Ein Blick auf den bevorstehenden Tag in den USA und an den globalen Märkten von Mike Dolan

Die Renditen langlaufender US-Staatsanleihen sinken weiter, da der Bericht über die Lohn- und Gehaltsabrechnungen für November am Freitag die ganze Aufmerksamkeit auf sich zieht - ganz im Gegensatz zu den Aussagen nach den Wahlen und den Aussichten für das neue Jahr.

Die Rendite der 30-jährigen "langen Anleihen" fiel auf ein 6-Wochen-Tief von 4,31%, wodurch der Abstand der 2- bis 30-jährigen US-Renditekurve auf nur 16 Basispunkte abflachte - der niedrigste Stand seit August.

Da die 2- bis 10-jährige Kurve flach wie ein Pfannkuchen ist, sanken die Volatilitätsindikatoren am Anleihemarkt auf den niedrigsten Stand seit September.

Möglicherweise sind Effekte zum Jahresende im Spiel, da ein weiterer steiler Anstieg der Bestände an bargeldähnlichen Geldmarktfonds auf einen Rekordwert von 6,77 Billionen Dollar in der letzten Woche ebenfalls für Aufsehen sorgte, obwohl die Aktienindizes in der Nähe von Rekordhochs verharren.

Angesichts der großen wirtschaftlichen und handelspolitischen Unsicherheiten vor dem Amtsantritt der neuen Regierung von Donald Trump im nächsten Monat und der Tatsache, dass viele Vertreter der Federal Reserve mit einer weiteren Zinssenkung in diesem Jahr zögern, ist die Beruhigung des Treasury-Marktes bemerkenswert.

Unmittelbarer müssen die Märkte den Arbeitsmarktbericht für November verhandeln.

Prognosen gehen davon aus, dass die Zahl der Beschäftigten im November um 200.000 gestiegen ist. Nach dem überraschend geringen Zuwachs von 12.000 Stellen im Oktober - dem schwächsten seit 2020 - bleiben jedoch Zweifel am Arbeitsmarkt bestehen, und es wird erwartet, dass die Arbeitslosenquote um ein Zehntel auf 4,2% ansteigt.

Während die schwachen Arbeitsmarktzahlen im Oktober durch Stürme und Streiks verzerrt wurden, haben die US-Konjunkturdaten in dieser Woche auf eine sich abzeichnende Schwäche hingedeutet - am deutlichsten in der ISM-Umfrage für den dominierenden Dienstleistungssektor, aber auch in schleichenden Erstanträgen auf Arbeitslosenunterstützung, sinkenden Einstellungsquoten und unter den Prognosen liegenden privaten Gehaltslisten.

Der von der Citi ermittelte Überraschungsindex für die US-Wirtschaft liegt weiterhin im positiven Bereich, allerdings auf dem niedrigsten Stand seit Oktober.

Im Vorfeld des Arbeitsmarktberichts bleiben die Fed-Futures unsicher, was eine weitere Zinssenkung in diesem Monat angeht, und rechnen nur mit einer 65%igen Chance für einen Zinsschritt. Der Fed-Vorsitzende Jerome Powell schien am Mittwoch ein langsameres Tempo der Zinssenkungen anzudeuten, als er sagte, die Wirtschaft sei derzeit stärker als die Fed im September erwartet hatte.

Der Dollar erholte sich am Freitag ein wenig, nachdem er am Vortag noch gefallen war.

FRANZÖSISCHE RALLYE

Der Währungsumschwung am Donnerstag war sowohl auf einen steigenden Euro als auch auf französische Anleihen und Aktien zurückzuführen, als sich die politischen Spannungen in Paris zu entspannen schienen.

Die Risikoprämien für französische Anleihen gegenüber deutschen Referenzanleihen fielen, nachdem der französische Präsident Emmanuel Macron erklärt hatte, er werde in den kommenden Tagen einen neuen Premierminister ernennen und seine oberste Priorität sei die Verabschiedung eines Haushalts für 2025 durch das Parlament.

