BOJ's Ueda sagt, dass die Ära der niedrigen globalen Zinssätze vorbei sein könnte

Die globalen Zentralbanken sehen sich möglicherweise bereits mit einem neuen wirtschaftlichen Umfeld konfrontiert, in dem die Inflation und die Zinssätze nicht mehr auf das niedrige Niveau der Vergangenheit zurückkehren werden, sagte Kazuo Ueda, Gouverneur der Bank of Japan (BOJ), am Mittwoch.

Während Angebotsfaktoren für den derzeitigen Anstieg des weltweiten Inflationsdrucks verantwortlich gemacht werden, könnten auch Nachfragefaktoren wie die massive fiskalische und monetäre Unterstützung während der Pandemie eine Rolle gespielt haben, sagte Ueda.

Einige Wissenschaftler sind der Meinung, dass der globale Inflationsdruck schließlich nachlassen könnte, andere warnen jedoch davor, dass die derzeitige Phase hoher Inflation die Sichtweise der Menschen auf die Preise verändern wird, fügte er hinzu.

Angesichts einer gewissen Umkehrung der Globalisierung und der hohen öffentlichen und privaten Verschuldung, die während der Pandemie angehäuft wurde, werden die weltweiten Zinssätze möglicherweise nicht zu dem "lang anhaltenden Tief" zurückkehren, das vor der Pandemie herrschte, sagte Ueda.

"Es dürfte schwierig sein, die Möglichkeit zu leugnen, dass wir uns bereits in einer neuen Normalität befinden, die sich von der Periode der 'niedrigen Zinsen für lange Zeit' unterscheidet", sagte Ueda in seiner Eröffnungsrede auf einer jährlichen akademischen Konferenz, die von der BOJ ausgerichtet wurde.

Viele Zentralbanken, darunter die US-Notenbank, haben die Zinssätze aggressiv angehoben, um einen abrupten, hartnäckigen Anstieg der Inflation zu bekämpfen.

Die BOJ hat die Zinssätze extrem niedrig gehalten, weil sie der Ansicht ist, dass der jüngste Anstieg der Inflation über ihr 2%-Ziel hauptsächlich durch kostentreibende Faktoren bedingt ist und sich daher als vorübergehend erweisen wird.

Als ehemaliger Akademiker betonte Ueda, wie wichtig die Stabilisierung der Inflationserwartungen für die Steuerung der Geldpolitik ist.

Marktteilnehmer, Unternehmen und Haushalte bilden ihre Inflationserwartungen auf unterschiedliche Weise. Ihre Erwartungen werden auch durch frühere Erfahrungen, psychologische Bedingungen und die Kommunikation der Zentralbank beeinflusst, so Ueda weiter.

"Außerdem gibt es keine Garantie, dass die Art und Weise, wie sie gebildet werden, im Laufe der Zeit stabil bleibt", fügte er hinzu.

Eine weitere Herausforderung für die Zentralbanken ist die Notwendigkeit, die Wirksamkeit und die Grenzen ihrer unkonventionellen geldpolitischen Instrumente, einschließlich der Forward Guidance, besser zu verstehen, sagte Ueda.

"Infolge der zunehmenden Vielfalt der Instrumente und der Fortschritte bei der Gestaltung der Geldpolitik müssen die Zentralbanken bei ihrer Kommunikation vorsichtiger sein", sagte er.

Die geplante Überprüfung der Geldpolitik der BOJ wird sich mit den verschiedenen Instrumenten befassen, die sie seit Ende der 1990er Jahre zur Bekämpfung der Deflation eingesetzt hat, einschließlich ihrer positiven und negativen Auswirkungen, so Ueda.