Eine wärmere Messung der US-Inflation zu Beginn dieser Woche veranlasste Händler, die Chancen auf eine sofortige Zinssenkung durch die Federal Reserve zu verringern, was den Dollar steigen ließ und einen Ausverkauf am Markt für festverzinsliche Wertpapiere auslöste.
Da jedoch andere Indikatoren für die Wirtschaftstätigkeit auf ein stabiles Wachstum in den USA hindeuten, setzen die Anleger nach Ansicht von Analysten zunehmend auf eine weiche Landung - eine allmähliche Verlangsamung von Wachstum und Inflation, die nicht zu einer Rezession führt.
Vor allem die Aktien haben in dieser Woche Auftrieb erhalten und wurden am Donnerstag durch eine weitere fulminante Rally bei den großen US-Tech-Aktien, die in der Regel empfindlicher auf die Wachstumsaussichten reagieren, beflügelt, die auch auf andere Märkte übergriff.
Der MSCI All-World-Index, der auf einem Zweijahreshoch notiert, stieg um 0,25%, während in Europa der STOXX 600 Benchmark um 0,6% zulegte, was auf starke Halbleiterwerte und Autoaktien nach den Ergebnissen der Autohersteller Renault und Stellantis zurückzuführen war.
Der Dollar notierte auf dem höchsten Stand seit drei Monaten, was darauf zurückzuführen ist, dass die Anleger in diesem Jahr mit weit weniger Zinssenkungen rechnen als noch vor wenigen Wochen.
"Der Markt bewertet hier die Wahrscheinlichkeiten rund um die Zinsaussichten - wahrscheinlich bleibt eine weiche Landung, bei der das Wachstum akzeptabel ist und die Inflation weiter in Richtung 2% konvergiert, das Basisszenario des Marktes und auch unser Basisszenario", sagte Samy Chaar, Chefökonom bei Lombard Odier.
"Was sich völlig verändert hat, ist die Tatsache, dass das Inflationsrisiko gesunken ist, aber das Risiko eines anständigen Wachstums, das zu einer hartnäckigen Inflation führt, gestiegen ist und daher die Preise für Kürzungen gesunken sind", sagte er.
Der Optimismus über die Wachstumsaussichten ließ die Aktien an der Wall Street über Nacht steigen, während der Chip-Hersteller Nvidia Apple als drittgrößtes US-Unternehmen nach Marktwert überholte.
KI-BOOM
Die Begeisterung für alles, was mit künstlicher Intelligenz zu tun hat, trieb auch die Aktien in Taiwan am Donnerstag auf ein Rekordhoch, wobei der Chiphersteller TSMC fast 8% zulegte.
Der japanische Nikkei schloss 1,2% höher und kletterte im Laufe der Sitzung auf 38.188,74, den höchsten Stand seit Januar 1990, und näherte sich damit dem Rekordhoch vom Dezember 1989.
Laut CME FedWatch rechnen die Händler nun mit einer 82%igen Chance auf eine Zinssenkung der Fed im Juni. Ende 2023 hatten die Märkte Zinssenkungen bereits im März eingepreist.
Die Anleger rechnen nun mit 97 Basispunkten an Zinssenkungen in diesem Jahr, was näher an den 75 Basispunkten liegt, die die Fed im Dezember prognostiziert hatte.
Die Zahlen zu den Einzelhandelsumsätzen in den USA könnten später Aufschluss darüber geben, wie sich die Verbraucherausgaben im Januar entwickelt haben.
Die Zentralbanker in aller Welt werden etwas weniger scharf darauf sein, die Zinsen zu senken, wenn die Fed dies hinauszögert, sagte Ben Bennett, APAC Investment Strategist bei Legal & General Investment Management.
"Aber es ist nur ein einziger Inflationswert, und wir alle wissen, wie schwer es ist, die Inflation vorherzusagen, so dass die Auswirkungen auf den Markt wahrscheinlich relativ gering sind, es sei denn, wir erhalten einen zweiten hohen Wert in Folge.
Der Präsident der Chicagoer Fed, Austan Goolsbee, sagte am Mittwoch, die Fed solle sich davor hüten, zu lange mit einer Zinssenkung zu warten.
Dies ließ die Renditen von Staatsanleihen sinken, wobei die Rendite 10-jähriger Staatsanleihen um 4 Basispunkte auf 4,224% fiel.
Getrennte Datenveröffentlichungen am Donnerstag zeigten, dass die Volkswirtschaften Japans und des Vereinigten Königreichs in die Rezession gerutscht sind. Der japanische Yen legte geringfügig zu und rutschte unter die Marke von 150 pro Dollar, blieb aber auf dem schwächsten Stand seit November.
Die Marke von 150 wurde in der Vergangenheit als möglicher Katalysator für Interventionen der japanischen Währungsbehörden angesehen. Ende 2022 hatten die japanischen Währungshüter knapp über dieser Marke interveniert, um den Yen zu stützen.
Das Pfund Sterling gab unterdessen um 0,1% auf $1,2553 nach.
Rohöl der Sorte Brent wurde um 0,5% niedriger bei $ 81,19 pro Barrel gehandelt, während Rohöl aus den USA um 0,6% auf $ 76,22 nachgab.