Obwohl Premierminister Michel Barnier am Donnerstag zurücktrat, nachdem er eine Vertrauensabstimmung über den Haushalt verloren hatte, bestand Macron darauf, dass er bis zum Ende seiner Amtszeit im Jahr 2027 Präsident bleiben würde.

Die Anführerin der rechtsextremen Nationalen Rallye, Marine Le Pen, die für die Absetzung von Barnier gestimmt hatte, sagte am Donnerstag, sie habe keine Pläne, die Absetzung Macrons anzustreben, und ein Haushalt könne innerhalb weniger Wochen verabschiedet werden.

Die Renditen 10-jähriger französischer Anleihen fielen auf ein 2-Monats-Tief, während der deutsch-französische Spread auf ein Zwei-Wochen-Tief von etwa 74 Basispunkten sank. Der Aktienindex CAC40 stieg um mehr als 1%.

Die Europäische Zentralbank trifft sich nächste Woche inmitten weit verbreiteter Erwartungen einer weiteren Zinssenkung um einen Viertelpunkt - die vierte in diesem Jahr.

In Asien blieben die Spannungen in Südkorea bestehen. Der Vorsitzende der dortigen Regierungspartei sagte, Präsident Yoon Suk Yeol müsse von der Macht entfernt werden, weil er versucht habe, das Kriegsrecht zu verhängen, und die Regierung dementierte Berichte, wonach sie eine weitere derartige Erklärung vorbereite.

Sowohl der Won als auch der Hauptaktienindex KOSPI fielen erneut.

Die chinesischen Aktien entwickelten sich jedoch besser und verdrängten die Sorgen um den US-Handel, da man auf der Tagung der Zentralen Wirtschaftskonferenz in der nächsten Woche, auf der die Agenda und die Ziele für die chinesische Wirtschaft bis 2025 festgelegt werden sollen, neue innenpolitische Unterstützung erwartet.

Das chinesische Finanzministerium hat außerdem einen Entwurf für Regeln veröffentlicht, die Regierungsbehörden Anreize für den Kauf von in China hergestellten Produkten geben sollen, was die Wetten auf einheimische Technologien anheizt.

Andernorts fiel der Bitcoin unter die Marke von 100.000 $, die er in dieser Woche zum ersten Mal durchbrochen hatte. Der designierte Präsident Donald Trump erklärte, dass er den ehemaligen PayPal Chief Operating Officer David Sacks zu seinem "KI- und Krypto-Zar" im Weißen Haus ernennen werde, ein weiterer Schritt zur Überarbeitung der US-Politik gegenüber dem Sektor.

Die Aktie von UnitedHealth fiel am Donnerstag nach dem schockierenden Mord an ihrem Geschäftsführer am Mittwoch in Manhattan um 5,2% und war der größte Belastungsfaktor im Dow und S&P 500.

Der S&P 500 Healthcare-Index fiel um 1,1%, da die Krankenversicherer die Risiken für ihre Top-Manager neu bewerteten.

Direct Line stieg um 8,5%, nachdem der britische Versicherer mitgeteilt hatte, dass er eine versüßte Bar- und Aktienübernahme in Höhe von 3,61 Mrd. Pfund (4,60 Mrd. $) durch Aviva empfehlen werde, falls der größere Rivale ein formelles Angebot vorlegen sollte.

Wichtige Entwicklungen, die den US-Märkten im weiteren Verlauf des Freitags mehr Orientierung geben dürften:

* US-Arbeitsmarktbericht für November, Umfrage der University of Michigan zum Verbrauchervertrauen für Dezember, Verbraucherkredite für Oktober; kanadischer Arbeitsmarktbericht für November

* Die Gouverneurin des Federal Reserve Board, Michelle Bowman, der Präsident der Chicago Fed, Austan Goolsbee, die Präsidentin der Cleveland Fed, Beth Hammack, und die Chefin der San Francisco Fed, Mary Daly, sprechen alle.