Aktien kleinerer US-Unternehmen standen unter Druck, wobei der Small-Cap-Index Russell 2000 letzte Woche eine Korrektur von 10 % gegenüber seinen Höchstständen im November verzeichnete. Der S&P 500, der Referenzindex für Large-Cap-Unternehmen, ging in dieser Zeit um weniger als 3 % zurück.
Von Trump, der am Montag für seine zweite Amtszeit vereidigt wird, wird erwartet, dass er eine Agenda zur Förderung des inländischen Wirtschaftswachstums unterstützt, was die Attraktivität von Small-Cap-Aktien erhöhen würde.
Doch die Gruppe stieß in den letzten Wochen auf heftigen Gegenwind: die Aussicht auf höhere Zinssätze als bisher erwartet, die die Kreditkosten erhöhen dürften, was kleinere Unternehmen besonders hart treffen würde.Doch die Gruppe stieß in den letzten Wochen auf heftigen Gegenwind: die Aussicht auf höhere Zinssätze als bisher erwartet, die die Kreditkosten erhöhen dürften, was kleinere Unternehmen besonders hart treffen würde.
"Mit einer wachstumsfreundlicheren Politik schneiden Small Caps theoretisch besser ab, wenn die Wirtschaft stärker ist", so Keith Lerner, Co-Chief Investment Officer bei Truist Advisory Services."Mit einer wachstumsfreundlicheren Politik schneiden Small Caps theoretisch besser ab, wenn die Wirtschaft stärker ist", so Keith Lerner, Co-Chief Investment Officer bei Truist Advisory Services.
"Es ist fast wie ein Tauziehen", so Lerner. "Einerseits sollte ein stärkeres Wachstum gut für Small Caps sein. Andererseits sind hohe Zinssätze negativ.""Man hat fast so etwas wie ein Tauziehen", sagte Lerner. "Auf der einen Seite sollte ein stärkeres Wachstum gut für Small Caps sein. Auf der anderen Seite sind hohe Zinssätze negativ."
Small Caps und Aktien haben diese Woche durch einen ermutigenden Inflationsbericht, der die steigenden Renditen für Staatsanleihen beruhigte, allgemein etwas Erleichterung erfahren.Small Caps und Aktien haben diese Woche durch einen ermutigenden Inflationsbericht, der die steigenden Renditen für Staatsanleihen
Der Fokus auf Small Caps kommt daher, dass Investoren nach "Trump-Trades" suchen, die noch Spielraum haben.Der Fokus auf Small Caps kommt daher, dass Investoren nach "Trump-Trades" suchen, die noch Spielraum haben.
Der Aktienmarkt insgesamt hat seit Trumps Sieg am 5. November, als die Anleger von seiner wachstumsfördernden Agenda begeistert waren, die Aktien im Allgemeinen begünstigte, einige Gewinne eingebüßt. Der S&P 500 ist seit dem 5. November um 3 % gestiegen.Der Aktienmarkt insgesamt hat seit Trumps Sieg am 5. November, als die Anleger von seiner wachstumsfördernden Agenda begeistert waren, die Aktien im Allgemeinen zugutekam, einige Gewinne eingebüßt. Der S&P 500 ist seit der Wahl um 3 % gestiegen.
Einige Trump-Trades florieren weiterhin. Die Aktien von Tesla, angeführt von Trump-Unterstützer Elon Musk, haben seit dem 5. November über 60 % zugelegt. Bitcoin, von dem erwartet wird, dass es von einem freundlicheren Regulierungsumfeld für Kryptowährungen profitiert, ist um über 60 % gestiegen.Einige Trump-Trades laufen weiterhin gut. Die Aktien von Tesla, angeführt von Trump-Unterstützer Elon Musk, haben seit dem 5. November über 60 % zugelegt. Bitcoin, das voraussichtlich von einem freundlicheren Regulierungsumfeld für Kryptowährungen profitieren wird, ist um über 40 % gestiegen.
Small Caps haben sich jedoch zurückgezogen. Der Russell 2000 Index stieg am Tag nach Trumps Sieg um fast 6 %. Später im November erreichte er seinen höchsten Schlussstand seit drei Jahren. Jetzt liegt der Index beiSmall Caps haben sich jedoch zurückgezogen. Der Russell 2000 Index stieg am Tag nach Trumps Sieg um fast 6 %. Später im November erreichte er seinen höchsten Schlussstand seit drei Jahren. Seit der Wahl hat sich der Index kaum verändert.
