Im Rahmen seines Wahlkampfs zur Förderung der amerikanischen Industrie hat Trump angekündigt, Zölle von 60 % oder mehr auf Waren aus China zu erheben.
Die von Trump vorgeschlagene Zoll- und Steuerpolitik wird als inflationär angesehen und dürfte daher die US-Zinsen hoch halten und den Dollar stärken, was die Währungen der Handelspartner unterminiert.
Der Durchschnitt der Prognosen von sechs Investmentbanken geht davon aus, dass der Yuan bis Ende 2025 um etwa 1,5% auf 7,3 pro Dollar nachgeben wird. Zum Vergleich: Bei der ersten Runde der US-Zölle auf chinesische Waren im Jahr 2018 wertete der Yuan um 5% ab und ein Jahr später, als die Handelsspannungen während Trumps erster Präsidentschaft eskalierten, um weitere 1,5%.
Hier finden Sie eine Zusammenfassung einiger Prognosen für die chinesische Währung:
INVESTMENT HOUSE Ende-20 Q1-20 Q2-20 Q3-20 Ende-
24 25 25 25 2025
UBS 7,3 7,6
J.P. Morgan 7,3 7,4 7,4 7,5 7,5
Societe Generale 7,4 7,3 7,2 7,1
ING 7.15
Commerzbank 7,15 7,15 7,15 7,15 7,15
OCBC Bank 7.2 7.15 7.18 7.2 7.22
Große Investmenthäuser hatten prognostiziert, dass der Yuan Ende dieses Jahres bei etwa 7,1 pro Dollar notieren würde. Dies geht aus einer Berechnung von Reuters hervor, die auf Prognosen von 12 Finanzinstituten für Ende 2023 basiert.
SCHLÜSSELZITATE:
** ING
"Insgesamt erwarten wir, dass die Aussichten für den Onshore-Yuan (CNY) mit einem Sieg von Trump etwas schwächer ausfallen werden, und die Risiken für unsere Prognosen tendieren nun in Richtung eines schwächeren CNY.
"Wir könnten in Erwägung ziehen, die obere Grenze unserer Schwankungsbreite für 2025 etwas höher anzusetzen, wenn wir Signale für stärkere Maßnahmen gegen China erhalten, obwohl wir davon ausgehen, dass die People's Bank of China (PBOC) erneut ihre Interventionen verstärken wird, um eine übermäßige Abwertung zu verhindern. Die Chancen für einen Anstieg über den Höchststand von 7,34 im Jahr 2023 hinaus sind immer noch relativ gering, es sei denn, die politischen Entscheidungsträger geben das Ziel der Währungsstabilität auf."
** UBS
"Im neuen Basisszenario gehen wir davon aus, dass die neue Trump-Administration ab H2 2025 schrittweise zusätzliche Zölle auf die meisten Importe aus China erheben wird, obwohl die Unsicherheiten in Bezug auf das Ausmaß und den Zeitpunkt der Zölle und anderer US-Maßnahmen hoch bleiben."
** BNP PARIBAS
"Trumps mögliche Zollpolitik ist das, worauf sich der Markt im Moment am meisten konzentriert. Sollten die Zölle in Höhe von 60% verhängt werden, erwarten wir, dass das Aufwärtsrisiko für USD/RMB auf 7,5-7,7 steigen könnte. Die größte Unsicherheit im Zusammenhang mit Trumps Präsidentschaft ist die Frage, ob es ein neues Plaza-Abkommen geben wird. Diese Sorge kommt auf, da er gesagt hat, dass er einen schwächeren Dollar bevorzugt, was unserer Meinung nach mit seinen aktuellen politischen Vorschlägen kaum zu erreichen ist."
** SOCIETE GENERALE
"Der CNY wird von Trump 2.0 betroffen sein. Schneller als unter Trump 1.0, aber geringer als unter Trump 1.0.
"Chinas ganzheitlichere wirtschaftliche Unterstützungsmaßnahmen werden die Auswirkungen der Zölle ebenfalls bis zu einem gewissen Grad abmildern."
** CITI
"Eine höhere Wahrscheinlichkeit für die Einführung von Zöllen bedeutet, dass die Devisen der asiatischen Schwellenländer (EM) gegenüber dem USD schwächer werden könnten. Die Einführung von Zöllen in Höhe von 10-15% würde unserer Einschätzung nach zu einer Abschwächung des Offshore-Yuan (CNH) um 1,5-2,0% gegenüber dem aktuellen Niveau von 7,15-7,20 führen."
