Präsident Donald Trump hat am Mittwoch Spekulationen gedämpft, er stehe kurz davor, den Vorsitzenden der US-Notenbank, Jerome Powell, zu entlassen. Zuvor war bekannt geworden, dass Trump am Dienstagabend bei einem Treffen mit republikanischen Abgeordneten im Repräsentantenhaus diese Möglichkeit ins Spiel gebracht hatte. Die Berichte sorgten an den ohnehin nervösen Finanzmärkten für Unruhe, da bereits Unsicherheit über Trumps wirtschaftspolitische Pläne herrschte. Regierungsvertreter hatten in den vergangenen Tagen ihre Kritik an Powell verstärkt und schienen insbesondere darauf hinzuarbeiten, Kostenüberschreitungen bei einem Renovierungsprojekt der Fed als Grund für eine Entlassung "aus wichtigem Grund" vorzubringen - und nicht nur, weil Trump niedrigere Zinsen wünscht.

KANN TRUMP POWELL ENTLASSEN?

Ob Trump dazu die Befugnis hat, ist unklar.

Das Federal Reserve Act von 1913, das die Fed ins Leben rief, schreibt vor, dass Mitglieder des Board of Governors - die vom Präsidenten ernannt und vom Senat für gestaffelte 14-jährige Amtszeiten bestätigt werden - nur "aus wichtigem Grund" abberufen werden können. Dies wurde lange als schweres Fehlverhalten, nicht aber als Meinungsverschiedenheit über die Geldpolitik interpretiert.

Der Begriff "wichtiger Grund" ist im Zusammenhang mit der Fed nie genau definiert worden, wird aber üblicherweise als schwerwiegendes Fehlverhalten verstanden.

Das Gesetz erwähnt jedoch keine Beschränkungen bezüglich der Abberufung in der Beschreibung der vierjährigen Amtszeit des Fed-Vorsitzenden, der einer der sieben Gouverneure ist.

WÄRE DAS NEULAND?

Es gibt keinen direkten juristischen Präzedenzfall, da noch kein Präsident versucht hat, einen Fed-Chef zu entlassen. Allerdings laufen derzeit Gerichtsverfahren zu anderen Entlassungen durch Trump, die als mögliche Präzedenzfälle für die Frage dienen könnten, ob er diese Macht tatsächlich besitzt. In einem Fall stellte der Supreme Court fest, dass die Fed eine einzigartige Stellung einnehme und Entscheidungen über andere Behörden nicht auf sie übertragbar seien - ein Zeichen dafür, dass die Richter die Macht des Präsidenten, einen Fed-Chef wegen politischer Differenzen abzusetzen, als begrenzt ansehen.

Jeder Versuch, Powell zu entlassen, würde mit hoher Wahrscheinlichkeit vor Gericht landen.

WAS WÜRDE EINE ENTLASSUNG POWELLS PRAKTISCH BEDEUTEN?

Entscheidend wäre, auf welche Weise Trump versuchen würde, den Fed-Chef zu entlassen.

Wie seine Vorgänger bekleidet Powell drei Ämter: Vorsitzender des Federal Reserve Systems, Mitglied des Board of Governors und Vorsitzender des geldpolitischen Offenmarktausschusses (FOMC).

KANN TRUMP IHN NUR ALS FED-VORSITZENDEN ENTFERNEN?

Würde Trump versuchen, Powell lediglich als Vorsitzenden des Fed-Systems abzusetzen, könnte Powell bis zum Ablauf seiner Amtszeit als Gouverneur Ende Januar 2028 im Amt bleiben. Die nächste reguläre Vakanz im Board tritt erst im Januar 2026 ein. Bis dahin könnte Trump lediglich einen der verbleibenden amtierenden Gouverneure zum Vorsitzenden ernennen. Zwei der sechs anderen Gouverneure - Christopher Waller und Michelle Bowman - wurden von Trump in seiner ersten Amtszeit berufen. Bowman wurde kürzlich von Trump als Vizevorsitzende für die Bankenaufsicht nominiert. Beide haben sich, wie auch Powell, für die Unabhängigkeit der Fed ausgesprochen, sodass unklar ist, ob sie sofort die von Trump gewünschten Zinssenkungen durchsetzen würden.

WIE SIEHT ES MIT DEM VORSITZ DES FOMC AUS?

Trump hat keinen direkten Einfluss darauf, wer den Vorsitz des FOMC übernimmt. Der Vorsitz wird jährlich von den zwölf Mitgliedern des Ausschusses bestimmt - den sieben Gouverneuren, dem Präsidenten der Federal Reserve Bank of New York und vier weiteren regionalen Notenbankpräsidenten, die turnusmäßig Mitglied sind.

Traditionell wählt der FOMC den Fed-Vorsitzenden zu seinem Leiter, mit dem Präsidenten der New Yorker Fed als Stellvertreter. Theoretisch könnten die Mitglieder aber auch jeden anderen Gouverneur, einschließlich Powell, wählen, sollte er weiterhin im Board sein.

... ODER ALS GOUVERNEUR?

Die Abberufung Powells als Gouverneur hätte die größten Auswirkungen. Sollte dies einer gerichtlichen Prüfung standhalten, hätte Trump sowohl eine Vakanz im Board als auch im Vorsitz zu besetzen - mit Kandidaten seiner Wahl. Zudem könnte Trump versuchen, weitere Gouverneure zu entlassen, um eine Fed-Führung zu installieren, die seinen Vorstellungen entspricht.

KÖNNTE POWELL GEGEN EINE ENTLASSUNG VORGEHEN?

Im Falle einer Entlassung hätte Powell die Möglichkeit, vor einem Bundesgericht dagegen zu klagen, müsste die Kosten dafür jedoch selbst tragen. Als Jurist und ehemaliger Private-Equity-Manager verfügt er über ausreichende Mittel, um einen solchen Rechtsstreit zu finanzieren.

Powell hat wiederholt betont, dass er seine Abberufung für gesetzlich unzulässig hält und glaubt zudem nicht, dass die derzeit laufenden Klagen gegen Trumps Entlassungen anderer unabhängiger Behördenmitglieder auf die Fed übertragbar sind.

WIRD ES TATSÄCHLICH PASSIEREN?

Die Wahrscheinlichkeit eines Vorgehens Trumps gegen Powell schwankte in den vergangenen Monaten.

Berichte über eine angeblich "unmittelbar bevorstehende" Entlassung veranlassten Trump kürzlich zu einer schnellen Distanzierung von solchen Plänen. Auch der einflussreiche Senator Thom Tillis, Mitglied des Bankenausschusses, riet auf dem Senatsparkett von einem solchen Schritt ab und sprach sich für die Unabhängigkeit Powells und der Fed aus.

Dennoch beschäftigt sich Trump offenbar weiterhin mit dem Thema. Das "Wall Street Journal" berichtete, Trump habe darüber nachgedacht, Powell zu entlassen und durch Kevin Warsh zu ersetzen, der zwischen 2006 und 2011 Gouverneur der Fed war. Warsh habe Trump jedoch davon abgeraten und empfohlen, Powell bis zum Ablauf seiner Amtszeit im Mai 2026 im Amt zu belassen.

Der Wirtschaftsberater des Weißen Hauses, Kevin Hassett, der ebenfalls als möglicher Nachfolger Powells gilt, erklärte, die Angelegenheit werde innerhalb der Regierung weiterhin geprüft.