Enttäuschende Wirtschaftsdaten, wachsende Renditeunterschiede zu den Vereinigten Staaten, anstehende Dividendenzahlungen von Unternehmen und anhaltende Kapitalabflüsse durch den Verkauf von Aktien und Anleihen aus dem Ausland haben die Währung auf ein Niveau gedrückt, das zuletzt im November verzeichnet wurde.
Der Yuan hat seit seinen Höchstständen im Januar, als die globalen Märkte Chinas Grenzöffnung begrüßten, gegenüber dem steigenden Dollar mehr als 5% an Wert verloren und gehört zu den asiatischen Währungen mit der schlechtesten Performance in diesem Jahr. Zuletzt wurde er am Freitag bei 7,0585 pro Dollar gehandelt.
"Der Yuan leidet darunter, dass Chinas Wiedereröffnung weniger attraktiv ist als zuvor und dass es keine Anzeichen für weitere Stimulierungsmaßnahmen gibt", sagte Gary Ng, Senior Economist für Asien-Pazifik bei Natixis.
"Eine schwächere Währung kann zum jetzigen Zeitpunkt die Exportleistung unterstützen, zumal der Welthandel in diesem Jahr schrumpft."
Die Exporte waren in den letzten Jahren einer der wenigen Lichtblicke für die chinesische Wirtschaft, aber die Auftragseingänge sind in den letzten Monaten angesichts der nachlassenden globalen Nachfrage zurückgegangen.
Quellen sagten gegenüber Reuters, dass das Handelsministerium kürzlich Exporteure, Importeure und Banken zu ihren Währungsstrategien befragt hat und wie sich eine Abschwächung des Yuan auf ihre Geschäfte auswirken könnte.
Allerdings verfügt die Zentralbank über reichlich politische Instrumente, um übermäßige Währungsbewegungen zu verhindern. Die People's Bank of China (PBOC) sagte letzten Monat, dass sie große Schwankungen des Wechselkurses entschlossen eindämmen und die Stärkung der Selbstregulierung von Dollar-Einlagen prüfen wird.
"Die Erwartungen von Finanzinstituten, Unternehmen und Einwohnern an den Wechselkurs sind im Allgemeinen stabil, was eine solide Grundlage und eine starke Garantie für das reibungslose Funktionieren des Devisenmarktes ist", so die Zentralbank in ihrer Erklärung.
Trotz des rasanten Kursverfalls des Yuan im vergangenen Monat haben Händler jedoch nur von wenigen Fällen berichtet, in denen der Verdacht bestand, dass die staatlichen Banken zur Stützung der Währung eingreifen würden.
Die PBOC reagierte nicht sofort auf die Anfrage von Reuters nach einem Kommentar.
"Die PBOC scheint sich im Wesentlichen damit zufrieden zu geben, dass der steigende US-Dollar den USD/CNY inmitten der nachlassenden Wachstumsdynamik Chinas nach oben treibt", sagte Alvin Tan, Leiter des Bereichs Asia FX Strategy bei RBC Capital Markets.
"Schließlich ist eine Währungsabwertung eine Form der geldpolitischen Lockerung", sagte Tan und hielt an seiner Prognose fest, dass der Yuan zum Ende des dritten Quartals bei 7,1 und zum Jahresende bei 7,05 notieren wird.
Tommy Wu, leitender China-Volkswirt bei der Commerzbank, sagte ebenfalls, dass die Zentralbank "einen schwächeren Yuan zu tolerieren scheint" und bemerkte, dass ihre jüngsten täglichen offiziellen Yuan-Mittelkurse alle mit den Markterwartungen übereinstimmten.
Dennoch erwarten Ökonomen und Analysten keine starken Kursverluste mehr. Von einem halben Dutzend globaler Investmenthäuser, die diese Woche von Reuters befragt wurden, sagten alle, dass sie nicht erwarten, dass der Yuan in diesem Jahr über den Wert von 7,3 hinausgeht, den Tiefststand, der 2022 erreicht wurde, als strenge Anti-Virus-Beschränkungen die Wirtschaft erschütterten.
"Ein schwächerer Yuan hilft den Exporteuren, wenn sie ihre Dollar-Forderungen in Yuan konvertieren", sagte Lemon Zhang, Devisenstratege von Barclays. "Aber die Erwartung einer schwachen Währung in der Zukunft hilft den Kapitalströmen nicht, da die Anleger bei Yuan-denominierten Vermögenswerten Wechselkursverluste befürchten."
Ein schwächerer Yuan könnte auch den deflationären Druck mildern, der in Teilen der Wirtschaft aufgrund der schwachen Binnennachfrage zu beobachten ist.
Die implizite Volatilität der Währung, ein Indikator für die künftige Volatilität am Optionsmarkt, ist jedoch relativ stabil geblieben. Die einmonatige Laufzeit lag bei 4,5 und damit auf dem höchsten Stand seit April. Der Preis für den sechsmonatigen Yuan, der auf dem Terminmarkt gehandelt wird, lag bei 6,96 pro Dollar.
Einige Marktbeobachter vermuten, dass die PBOC eine Obergrenze für die Dollar-Einlagenzinsen festlegen könnte, was Unternehmen dazu veranlassen könnte, ihre großen Dollar-Positionen aufzulösen, um den Abwärtsdruck auf den Yuan zu verringern.
"Chinesische Beamte werden nicht eingreifen, es sei denn, der Spot-Yuan schwächt sich schnell auf 7,2 ab", sagte Serena Zhou, Senior China Economist bei Mizuho Securities.
"Beachten Sie, dass die PBOC mit keinem ihrer politischen Instrumente wie dem 'antizyklischen Faktor' bei der Festsetzung des Yuan-Fixing-Satzes oder dem Devisen-Risikoreserve-Satz eingegriffen hat, um den Yuan zu stützen." (Berichte von Winni Zhou und Brenda Goh in Shanghai, Tom Westbrook in Singapur; Redaktion: Kim Coghill)
