Donald Trump hat das Ruder bislang recht ordentlich geführt. Oder besser gesagt: Das seit Langem bestehende Machtgefälle zugunsten der Vereinigten Staaten, kombiniert mit der Anpassungsfähigkeit des US-Präsidenten, hat ihm die Aufgabe erleichtert. Dennoch manövriert er sich regelmäßig mit seinen Ultimaten in Sackgassen – seine Taktik nimmt inzwischen fast karikaturhafte Züge an. Die Frist vom 9. Juli zur Unterzeichnung von Handelsabkommen mit den USA brachte kaum Ergebnisse. Zwar verhängte das Weiße Haus einige einseitige Zölle, doch mit den strategisch wichtigsten Ländern sind die Verhandlungen noch nicht abgeschlossen. Paradoxerweise scheinen die Gespräche mit der Europäischen Union am ehesten auf einen erfolgreichen Abschluss zuzusteuern – auch wenn Brüssel nicht vor einem Seitenhieb von Donald Trump gefeit ist, der es liebt, vor dem Wochenende Angriffe zu lancieren, um seinen Gegnern Stoff zum Nachdenken zu geben. Japan und Südkorea treten auf der Stelle. Mexiko ist von der Bildfläche verschwunden. Kanada wiederum erfuhr über Nacht, dass es ab dem 1. August mit einem Aufschlag von 35% rechnen muss – immerhin weniger als die 50%, die Brasilien angedroht wurden. Ein Vertreter der US-Regierung betonte umgehend, dass die Steuer auf Kanada nicht für Produkte gelte, die vom vor wenigen Wochen unterzeichneten USMCA-Abkommen (USA/Mexiko/Kanada) abgedeckt seien – offenbar ein Versuch, die Aussagen seines Chefs zu relativieren.

Als wäre das nicht genug, deutete Donald Trump – sichtlich verärgert darüber, dass sich niemand rechtzeitig an seine Anweisungen gehalten hatte – an, dass ein weltweiter Aufschlag von 15 bis 20% für Exporte in die Vereinigten Staaten wieder zur Diskussion stehe. Diese jüngste Drohung verunsicherte dann doch die Investoren – zumindest in den letzten Stunden, denn zuvor ritten sie noch auf einer Hausse-Welle. Der S&P 500 erreichte sogar ein weiteres Rekordhoch, auch wenn der Handel etwas an Schwung vermissen ließ. Die beruhigenden Ergebnisse und der optimistische Ausblick von Delta Air Lines beflügelten konjunktursensible Werte – als ob die Fluggesellschaft den Ton für die anstehende Berichtssaison setzen könnte.

Kurz gesagt: Das Drama um die Zölle scheint aus den Bewertungsmodellen der Anleger verschwunden zu sein. JPMorgan-Chef Jamie Dimon äußerte gestern seine Besorgnis und warnte die Märkte vor Leichtfertigkeit angesichts der Auswirkungen von Zollaufschlägen. Die Märkte scheinen ähnlich gelassen zu reagieren wie im Juni, als Dimon vor der US-Verschuldung warnte und Finanzminister Scott Bessent entgegnete – mit seinem typischen Hang zum Theatralischen: „Ich kenne Jamie schon lange, und in seiner ganzen Karriere hat er solche Prognosen abgegeben. Zum Glück ist keine davon eingetreten.“

Und dann ist da natürlich noch das Sicherheitsnetz aller Sicherheitsnetze: Die Wall Street weiß, dass die Fed wachsam ist – auch wenn sie derzeit bei den Zinsen zögert. Gestern beruhigten zwei Notenbanker die Finanzwelt: Die geldpolitische Lockerung werde bis 2025 fortgeführt. Mary Daly (Fed San Francisco) rechnet weiterhin mit zwei Zinssenkungen in diesem Jahr, während Fed-Gouverneur Christopher Waller sich für eine Lockerung im Juli ausspricht – auch wenn er damit in der Minderheit ist.

Die letzte Handelssitzung der Woche an den asiatischen Börsen zeigte, dass diese nicht sonderlich absturzgefährdet sind. Australien, Südkorea, Taiwan und Japan zeigten sich stabil – ein Zeichen dafür, dass die angedrohten globalen US-Zölle von 15 bis 20% nicht allzu ernst genommen werden. In China legte der Shanghai-Index um 0,7% zu, in Hongkong stieg er um 1,5%. Die Futures in Europa und den USA liegen zwar im Minus, doch die vergangenen Handelstage haben gezeigt: Investoren sind inzwischen durchaus in der Lage, beunruhigende Nachrichten als neue Normalität zu verbuchen.

