Laut einer Reuters-Umfrage wird die chinesische Zentralbank den Leitzins bei der Prolongation fälliger mittelfristiger Kredite am kommenden Montag voraussichtlich unverändert lassen.

Sich verschlechternde Zinsspannen und ein schwächerer chinesischer Yuan behindern weiterhin die Bemühungen der Behörden um eine Lockerung der Geldpolitik zur Unterstützung der zweitgrößten Volkswirtschaft der Welt.

In einer Reuters-Umfrage unter 31 Marktbeobachtern, die diese Woche durchgeführt wurde, erwarteten 30 oder 97% aller Befragten, dass die People's Bank of China (PBOC) den Zinssatz für die einjährige mittelfristige Kreditfazilität (MLF) unverändert bei 2,50% gegenüber der vorherigen Operation belassen wird.

Der einzige Ausreißer in der Umfrage rechnete mit einer marginalen Zinssenkung von 5 Basispunkten.

Von allen Befragten sagte eine große Mehrheit von 20 bzw. 65% voraus, dass die Zentralbank das in diesem Monat fällig werdende Darlehen in Höhe von 237 Mrd. Yuan (32,67 Mrd. $) vollständig verlängern würde.

"Was die politische Unterstützung angeht, sehen wir eine anhaltende Verlagerung der Regierungspolitik von der geldpolitischen Lockerung hin zu fiskalischen Impulsen, um die Binnennachfrage zu stärken", sagte Serena Zhou, Senior China Economist bei Mizuho Securities.

"Folglich rechnen wir nicht damit, dass die PBOC in den kommenden Wochen ihren Leitzins senken wird oder dass die Banken ihre Leitzinsen senken werden, obwohl der Immobilienmarkt weiterhin schwach ist.

Das chinesische Finanzministerium hat seit Mai mit dem Verkauf von 1 Billion Yuan an lang erwarteten, langfristigen Spezial-Staatsanleihen begonnen, um Mittel zu beschaffen, die es zur Stimulierung wichtiger Sektoren der schwächelnden Wirtschaft verwenden will.

Der MLF-Satz dient als Richtschnur für die LPRs und wird von den Märkten meist als Vorläufer für Änderungen der Kreditbenchmarks verwendet.

Ein weiteres Thema mit Auswirkungen auf die Politik der PBOC ist der anhaltende Gewinnrückgang bei den Geschäftsbanken und der Rückgang der Nettozinsmarge, die ein wichtiger Gradmesser für die Gesundheit der Kreditgeber ist, auf 1,54% im ersten Quartal dieses Jahres.

"Sie könnte jetzt sehr nahe an einem unhaltbaren Niveau liegen, bei einem historischen Tiefstand von 1,54% im ersten Quartal 2024", sagte Yu Xiangrong, Chefökonom für China bei Citi, in einer Notiz.

"Eine solche inländische Beschränkung könnte zunehmend zu Bedenken hinsichtlich der Finanzstabilität führen und nicht zu einer bevorstehenden Zinssenkung führen."

Unabhängig davon schränkte die anhaltende Schwäche des chinesischen Yuan vor dem Hintergrund der sich ausweitenden Renditedifferenzen zwischen China und anderen großen Volkswirtschaften die geldpolitischen Lockerungsbemühungen Pekings weiter ein.

Die chinesische Zentralbank bewegt sich "auf einem schmalen Grat angesichts einiger externer Faktoren, insbesondere des starken Dollars und des Abwertungsdrucks" auf die anderen asiatischen Währungen, sagte David Chao, globaler Marktstratege für den asiatisch-pazifischen Raum bei Invesco.

($1 = 7,2549 Chinesischer Yuan)