgeschäften in der Nähe, die meist in Wohnvierteln angesiedelt sind. Sie bieten Qualität zum besten Preis und verbinden Wettbewerbsfähigkeit mit Werbemöglichkeiten in wichtigen Kategorien für den kolumbianischen Verbraucher. Ebenfalls in Kolumbien ist Bodega del Canasto als Mini-Cash & Carry tätig, das auf den traditionellen Markt (B2B) abzielt und maßgeschneiderte Lösungen für Eigenmarken und Industriemarken anbietet.
JERÓNIMO MARTINS, SGPS, S.A. 
