Kryptowährungen im Wert von mehr als 18 Milliarden Dollar sind in eine neue Art von Plattform geflossen, die Anlegern Belohnungen im Austausch für das Sperren ihrer Token bietet. Dies ist ein komplexes System, das laut Analysten ein Risiko für die Nutzer und den Kryptomarkt darstellt.

Die steigende Popularität des sogenannten "Re-Staking" ist das jüngste Anzeichen für die Risikobereitschaft auf den Kryptomärkten, da die Preise steigen und die Händler nach Rendite streben. Bitcoin, die größte Kryptowährung, befindet sich in der Nähe von Allzeithochs, während Ether, die zweitgrößte, in diesem Jahr um mehr als 60 % gestiegen ist.

Im Zentrum des Re-Staking-Booms steht das in Seattle ansässige Start-up EigenLayer. Das Unternehmen, das im Februar 100 Millionen Dollar von der Kryptoabteilung des US-Risikokapitalgebers Andreessen Horowitz erhielt, hat Kryptowährungen im Wert von 18,8 Milliarden Dollar auf seine Plattform gezogen - vor sechs Monaten waren es noch weniger als 400 Millionen Dollar.

EigenLayer hat das Re-Staking erfunden, um eine seit langem bestehende Krypto-Praxis namens Staking zu erweitern, sagte sein Gründer Sreeram Kannan gegenüber Reuters.

Blockchains sind eine Art Datenbank, in der viele Computer in einem Netzwerk überprüfen und bestätigen, wer welche Kryptowährungen besitzt. Zu diesem Zweck lassen die Besitzer von Krypto-Token wie Ether zu, dass ihr Vermögen als Teil des Validierungsprozesses gesperrt wird. Die Inhaber verlieren den sofortigen Zugriff auf ihre Token, solange sie am Staking teilnehmen, aber sie erhalten dafür eine Rendite.

Einige Staking-Plattformen geben den Nutzern auch neu geschaffene Kryptowährungen, die die Kryptowährungen repräsentieren, auf die sie gesetzt haben. Beim Re-Staking können die Besitzer diese neuen Token nehmen und sie erneut bei verschiedenen Blockchain-basierten Programmen und Anwendungen einsetzen, in der Hoffnung auf höhere Renditen.

In der Kryptowelt herrscht Uneinigkeit darüber, wie riskant das Re-Staking ist. Einige Insider sagen, dass die Praxis noch zu neu ist, um sie zu kennen.

Andere, darunter auch Analysten, befürchten, dass, wenn neue Token, die die neu abgesicherten Kryptowährungen repräsentieren, als Sicherheiten auf den riesigen Kryptomärkten verwendet werden, es zu endlosen Kreditschleifen kommen könnte, die auf einer kleinen Anzahl von Basiswerten basieren. Das könnte die Kryptomärkte im weiteren Sinne destabilisieren, wenn alle versuchen, gleichzeitig auszusteigen, sagen sie.

"Wenn es etwas gibt, bei dem Sicherheiten auf Sicherheiten beruhen, ist das nicht ideal. Es fügt ein neues Risikoelement hinzu, das vorher nicht vorhanden war", sagte Adam Morgan McCarthy, Forschungsanalyst beim Krypto-Datenanbieter Kaiko.

Der Reiz für Anleger liegt in der Rendite: Die Renditen für Einsätze auf der Ethereum-Blockchain liegen in der Regel im Bereich von 3 bis 5 %, aber Analysten sagen, dass die Renditen für erneute Einsätze höher sein könnten, da Anleger mehrere Renditen auf einmal erzielen können.

Das Re-Staking ist die jüngste Entwicklung in der riskanten Welt der dezentralen Finanzen (DeFi), in der Inhaber von Kryptowährungen in experimentelle Systeme investieren, in der Hoffnung, hohe Renditen auf ihre Bestände zu erzielen, ohne sie verkaufen zu müssen.

Die EigenLayer-Plattform muss jedoch noch die Einsatzprämien direkt an die Nutzer auszahlen, da der Mechanismus dafür noch nicht entwickelt wurde. Die Nutzer treten der Plattform in Erwartung zukünftiger Belohnungen oder anderer Werbegeschenke bei, die als Airdrops bekannt sind.

Im Moment gibt EigenLayer seinen eigenen, neu geschaffenen Token an die Nutzer der Plattform aus. Die Nutzer hoffen, dass dieser Token namens "EIGEN" in Zukunft etwas wert sein wird.

