In einem Geschäftsfeld mit geringen Margen und intensivem Wettbewerb schlägt sich ABM trotz eines besonders angespannten Arbeitsmarktes in den USA recht gut.

In diesem Quartal stagnieren oder sinken die Einnahmen leicht - ein negativer Punkt in Zeiten hoher Inflation - in allen Segmenten, mit Ausnahme der Luftfahrt, was saisonbedingt ist.

In einer Branche ohne Aussichten auf organisches Wachstum ermöglichen nur Übernahmen die Gewinnung von Marktanteilen und neuen Geschäftsvolumen.

Mit seiner Strategie des externen Wachstums ist es ABM gelungen, seinen Umsatz und Gewinn im letzten Jahrzehnt zu verdoppeln. Die Rentabilität dieser Übernahmen war jedoch sehr gering.

Die Bewertung des Unternehmens, so stellen wir fest, stagniert seit der Zinserhöhung auf einem historisch niedrigen Vielfachen des Betriebsgewinns und genau auf dem Vielfachen, das ABM zur Bewertung seiner eigenen Übernahmen verwendet: x0,5 des Umsatzes.

Das Management scheint darin eine gewisse Ungerechtigkeit zu sehen, da es in diesem Quartal das im letzten Jahr gestartete Aktienrückkaufprogramm wieder intensiviert.