Händler sind dafür bekannt, dass sie jedes Wort der Zentralbanker befolgen, um Hinweise auf die Richtung der Zinssätze zu erhalten.
Eine wissenschaftliche Arbeit mit dem Titel "The Emotions of Monetary Policy" hat jedoch herausgefunden, dass selbst eine Veränderung des Gesichtsausdrucks oder des Tonfalls die Marktpreise beeinflussen kann.
Forscher der Universität Gießen in Deutschland nutzten die neueste Technologie, um die Mimik und die stimmlichen Emotionen von Draghi und Lagarde während der Pressekonferenzen nach den Zinsentscheidungen der EZB zu erkennen und zu klassifizieren.Forscher der Universität Gießen in Deutschland nutzten die neueste Technologie, um die Mimik und die stimmlichen Emotionen von Draghi und Lagarde während der Pressekonferenzen nach den Zinsentscheidungen der EZB zu erkennen und zu klassifizieren.
Professor Peter Tillmann und seine Kollegen führten dann ein maschinelles Lernmodell auf den Transkripten dieser Medienkonferenzen aus, um zu beurteilen, ob die in einer bestimmten Minute übermittelte Botschaft gemäßigt (Hinweis auf niedrigere Zinssätze in der Zukunft) oder aggressiv (Hinweis auf höhere Zinssätze) war.Professor Peter Tillmann und seine Kollegen führten dann ein maschinelles Lernmodell auf den Transkripten dieser Medienkonferenzen aus, um zu beurteilen, ob die in einer bestimmten Minute übermittelte Botschaft gemäßigt (Hinweis auf niedrigere Zinssätze in der Zukunft), aggressiv (Hinweis auf höhere Zinssätze) oder neutral war.
Sie stellten fest, dass Draghis Botschaften – seien sie nun gemäßigt oder aggressiv – einen größeren Einfluss auf die Renditen von Staatsanleihen, den Euro und die Aktien der Eurozone hatten, wenn sie von einem Lächeln begleitet wurden.Sie stellten fest, dass Draghis Botschaften – seien sie nun gemäßigt oder aggressiv – einen größeren Einfluss auf die Renditen von Staatsanleihen, den Euro und die Aktien der Eurozone hatten, wenn sie von einem Lächeln begleitet wurden.
"Es scheint, als würde Draghi mit Freundlichkeit töten – seine Worte haben die beabsichtigte Wirkung, wenn sie mit einem glücklichen Gesicht gesprochen werden", schrieben die sechs Forscher in ihrem diese Woche veröffentlichten Artikel."Es scheint, als würde Draghi mit Freundlichkeit töten – seine Worte haben die beabsichtigte Wirkung, wenn sie mit einem glücklichen Gesicht gesprochen werden", schrieben die sechs Forscher in ihrem diese Woche veröffentlichten Artikel.
Lagarde hingegen könnte ihre Marktwirkung mit einem zornigen Gesichtsausdruck verstärken.Lagarde hingegen könnte ihre Wirkung auf den Markt mit einem zornigen Gesichtsausdruck verstärken.
"Für Präsidentin Lagarde ... verstärkt mehr Wut in ihrem Gesicht den falkenhaften Einfluss auf die Anleiherenditen", heißt es in der Studie."Bei Präsidentin Lagarde ... verstärkt mehr Wut in ihrem Gesicht den falkenhaften Einfluss auf die Anleiherenditen", heißt es in der Studie.
Andere Ergebnisse zeigten, dass Lagarde mehr Emotionen zeigte als ihr Vorgänger, aber beide neigten eher dazu, ihre Wut zum Ausdruck zu bringen, je weiter die Inflation in der Eurozone vom 2%-Ziel der EZB abwich, in beide Richtungen.Andere Ergebnisse zeigten, dass Lagarde mehr Emotionen zeigte als ihr Vorgänger, aber beide neigten eher dazu, ihre Wut zum Ausdruck zu bringen, je weiter die Inflation in der Eurozone vom 2-%-Ziel der EZB abwich, in beide Richtungen.
Die Autoren hoffen, dass die Ergebnisse Entscheidungsträgern und Händlern die Bedeutung nonverbaler Kommunikation und emotionaler Untertöne stärker bewusst machen werden.
In den letzten Jahren haben ähnliche Studien ergeben, dass Aktien stiegen, wenn der Vorsitzende der US-Notenbank einen positiven Tonfall verwendete, oder dass die Preise für Vermögenswerte fielen, wenn er oder sie Gefühle wie Wut, Ekel oder Angst ausdrückte.In den letzten Jahren haben ähnliche Studien ergeben, dass Aktien stiegen, wenn der Vorsitzende der US-Notenbank einen positiven Tonfall verwendete, oder dass die Preise von Vermögenswerten fielen, wenn er oder sie Gefühle wie Wut, Ekel oder Angst ausdrückte.
Diese Ergebnisse werden bei Finanzhistorikern auf Resonanz stoßen: Im frühen 20. Jahrhundert soll es genügt haben, dass die Gouverneure der Bank of England bei privaten Gesprächen nur eine Augenbraue hoben, um einen Bankier zu maßregeln.Diese Ergebnisse werden bei Finanzhistorikern auf Resonanz stoßen: Im frühen 20. Jahrhundert sollen die Gouverneure der Bank of England bei privaten Gesprächen nur eine hochgezogene Augenbraue gebraucht haben, um einen Bankier zu maßregeln.