Morgan McCarthy von Kaiko sagte, dass das Wachstum der Re-Staking-Plattformen von den Nutzern angeheizt wurde, die nach solchen Airdrops suchten, und nannte es "wirklich, wirklich spekulativ, diese Sache mit dem kostenlosen Geld".

"Es ist sehr riskant", sagte David Duong, Leiter der Forschungsabteilung der US-Kryptobörse Coinbase, die zwar Staking, aber kein Re-Staking anbietet.

"Sie tun dies im Moment präventiv, (in der) Erwartung, dass sie mit etwas belohnt werden, aber sie wissen nicht, was", sagte Duong.

EIGENLAYER EINGEBEN

EigenLayer wurde im vergangenen Jahr von Sreeram Kannan, einem ehemaligen Assistenzprofessor an der University of Washington in Seattle und Teil eines Teams, das den ersten von Studenten entwickelten Mikrosatelliten in Indien gestartet hat, ins Leben gerufen, wie er auf seiner akademischen Website schreibt.

EigenLayer beschreibt sich selbst als Marktplatz für Validierungsdienste, der potenzielle Staker mit Anwendungen verbindet, die abgesicherte Token benötigen.

Es sind neue Plattformen für die Neuverpfändung entstanden, darunter EtherFi, Renzo und Kelp DAO, die die Token ihrer Kunden auf EigenLayer neu verpfänden und neue Token generieren, die diese neu verpfändeten Vermögenswerte repräsentieren. Diese Token können anderweitig verwendet werden, z. B. als Sicherheiten bei der Kreditaufnahme.

Kannan sagte, das Ziel seiner Plattform sei es, den Nutzern die Wahl zu lassen, wo sie ihre Token einsetzen wollen, und das Wachstum neuer Blockchain-Dienste zu fördern, und nicht, Anreize für immer mehr kryptogestützte Kreditaufnahmen zu schaffen.

Wir haben keine offiziellen Beziehungen zu diesen Akteuren... Das ist ein aufkommendes Phänomen, sagte er.

Coinbases Duong sagt, dass das Re-Staking mit versteckten Risiken verbunden sein könnte - wenn Re-Staking-Tokens für Krypto-Kredite verwendet werden, könnte es zu Zwangsliquidationen und mehr Volatilität bei Marktabschwüngen kommen, schrieb er in einer Notiz.

Der Ausverkauf der Kryptomärkte im Jahr 2022 wurde durch die hochriskante Kreditvergabe noch verschärft, da die als Sicherheiten verwendeten Krypto-Token nach dem Zusammenbruch der Terra- und Luna-Token schnell an Wert verloren.

Kannan distanziert EigenLayer von diesen Risiken.

"Das Risiko liegt nicht in der Wiederverpfändung, sondern in den Kreditprotokollen. Die Kreditprotokolle bewerten das Risiko falsch", sagte er.

Einige Experten sind über das Re-Staking nicht beunruhigt, da das Geld in den Re-Staking-Protokollen im Vergleich zu den 2,5 Billionen Dollar Nettovermögen der globalen Kryptoindustrie winzig ist.

Die Regulierungsbehörden sind seit langem besorgt, dass Verluste in der Kryptowelt auf die Finanzmärkte übergreifen könnten.

Im Moment sehen wir kein nennenswertes Ansteckungsrisiko für die traditionellen Finanzmärkte, sagte Andrew ONeill, Leiter der Abteilung für die Analyse digitaler Vermögenswerte bei S&P Global Ratings.

Dennoch wird die Kryptowelt immer stärker mit dem Mainstream-Finanzwesen verbunden, und das Re-Staking kommt bei institutionellen Anlegern gut an.

Die Kryptoabteilung von Standard Chartered, Zodia Custody, hat ein erhebliches institutionelles Interesse an Staking festgestellt, hält aber Re-Staking für einen Schritt zu weit, da es schwierig ist, auf Papier nachzuvollziehen, wohin die Vermögenswerte fließen und wie die Gewinne aufgeteilt werden, sagte Chief Risk Officer Anoosh Arevshatian.

Der Kryptoarm von Nomuras, Laser Digital, hat sich mit Kelp DAO zusammengetan, um einige seiner Gelder neu zu verpfänden, so Kelp DAO in einem Blogbeitrag vom April. Laser Digital hat nicht auf eine Anfrage von Reuters reagiert.

Die auf Kryptowährungen spezialisierte Schweizer Bank Sygnum sagte, dass sie Kryptowährungen von Kunden verwaltet und erwartet, dass ein neues Ökosystem rund um das Re-Staking entstehen wird.