Die Erwartung, dass es in diesem Jahr weniger Zinssenkungen geben wird, hat die Stimmung für Small Caps gedämpft, da die Federal Reserve im Dezember eine geringere Lockerung prognostizierte, als sie ihre Inflationsprognose für 2025 anhob.Die Erwartung, dass es in diesem Jahr weniger Zinssenkungen geben wird, hat die Stimmung für Small Caps gedämpft, da die Federal Reserve im Dezember eine geringere Lockerung prognostizierte, als sie ihre Schätzung für die Inflation im Jahr 2025 anhob.
Die Renditen für Staatsanleihen sind gestiegen. Diese Woche erreichte die 10-Jahres-Rendite ein 14-Monats-Hoch.Die Renditen für Staatsanleihen sind gestiegen. Diese Woche erreichte die 10-Jahres-Rendite ein 14-Monats-Hoch.
Kleinere Unternehmen "neigen dazu, eine höhere Schuldenlast zu haben ... daher ist die Tatsache, dass die niedrigeren Zinssätze nicht umgesetzt werden, eine Art kalter Wasserstrahl" auf die Hoffnungen auf eine Stärkung der Small Caps, sagte Yung-Yu Ma, Chief Investment Officer bei BMO Wealth Management.
Der Russell 2000 stieg nach der Wahl von Trump im Jahr 2016 stark an und der Index übertraf den S&P 500 im Jahr nach seinem ersten Sieg weiterhin und stieg um 24 % gegenüber dem S&P 500.Der Russell 2000 stieg nach der Wahl von Trump im Jahr 2016 stark an und der Index übertraf den S&P 500 im Jahr nach seinem ersten Sieg weiterhin, indem er um 24 % stieg, gegenüber 21 % für den Large-Cap-Index.
Unter Trump sollten kleinere Unternehmen, deren Geschäftstätigkeiten in der Regel stärker auf die USA ausgerichtet sind als die größerer multinationaler Konzerne, von der Aussicht auf weniger Regulierung und die Förderung des inländischen Geschäfts profitieren, so Sameer Samana, leitender globaler Marktstratege bei Wells.Unter Trump sollten kleinere Unternehmen, deren Geschäftstätigkeiten in der Regel stärker auf die USA ausgerichtet sind als die größerer multinationaler Konzerne, von der Aussicht auf weniger Regulierung und die Förderung des inländischen Geschäfts profitieren, so Sameer Samana, leitender globaler Marktstratege beim Wells Fargo Investment Institute.
Aber während sich die Aussichten der Gruppe unter Trump im Vergleich zu seinem Vorgänger Joe Biden verbessern, könnte die Bevorzugung von Zöllen durch den neuen Präsidenten kleineren Unternehmen Probleme bereiten, wenn sie die Lieferketten stören, sagte Samana.Aber während sich die Aussichten der Gruppe unter Trump im Vergleich zu seinem Vorgänger Joe Biden verbessern, könnte die Bevorzugung von Zöllen durch den neuen Präsidenten kleineren Unternehmen Probleme bereiten, wenn sie die Lieferketten stören, sagte Samana.
"Es wird einige Dinge geben, die unter der Trump-Regierung hilfreich sind ... aber es wird auch einige negative Aspekte geben", sagte Samana."Es wird einige Dinge geben, die unter der Trump-Regierung hilfreich sein werden ... aber es wird auch einige negative Aspekte geben", sagte Samana.
Small-Cap-Bullen rechnen mit einer gewissen Aufholjagd. Der S&P 500 hat in den letzten zwei Jahren fast 50 % zugelegt, was mehr als doppelt so viel ist wie der Anstieg des Russell 2000.Small-Cap-Bullen setzen auf eine gewisse Aufholjagd. Der S&P 500 hat in den letzten zwei Jahren fast 50 % zugelegt, was mehr als doppelt so viel ist wie der Anstieg des Russell 2000.
Dennoch könnten Small Caps Gegenwind bekommen, wenn die Zinsen weiter steigen. Small-Cap-Indizes sind in der Regel stärker auf Finanz- und Industrieunternehmen ausgerichtet, Sektoren, die relativ empfindlicher auf höhere Zinsen und Inflation reagieren, so Truist's LDennoch könnten Small Caps Gegenwind bekommen, wenn die Zinsen weiter steigen. Small-Cap-Indizes sind in der Regel stärker auf Finanz- und Industrieunternehmen ausgerichtet, Sektoren, die laut Lerner von Truist relativ empfindlicher auf höhere Zinsen und Inflation reagieren.
Der Russell 2000 hatte Ende 2024 eine Gewichtung von 37 % in diesen beiden Sektoren, verglichen mit etwa 22 % für diese Gruppen im Large-Cap-S&P 500.
Trumps Amtsantritt bietet eine Chance für Small Caps, sagte Ma von BMO, "aber diese These der Outperformance hängt wahrscheinlich eher von einem günstigen Zinsumfeld ab."
