Nach einer Reihe schrittweiser Produktionssteigerungen, die Anfang 2021 begannen und mit denen historische Kürzungen, die während der Coronavirus-Pandemie vereinbart worden waren, rückgängig gemacht wurden, kündigte die OPEC+ im Oktober 2022 neue Produktionskürzungen an und hat seither die Produktion weiter gesenkt.
"Das Bedürfnis der OPEC+, die Preise stabil zu halten, die Hoffnung auf eine sinkende Inflation und mögliche Zinssenkungen jedes Mal, wenn der Ölpreis unter 80 $ fällt, sorgen für einen Boden unter dem Markt", sagte Tamas Varga, Ölanalyst bei PVM.
Infolge der Kürzungen verfügen die Organisation der erdölexportierenden Länder und ihre Verbündeten, die als OPEC+ bekannt sind, über beträchtliche Kapazitätsreserven, die den Preisanstieg begrenzen, so UBS-Analyst Giovanni Staunovo.
Die Internationale Energieagentur schätzt die ungenutzten Produktionskapazitäten auf historisch hohe 5,8 Millionen Barrel pro Tag, was fast 6 % des Ölverbrauchs entspricht, darunter 3,3 Millionen bpd in Saudi-Arabien, 1 Million bpd in den VAE und 600.000 bpd im Irak.
Das bedeutet, dass der Konflikt im Nahen Osten, der die Preise in der Regel stützt, weil das Risiko einer Versorgungsunterbrechung als größer empfunden wird, in diesem Jahr nur begrenzte Auswirkungen auf die Ölpreise hatte.
"Die Leute preisen nicht einmal eine große Risikoprämie für den Nahen Osten ein, weil die OPEC und Saudi-Arabien damit umgehen können", sagte Aldo Spanjer, Analyst bei BNP Paribas.
Die Ungewissheit über das Nachfragewachstum hat den Preisanstieg ebenfalls begrenzt.
"Wir sehen heute einen gut versorgten Ölmarkt mit einer ziemlich ausgeprägten Stagnation der Nachfrage in der westlichen Welt und in China", sagte Norbert Ruecker, Analyst bei Julius Baer.
Nach Angaben der IEA ist die chinesische Nachfrage im April und Mai zurückgegangen.
"Wir haben derzeit keine ausgeprägte Angebotsknappheit und der Markt hat die beiden Kriege, die weiterhin toben, hinter sich gelassen", sagte Helima Croft, Analystin bei RBC Capital Market, und bezog sich dabei auf den israelischen Krieg in Gaza und den russischen Einmarsch in der Ukraine.
Der Krieg zwischen Israel und Hamas hat nicht zu Lieferunterbrechungen in der Region geführt. Die Auswirkungen beschränken sich auf Schiffe, die das Rote Meer aufgrund von Angriffen der jemenitischen Houthi-Rebellen meiden.
Die westlichen Sanktionen gegen Russland und die Preisobergrenzen der Europäischen Union hatten nur begrenzte Auswirkungen auf die russischen Roh- und Treibstoffexporte, da in China und Indien neue Abnehmer entstanden sind.
