Der S&P 500-Index der Wall Street hat seine Gewinne nach der Wahl fast vollständig wieder abgegeben, da die Anleihemärkte eine erneute Inflation und Zinserhöhung befürchten, falls die boomende Wirtschaft durch die kommende Regierung des designierten Präsidenten Donald Trump angeheizt wird.
Da die Berichtssaison für Unternehmensgewinne für das vierte Quartal ab Mittwoch beginnt, verzeichnete der S&P 500 in dieser Woche einen weiteren Verlust von 2 % und schloss am Freitag weniger als 1 % unter dem Schlusskurs vom 5. November.
Da die Anleiherenditen und der Dollar am Montag gleich in der Früh weiter anziehen, sind die S&P500-Futures vor Handelsbeginn um 1 % gesunken und der "Angstindex" VIX hat die 22 überschritten.Da die Anleiherenditen und der Dollar am Montag gleich in der Früh weiter anziehen, sind die S&P500-Futures vor Handelsbeginn um 1 % gesunken und der "Angstindex" VIX hat zum ersten Mal in diesem Jahr die 22 überschritten – und liegt damit wieder auf dem Niveau vom Wahltag.
Die jüngste Wolke über dem stürmischen Markt im neuen Jahr wurde durch scheinbar gute Nachrichten und einen weiteren beeindruckenden US-Arbeitsmarktbericht verursacht, bei dem das Beschäftigungswachstum die Prognosen übertraf und die Arbeitslosenquote sank. Damit wurde deutlich, dass die Federal Reserve weiterhin besorgt ist.Die jüngste Wolke über dem stürmischen Markt im neuen Jahr wurde durch scheinbar gute Nachrichten und einen weiteren beeindruckenden US-Beschäftigungsbericht verursacht, in dem das Lohnwachstum die Prognosen übertraf und die Arbeitslosenquote sank. Damit wurde deutlich, dass die anhaltende Besorgnis der US-Notenbank über eine Abschwächung des Arbeitsmarktes weit verbreitet ist.
Wenn sich die Beschäftigungslage auf der Habenseite hält oder sogar verbessert, muss die Fed – und der Markt für Staatsanleihen – nun das Risiko einer erneuten Beschleunigung der immer noch über dem Zielwert liegenden Inflation bewerten.Wenn sich die Beschäftigungslage auf der Habenseite hält oder sich sogar verbessert, dann muss die Fed – und der Markt für Staatsanleihen – nun das Risiko einer erneuten Beschleunigung der immer noch über dem Zielwert liegenden Inflation bewerten.
Dies gilt insbesondere, da Trump die Abschiebung illegaler Migranten plant und Steuersenkungen und Zollerhöhungen das allgemeine Lohn- und Preisbild voraussichtlich verschlechtern und gleichzeitig potenziell die Risiken für die Staatsverschuldung erhöhen werden.Dies gilt insbesondere, da Trump die Abschiebung illegaler Migranten plant und Steuersenkungen und Zollerhöhungen das allgemeine Lohn- und Preisbild verschlechtern dürften, während sie gleichzeitig potenziell die Risiken für die Staatsverschuldung erhöhen.
SCHLÜSSELMOMENTSCHLÜSSELMOMENT
Die Amtseinführung von Trump in der nächsten Woche ist nun ein entscheidender Moment für den Markt, da die Anhörung zur Bestätigung seines Kandidaten für das Amt des Finanzministers, Scott Bessent, diesen Donnerstag im Senat stattfinden wird.
Einen klaren Realitätscheck für die Inflationslage erhalten wir jedoch durch die Veröffentlichung des Verbraucherpreisberichts für Dezember am Mittwoch, während die Umfrage der New York Fed vom Montag zu den Inflationserwartungen der Verbraucher als Appetithappen dienen wird.Aber wir erhalten einen klaren Realitätscheck zum Inflationsbild durch die Veröffentlichung des Verbraucherpreisberichts für Dezember am Mittwoch, während die Umfrage der New York Fed vom Montag zu den Inflationserwartungen der Verbraucher als Appetithappen dienen wird.
Da an den Terminmärkten für das gesamte Jahr nicht einmal mehr eine einzige vollständige Zinssenkung der Fed eingepreist ist, spielt der Zinsmarkt nun mit dem Gedanken, dass der Lockerungszyklus der Fed nach nur einem Prozentpunkt an Zinssenkungen vorbei ist – wobei einige jetzt sogar schon davon murmeln.Da an den Terminmärkten für das gesamte Jahr nicht einmal mehr eine vollständige Senkung des Leitzinses der Fed eingepreist ist, spielt der Zinsmarkt nun mit dem Gedanken, dass der Lockerungszyklus der Fed nach nur einem Prozentpunkt an Senkungen vorbei ist – wobei einige nun sogar über die Möglichkeit einer Zinserhöhung von hier aus nach oben murren.
