Niedrige Kapitalausgaben

Capex (Investitionsausgaben/ Kapitalausgaben) unterscheiden sich von Opex (Betriebsausgaben), die wiederkehrende Kosten darstellen, um den Betrieb des Unternehmens aufrechtzuerhalten. Diese Betriebsausgaben können Gehälter, Wartung, Mietkosten oder laufende Kosten umfassen.

Hohe Capex können auf einen Fokus auf Wachstum und Expansion hindeuten, während moderate Capex eine umsichtigere Herangehensweise oder eine Konsolidierungsphase widerspiegeln können. Allerdings kann ein hoher Capex auch auf die kapitalintensive Natur einer Branche hinweisen, während ein niedriger Capex die Kapitaleffizienz eines Geschäftsmodells anzeigen kann.

Um als Unternehmen mit geringer Kapitalintensität betrachtet zu werden, muss das Verhältnis von Capex zu Umsatz unter 10 % und das Verhältnis von Capex zu EBITDA unter 20 % liegen.

Unternehmen mit geringer Kapitalintensität, sogenannte "capex-light" Unternehmen, bieten mehrere Vorteile gegenüber kapitalintensiveren Unternehmen, einschließlich reduzierter Kapitalbedarf und somit mehr verfügbare Liquidität für strategische Allokationen, höhere Gewinnmargen und bessere Rentabilität, größere Flexibilität, um Chancen zu ergreifen und neue Märkte zu erschließen, und damit eine größere Innovationsfähigkeit.

Historisch gesehen haben kapitaleffiziente Unternehmen bessere Leistungen erbracht als ihre kapitalintensiveren Pendants und als der Marktdurchschnitt. Dies betrifft in der Regel Sektoren wie technologische Ausrüstungen, medizinische Geräte, Pharmazeutika, Konsumgüter, Getränke, Lebensmittel, Tabak und IT-Dienstleistungen. Im Gegensatz dazu umfassen kapitalintensive Sektoren häufig die Automobilindustrie, den Bergbau und die Metallurgie, Telekommunikation, die Öl- und Gasproduktion und Versorgungsdienstleistungen. Die "leichten" Industrien haben die "schweren" Industrien seit den 1990er Jahren bis heute übertroffen, und diese Lücke hat sich seit der Finanzkrise 2008 weiter vergrößert.

Diese Anlagestil-Liste identifiziert Unternehmen mit geringer Kapitalintensität, die wahrscheinlich langfristig überdurchschnittliche Marktleistungen erbringen.