Die Entscheidung des Fed-Ausschusses, die Zinsen am Mittwoch bei 5,25-5,5% zu belassen, war keine Überraschung, aber er betonte, dass die Zinsen erst dann gesenkt würden, wenn er mehr Vertrauen in die tatsächliche Bekämpfung der Inflation habe. In einer Pressekonferenz erklärte der Fed-Vorsitzende Jerome Powell, dass eine Zinssenkung bereits im März unwahrscheinlich sei, räumte aber auch ein, dass alle Mitglieder des Ausschusses eine Lockerung in diesem Jahr anstrebten.
"Einer der dovisheren Aspekte von Powells Äußerungen war die Asymmetrie in Bezug auf die Beschäftigung: Starke Beschäftigungszuwächse würden Zinssenkungen nicht unbedingt verhindern, aber schwache Beschäftigungszuwächse würden Zinssenkungen 'absolut' beschleunigen", schrieben die Analysten von JPMorgan.
"Wir bleiben bei unserer Forderung nach einer ersten Zinssenkung im Juni, aber nach Powells Äußerungen ist es nicht schwer, sich eine Konfiguration von Beschäftigungs- und Inflationsdaten vorzustellen, die den Ausschuss zu einer Zinssenkung im Mai veranlasst."
Tatsächlich verdoppelten die Märkte ihre Erwartungen für den Mai und rechneten mit einer Zinssenkung um 32 Basispunkte - was eine 100%ige Wahrscheinlichkeit von 25 Basispunkten und eine gewisse Chance auf eine Lockerung um 50 Basispunkte bedeutet. "Wir haben unsere Prognose für die erste Zinssenkung von März auf Mai verschoben", so die Analysten von Goldman Sachs. "Wir erwarten jedoch weiterhin 5 Zinssenkungen im Jahr 2024 und 3 weitere im Jahr 2025, da wir davon ausgehen, dass die Kerninflation in diesem Jahr mindestens ein paar Zehntel unter die mittlere Prognose des FOMC fallen wird."
Die Anleger schienen auch darauf zu wetten, dass die Fed, je mehr sie jetzt verzögert, desto aggressiver die Zinssenkungen in der Zukunft vornehmen muss, da eine Verlangsamung der Inflation die realen Zinssätze stark anheben würde.
Infolgedessen haben die Fed-Fonds-Futures für Dezember eine weitere Lockerung um 11 Basispunkte in diesem Jahr eingepreist, so dass der erwartete Gesamtbetrag 141 Basispunkte beträgt.
Ebenso zogen Treasuries stark an, als die 10-jährigen Renditen im Anschluss an die Fed-Entscheidung um 12 Basispunkte auf 3,91% fielen. Ein Teil dieser Gewinne wurde dann in Asien wieder abgebaut und die Renditen stiegen auf 3,942%.
BANKEN ZITTEREN
Der Ansturm auf Anleihen wurde durch die erneute Sorge um regionale US-Banken noch verstärkt, als New York Community Bancorp nach einem überraschenden Verlust um 37% auf den niedrigsten Stand seit über zwei Jahrzehnten abstürzte.
Dies griff auch auf andere Bankaktien über und trug zu einem starken Rückgang des S&P 500 am späten Mittwoch bei, während der Nasdaq bereits durch die Rückgänge bei Alphabet Inc und Tesla unter Druck geraten war.
Am Donnerstag hatte sich die Stimmung beruhigt und die S&P 500-Futures legten um 0,2% zu, während die Nasdaq-Futures um 0,4% zulegten. Im Laufe des Tages stehen die Märkte vor einem wichtigen Test mit den Ergebnissen von Apple, Amazon und Meta.
Die EUROSTOXX 50-Futures blieben unverändert, während die FTSE-Futures um 0,3% nachgaben.
Der unruhige Handel ließ die asiatischen Märkte vorsichtig werden, und der MSCI-Index für den asiatisch-pazifischen Raum außerhalb Japans stieg leicht um 0,1%.
Die Stimmung wurde durch einen Anstieg der chinesischen Blue Chips um 0,4% sowie durch einige bessere Umfragen zu Hauspreisen und zum verarbeitenden Gewerbe gestützt.
Der japanische Nikkei gab um 0,8% nach, da der Yen zulegte. Südkorea stieg um 1,7% nach positiven Handelsdaten und einer Umfrage, die zeigte, dass die Fabrikaktivitäten zum ersten Mal seit 19 Monaten gestiegen waren.
Die Devisenmärkte wurden von der gemischten Reaktion auf die Fed aufgerüttelt, wobei der Dollar gegenüber dem Euro zulegte, aber gegenüber dem Yen verlor, da die Anleiherenditen sanken.
Der Euro wurde bei $1,0805 belassen, nachdem er den Mittwoch mit einem leichten Minus von 0,2% beendet hatte. Der Dollar hielt sich bei 146,81 Yen, nachdem er über Nacht zeitweise bis auf 146,00 gefallen war.
Auch der Goldpreis schwankte im Anschluss an die Fed und lag zuletzt um 0,4% höher bei $2.044 je Unze.
Die Ölpreise konnten einen Teil der starken Verluste vom Mittwoch wettmachen, da die Spannungen im Nahen Osten dazu beitrugen, die Sorgen über ein Überangebot und eine schwache globale Nachfrage auszugleichen.
Die Brent-Futures stiegen um 27 Cents auf $80,82 pro Barrel, während US-Rohöl um 27 Cents auf $76,12 pro Barrel zulegte.
