Die Anleger sind zuversichtlich, dass die US-Notenbank bald die Zinsen senken wird, was den Dollar, die Anleiherenditen und die Volatilität in Schach hält und den Risikoanlagen Auftrieb verleiht.
Aber es gibt eine Wolke, die sich nicht zu verziehen scheint: China. Wenn überhaupt, dann verdunkelt sie sich. Die am Freitag aus Peking veröffentlichten Wirtschaftsdaten zeigen, dass Chinas Aufschwung ins Stottern gerät: Das Investitionswachstum hat sich verlangsamt, die Einzelhandelsumsätze sind so langsam gewachsen wie seit Ende 2022 nicht mehr, und die Preise für neue Häuser sind so schnell gefallen wie seit neun Jahren nicht mehr. Besonders besorgniserregend ist, dass sich der Einbruch im Immobiliensektor verschärft. Zugegeben, die Aktien in China und Hongkong stiegen am Freitag sprunghaft an, nachdem Peking eine Reihe historischer Maßnahmen zur Stabilisierung des Sektors angekündigt hatte, aber wird der Aufschwung von Dauer sein? Auch wenn die Zentralbank 1 Billion Yuan an zusätzlichen Finanzmitteln zur Verfügung stellt, die Hypothekenregeln lockert und die lokalen Regierungen einige Wohnungen kaufen werden, bleiben die tief verwurzelten Fundamentaldaten des enormen Überangebots und der schwachen Nachfrage bestehen.
Die erneute Besorgnis über Chinas Wachstum wirft die Frage auf, wie Peking seine fiskalischen Unterstützungsmaßnahmen langfristig finanzieren wird. China sitzt auf Devisenreserven von mehr als 3 Billionen Dollar. Ist es jetzt an der Zeit, dass China auf diese Reserven zurückgreift, um zu verhindern, dass die Pleite im Immobiliensektor die gesamte Wirtschaft in Mitleidenschaft zieht? Das ist unwahrscheinlich, und Peking könnte durchaus dazu übergehen, die Exporte zu steigern, um den Aufschwung zu fördern. Aber das würde von den Vereinigten Staaten nicht gerne gesehen, die letzte Woche zusätzliche Zölle auf Importe aus China im Wert von 18 Milliarden Dollar erhoben haben. Diese Zölle und die sich verschärfenden Handelskonflikte zwischen dem Westen und China werden beim Treffen der G7-Finanzminister in der nächsten Woche in Italien sicherlich eine wichtige Rolle spielen. US-Finanzministerin Janet Yellen wird daran teilnehmen, aber es ist unklar, ob der Fed-Vorsitzende Jerome Powell reisen wird, nachdem er positiv auf COVID-19 getestet wurde. Abgesehen davon erleben die Finanzmärkte derzeit eine bemerkenswert ruhige Phase. Die Volatilität an den globalen Devisenmärkten ist so niedrig wie seit fünf Wochen nicht mehr, die Volatilität an den US-Treasury-Märkten hat ein Sechs-Wochen-Tief erreicht, und der VIX-Index ist am Freitag zum ersten Mal in diesem Jahr unter 12 gefallen.
Diese niedrige Volatilität trägt dazu bei, dass die Aktienmärkte in den USA, in Europa und in anderen Ländern Allzeithochs erreichen.
Der asiatische Wirtschaftskalender bietet am Montag eine ordentliche Portion Indikatoren, mit denen sich die Anleger beschäftigen können, darunter: BIP aus Thailand, Leistungsbilanz- und Handelsdaten aus Indonesien, Malaysia und Taiwan sowie Arbeitslosenzahlen aus Hongkong. Es wird allgemein erwartet, dass die chinesische Zentralbank ihre Leitzinsen für ein- und fünfjährige Kredite erneut bei 3,45% bzw. 3,95% belässt, nachdem sie am Mittwoch ihre mittelfristige Kreditfazilität unverändert gelassen hat.
Der Druck für eine baldige Senkung steigt jedoch.
Hier sind die wichtigsten Entwicklungen, die den Märkten am Montag eine neue Richtung geben könnten:
- Thailands BIP (Q1)
- Taiwan Exporte (April)
- Japan Tertiärindex (März)