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Wirtschaftliche Höhepunkte:

Auf dem Programm heute: der harmonisierte VPI der Eurozone und der VPI in Deutschland; das monatliche BIP im Vereinigten Königreich; der harmonisierte VPI der Eurozone in Frankreich; der Stundenlohn für festangestellte Mitarbeiter in Kanada; das Bundeshaushaltssaldo in den Vereinigten Staaten. Die gesamte Agenda gibt es hier.

  • EUR / USD: 1,17 $
  • Gold: 3.337,44 $
  • Rohöl (Brent): 68,81 $
  • Anleihe Vereinigte Staaten 10 Jahre: 4,36 %
  • BITCOIN: 118.154 $

In den Nachrichten:

  • Bayer: Die Aktie bleibt nach der Zulassung von Elinzanetant, einem hormonfreien Medikament zur Behandlung von Wechseljahresbeschwerden, in Großbritannien stabil.
  • Thyssenkrupp: Einigt sich mit der deutschen Regierung auf die Ausgliederung seiner Marine-Sparte und deren Börsennotierung.
  • Brunello Cucinelli: Kündigt aufgrund von Zöllen eine Preiserhöhung in den USA an und verzeichnet ein Umsatzwachstum von 10,7 % für das erste Halbjahr.
  • DNB Bank ASA: Meldet einen unter den Erwartungen liegenden Gewinn von 10,4 Mrd. NOK für das zweite Quartal.
  • EMS-Chemie: Verzeichnet einen Umsatzrückgang von 6 % im ersten Halbjahr und senkt die Umsatzerwartungen für 2025 aufgrund von Währungseffekten.
  • HMS Networks: Meldet für das zweite Quartal einen Nettogewinn von 84 Millionen SEK, bleibt jedoch hinter den Erwartungen zurück.
  • TAP: Die portugiesische Regierung nimmt die Privatisierung der Fluggesellschaft wieder auf und strebt den Verkauf von 49,9 % der Anteile an.
  • Tesla: Plant die Integration des KI-Chatbots Grok in seine Fahrzeuge, expandiert nach Indien und strebt die Zertifizierung für autonomes Ride-Sharing in Arizona an.
  • Google: Gewährt der US-Regierung unter Regierungsdruck Rabatte auf Cloud-Dienste.
  • Levi Strauss & Co.: Erhöht die Prognose für das Geschäftsjahr 2025 aufgrund der stabilen Nachfrage nach Denim in Europa.
  • Recruit Holdings Co. Ltd: Baut 1.300 Stellen im Bereich HR-Technologie aufgrund der Integration von KI ab.

Weitere Nachrichten von Unternehmen, die in Deutschland notiert sind, finden Sie hier.

Analystenempfehlungen:

  • Gerresheimer Ag: Deutsche Bank bestätigt die Halteempfehlung und senkt das Kursziel von 58 auf 55 EUR.
  • Wacker Chemie Ag: HSBC bestätigt seine Halteempfehlung mit einem Kurszielanstieg von 70 auf 75 EUR.
  • Bmw Ag: Barclays stuft von untergewichten auf marktgewichten mit einem von 73,50 EUR auf 82,50 EUR erhöhten Kursziel.
  • Infineon Technologies Ag: TD Cowen bestätigt seine Kaufempfehlung und erhöht das Kursziel von 36 auf 42 EUR.
  • Deutsche Telekom Ag: JP Morgan bestätigt seine Übergewichtsempfehlung und senkt das Kursziel von 43,50 auf 43 EUR.
  • Deutsche Börse Ag: JP Morgan bleibt bei seiner neutralen Empfehlung und senkt das Kursziel von 249 auf 247 EUR.
  • Bawag Group Ag: Citigroup bestätigt die Kaufempfehlung mit einem Kurszielanstieg von 123 auf 129 EUR.
  • Bmw Ag: Deutsche Bank bestätigt die Kaufempfehlung und erhöht das Kursziel von 85 auf 90 EUR.
  • Vossloh Ag: Deutsche Bank bestätigt die Kaufempfehlung und erhöht das Kursziel von 85 auf 102 EUR.
  • Südzucker Ag: Matelan Research bestätigt die neutrale Empfehlung und erhöht das Kursziel von 13,50 auf 13,80 EUR.
  • Basf Se: Bernstein hält an seiner Outperform-Empfehlung fest und reduziert das Kursziel von 60 auf 53 EUR.