Der Börsenbetreiber Nasdaq ist auf dem besten Weg, die New York Stock Exchange im Jahr 2024 zum sechsten Mal in Folge bei den Börsenzulassungen zu schlagen, da die Wall Street für 2025 eine Rekordernte an Börsengängen erwartet.

Nach Angaben von Dealogic und Nasdaq haben Unternehmen in den ersten 11 Monaten dieses Jahres bei 160 Börsengängen an der Nasdaq rund 22 Mrd. $ eingenommen und damit die fast 17 Mrd. $ bei 34 Börsengängen an der NYSE übertroffen.

Dies war das höchste Börsennotierungsvolumen seit drei Jahren. Marktbeobachter werteten dies als ein weiteres hoffnungsvolles Zeichen für das IPO-Volumen, das in den letzten Jahren eingebrochen ist, nachdem die Federal Reserve im Jahr 2022 die Zinssätze erhöht hatte, um die steigende Inflation einzudämmen. Dadurch stiegen auch die Kapitalkosten für die Unternehmen.

Viele glauben, dass sich der Aufschwung bei den Börsengängen bis ins Jahr 2025 fortsetzen wird, wenn die Anleger erwarten, dass der designierte Präsident Donald Trump eine Politik der Deregulierung einführen wird, die die Zahl der Börsengänge in die Höhe treiben könnte.

"Wir glauben, dass die Bedingungen für einen sehr robusten IPO-Markt ab dem neuen Jahr gegeben sind", sagte Jeff Thomas, Global Head of Listings bei Nasdaq, in einem Interview mit Reuters. "Wir sind sehr aktiv, wenn es um Unternehmen geht, die entweder im ersten oder zweiten Quartal an die Börse gehen wollen.

Die beiden New Yorker Börsen haben sich einen erbitterten Wettbewerb um neue Börsennotierungen geliefert, für die jährliche Gebühren anfallen. Beide bleiben attraktive Ziele für die Börsennotierung globaler Unternehmen.

Die starke Performance der US-Aktien hat das Vertrauen der Anleger gestärkt. Der S&P 500 ist in diesem Jahr um fast 27% gestiegen, während der Nasdaq Composite um fast 33% zugelegt hat.

Zu den Unternehmen, die in diesem Jahr an der Nasdaq debütierten, gehörten der Cold Storage Real Estate Investment Trust Lineage, der größte Börsengang im Jahr 2024, das Zahlungsunternehmen Waystar aus dem Gesundheitswesen und der Chiphersteller Astera Labs.

Unter den Nasdaq-Börsengängen befanden sich 44 IPOs von Special Purpose Acquisition Companies, was laut Thomas eine Rückkehr zu historischen Normen darstellt. Die Börse hat auch bemerkenswerte Börsengänge wie Palantir Technologies und das Suppenunternehmen Campbell von der NYSE übernommen.

Die NYSE-Führungskräfte sagten ihrerseits, dass der Vergleich eher auf Quantität als auf Qualität zurückzuführen sei.

"Wir messen den Erfolg nicht an der Anzahl der Transaktionen, die wir durchführen. Wir messen ihn an der Qualität unserer Community", sagte Michael Harris, stellvertretender Vorsitzender und globaler Leiter der Kapitalmärkte an der NYSE.

Die NYSE gab an, dass 62% der Nasdaq-Börsengänge im Jahr 2024 nicht für eine Notierung an ihrer Börse qualifiziert waren und dass sie mehr als 400 Mrd. USD an Marktkapitalisierung hinzugewonnen hat, um IPOs, Abspaltungen und Übertragungen einzubeziehen.

In der ersten Jahreshälfte verzeichnete die NYSE, die sich im Besitz der Intercontinental Exchange befindet, sieben der 10 größten US-Transaktionen als Gewinne, darunter Rubrik, ein Cybersicherheitsunternehmen, das von Microsoft, Viking Holdings und Amer Sports unterstützt wird.

Angesichts des Ansturms von aktivem und passivem Anlagekapital auf an der Nasdaq notierte Aktien und börsengehandelte Fonds bevorzugen die Emittenten von Börsengängen die Nasdaq gegenüber der NYSE, so Samuel Kerr, Leiter der Aktienkapitalmärkte bei Ion Analytics.

"Da Investoren weiterhin in die KI-Revolution durch an der Nasdaq notierte Unternehmen wie Nvidia investieren und Unternehmen wie Peter Thiels Palantir ihre Notierungen von der NYSE an die Nasdaq verlagern, werden wir weiterhin sehen, dass mehr IPO-Emittenten versuchen werden, von dieser steigenden Flut zu profitieren", fügte Kerr hinzu.

Die meisten Prognosen für ein starkes Jahr hängen davon ab, dass die US-Zinsen weiter sinken und die Wirtschaft widerstandsfähig bleibt. Die seit mehreren Monaten stockenden Fortschritte bei der Inflation haben Zweifel aufkommen lassen, wie weit und wie schnell die Fed die Zinsen im Jahr 2025 senken kann.

Und während das Wachstum in den USA stark bleibt, werden Trumps Zusagen, Zölle auf US-Handelspartner zu erheben, als potenzielle Bedrohung für die Wirtschaft im Jahr 2025 gesehen, insbesondere wenn andere Länder mit Vergeltungsmaßnahmen reagieren.

Für den Moment bleibt der Optimismus jedoch groß.

Der Nasdaq IPO Pulse Index, der die Entwicklung der US-Börsengänge in den nächsten sechs Monaten prognostiziert, erreichte im Oktober ein Dreijahreshoch, was nach Angaben der Börse darauf hindeutet, dass die IPO-Aktivitäten Anfang 2025 steigen werden.

"Es gibt eine Menge aufgestauter Nachfrage, die auf 2025 verschoben wird", sagte Owen Lau, Senior Analyst bei Oppenheimer & Co. "Es sollte ein großes Jahr für Börsengänge werden."