Ein Blick auf den bevorstehenden Tag an den amerikanischen und globalen Märkten von Samuel Indyk

Das fulminante Jahr für die US-Aktienmärkte hat am Donnerstag eine kleine Verschnaufpause eingelegt. Das war vielleicht auch zu erwarten nach einer Rallye, die den Nasdaq in dieser Woche zum ersten Mal auf 20.000 Punkte und den S&P 500 auf ein neues Rekordhoch geführt hat.

Die Zuwächse wurden durch den Optimismus über künstliche Intelligenz und die Erwartung von Zinssenkungen angetrieben, wobei sich die Aufmerksamkeit nun auf die letzte Sitzung der Federal Reserve in diesem Jahr richtet, die am kommenden Dienstag beginnt.

Es ist davon auszugehen, dass die Zentralbank nach der Zinssenkung vom November um 25 Basispunkte eine weitere Zinssenkung in der gleichen Größenordnung vornehmen und den Leitzins auf 4,25%-4,5% senken wird.

Aber was die Märkte am meisten interessieren wird, ist die Frage, wie die Fed die Zinssätze im Jahr 2025 anheben wird.

Der Wahlsieg von Donald Trump im letzten Monat hat bei den Anlegern viele Fragen über die Wirtschaft im Jahr 2025 aufgeworfen.

Wird Trump die pauschalen Zölle auf US-Importe durchsetzen? Werden diese Zölle inflationär sein? Und wie wird die Fed reagieren?

Im Moment rechnen die Märkte nur mit zwei weiteren Zinssenkungen um je einen Viertelpunkt im Jahr 2025, vorausgesetzt, die Fed senkt die Zinsen am Mittwoch.

Sollte die Fed die Zinsen in der nächsten Woche senken, würde dies eine Lockerung um insgesamt 100 Basispunkte in diesem Jahr bedeuten - der gleiche Betrag, den die Europäische Zentralbank (EZB) 2024 zur Verfügung gestellt hat, nachdem sie am Donnerstag zum vierten Mal die Kreditkosten gesenkt hat.

Doch während EZB-Präsidentin Christine Lagarde die Tür für weitere Zinssenkungen im nächsten Jahr offen ließ, weigerte sich der EZB-Präsident, sich auf einen bestimmten Zinspfad festzulegen, so dass einige Investoren sich den Kopf zerbrachen.

Die Märkte haben darauf gewettet, dass die Zentralbank der Eurozone die Zinssätze bei jeder Sitzung in der ersten Hälfte des nächsten Jahres senken würde, möglicherweise sogar noch schneller, da die Inflation wieder in der Nähe des Ziels liegt und das Wachstum weiterhin schwach ist.

An diesen Erwartungen hat sich nach der Entscheidung vom Donnerstag wenig geändert. Der Einlagensatz dürfte bis Ende nächsten Jahres auf etwa 1,75% sinken.

Die EZB war in dieser Woche nicht die einzige Show in der Stadt. Die Schweizer und die kanadische Zentralbank entschieden sich jeweils für eine Jumbo-Zinssenkung um 50 Basispunkte.

Nächste Woche werden neben der Fed auch die Zentralbanken von Schweden, Norwegen, Großbritannien und Japan ihre Zinsentscheidungen bekannt geben.

Angesichts der weltweiten Zinslage ist der Dollar-Index in dieser Woche auf dem besten Weg, um 1% zuzulegen. Das ist der größte wöchentliche Anstieg seit einem Monat und die neunte positive Woche in 11 Jahren. Die US-Währung hat in diesem Jahr gegenüber allen wichtigen Währungen zugelegt.

Der S&P 500 befindet sich in greifbarer Nähe zu seinen jüngsten Höchstständen und ist auf dem besten Weg, das zweite Jahr in Folge einen Jahresgewinn von mehr als 20% zu erzielen.

Diesmal ist es Broadcom, das den Weg nach oben weist, nachdem das Halbleiterunternehmen am Donnerstag nachbörslich einen Quartalsumsatz über den Schätzungen der Wall Street prognostizierte und eine boomende Nachfrage nach seinen maßgeschneiderten KI-Chips voraussagte. Die Aktien steigen vorbörslich um 14%.

Wichtige Entwicklungen, die den US-Märkten im weiteren Verlauf des Freitags mehr Orientierung geben dürften:

* U.S. Import- und Exportpreise