Es wird erwartet, dass der sechsköpfige geldpolitische Ausschuss (MPC) den Leitzins bei seiner elften Sitzung in Folge bei 6,5% belassen wird, aber einige Ökonomen haben nach den jüngsten Wachstumszahlen eine Senkung um 25 Basispunkte (bps) prognostiziert.
Das BIP wuchs im September-Quartal um 5,4%, das langsamste Tempo seit sieben Quartalen und deutlich unter der Schätzung von 6,5%.
"Wir halten an unserer vom Konsens abweichenden Forderung nach einer Senkung des Reposatzes um 25 Basispunkte auf 6,25% fest, da das Wachstum schwächer ist und die Inflationsaussichten für das nächste Jahr gut sind", so die Ökonomen von Nomura in einer Notiz.
"Wir sehen in einer Zinssenkung zu diesem Zeitpunkt keine politischen Kompromisse. Wir rechnen weiterhin mit kumulativen Zinssenkungen um 100 Basispunkte bis Mitte 2025 auf einen Endsatz von 5,50%", fügten sie hinzu.
Wenn die Zentralbank die Zinsen senkt, wäre es das erste Mal seit Mai 2020.
Die Rendite 10-jähriger indischer Staatsanleihen ist seit der Veröffentlichung der BIP-Daten in der vergangenen Woche um 12 Basispunkte auf 6,68% gesunken, während die indizierten Tagesgeld-Swap-Sätze, der Gradmesser für künftige Zinssätze, um 20 Basispunkte gesunken sind, was darauf hindeutet, dass die Märkte eine gewisse Lockerung der Politik erwarten.
Eine Zinssenkung zur Ankurbelung des Wachstums wird jedoch nicht so einfach möglich sein. Die jährliche Inflationsrate im Einzelhandel ist im Oktober auf 6,21% gestiegen und hat damit zum ersten Mal seit mehr als einem Jahr den Toleranzbereich der Zentralbank überschritten.
Die RBI könnte über eine mögliche Senkung des Barreservesatzes (CRR) um 50 Basispunkte am 6. Dezember Liquidität zuführen und in den nächsten Monaten weitere Instrumente einsetzen, so die Volkswirte von HSBC in einer Notiz.
"Es ist an der Zeit, strategisch zu handeln", sagten sie.
Die CRR ist der Anteil der Einlagen, den die Banken als Bargeld beiseite legen müssen. Eine Senkung um 50 Basispunkte würde 1,1 Billionen Rupien (12,98 Milliarden Dollar) für neue Bankkredite freisetzen und die Marktzinsen nach unten drücken.
Eine Senkung der CRR, die derzeit bei 4,5% liegt, wäre die erste seit März 2020.
"Wenn es keine Maßnahmen in Bezug auf die Zinssätze oder die Liquidität gibt, könnte es zu einem sofortigen Ausverkauf bei Anleihen kommen, wobei die Rendite der Benchmark-Anleihen auf 6,75 % steigen und sich um diesen Wert konsolidieren würde", sagte Vikas Goel, Managing Director bei PNB Gilts.
($1 = 84,7240 Indische Rupien)