Der Treasury-Markt ist seit über einem Monat in Angst und Schrecken versetzt, wobei die Renditen der 10-jährigen Benchmark am frühen Montag erstmals seit Ende 2023 über 4,8 % lagen – mehr als 40 Basispunkte über der Fed-Politik.Der Markt für Staatsanleihen ist seit über einem Monat in Panik, wobei die Renditen der 10-jährigen Benchmark-Anleihen am Montagmorgen zum ersten Mal seit Ende 2023 die 4,8 %-Marke überschritten haben – mehr als 40 Basispunkte über dem Leitzins der Fed.
In einem außergewöhnlichen Schritt sind die 10-Jahres-Renditen nun um 115 Basispunkte gestiegen, seit die Fed im September mit der Lockerung begonnen hat.In einem außergewöhnlichen Schritt sind die 10-Jahres-Renditen nun um 115 Basispunkte gestiegen, seit die Fed im September mit der Lockerung begonnen hat.
Die Renditen für zweijährige Anleihen stiegen zum ersten Mal seit Juli um 4,4 %.
Der Dollar-Index baut dadurch weiter Druck auf und erreichte am Montagmorgen den höchsten Stand seit 2022.
Die Erholung der US-Rohölpreise, die am Montag ihren höchsten Stand seit August erreichten und mit einem Plus von 8 % im Jahresvergleich den größten Anstieg seit Juli verzeichneten, hat das Preisbild noch weiter durcheinandergebracht.
Der jüngste Impuls kam inmitten der Erwartung, dass sich die erweiterten US-Sanktionen auf die russischen Rohöllieferungen an die weltweit größten und drittgrößten Importeure, China und Indien, auswirken werden.Der jüngste Impuls kam inmitten der Erwartung, dass sich umfassendere US-Sanktionen auf die russischen Rohöllieferungen an die weltweit größten und drittgrößten Importeure, China und Indien, auswirken werden.
SANKTIONENSANKTIONEN
Das US-Finanzministerium verhängte am Freitag Sanktionen gegen die russischen Ölproduzenten Gazprom Neft und Surgutneftegas sowie gegen 183 Schiffe, die russisches Öl verschifft haben, und zielte damit auf die Einnahmen ab, die Moskau zur Finanzierung seines Krieges verwendet hat.Das US-Finanzministerium verhängte am Freitag Sanktionen gegen die russischen Ölproduzenten Gazprom Neft und Surgutneftegas sowie gegen 183 Schiffe, die russisches Öl transportiert haben, und zielte damit auf die Einnahmen ab, die Moskau zur Finanzierung seines Krieges mit der Ukraine verwendet hat.
Analysten gehen davon aus, dass die neuen Sanktionen die russischen Ölexporte stark beeinträchtigen werden, was die Hauptabnehmer China und Indien dazu veranlassen wird, mehr Öl aus dem Nahen Osten, Afrika und Amerika zu beziehen, was die Preise und die Transportkosten in die Höhe treiben wird.Analysten gehen davon aus, dass die neuen Sanktionen die russischen Ölexporte stark beeinträchtigen werden, was die Hauptabnehmer China und Indien dazu veranlassen wird, mehr Öl aus dem Nahen Osten, Afrika und Amerika zu beziehen, was die Preise und die Transportkosten in die Höhe treiben wird.
Da der Dollar weltweit an Wert gewinnt und dies möglicherweise auf einige dieser Rohöl-Einschränkungen zurückzuführen ist, fiel die indische Rupie am Montag mit dem größten Tagesverlust seit zwei Jahren auf ein neues Rekordtief.Während der Dollar weltweit an Wert gewinnt und möglicherweise einige dieser Rohöl-Einschränkungen widerspiegelt, stach die indische Rupie am Montag mit dem größten Rückgang an einem einzigen Tag seit zwei Jahren auf ein neues Rekordtief hervor.
Aus Angst vor drohenden Trump-Zöllen fielen die Aktienkurse in China und Hongkong am Montag erneut, wobei die Aktien in Hongkong eine sechstägige Verlustserie verzeichneten. Steigende US-Zinsen und die sich vergrößernde Zinsdifferenz zwischen den USA und China bereiten auch dort Sorgen.Aus Angst vor drohenden Trump-Zöllen fielen die Aktienkurse in China und Hongkong am Montag erneut, wobei die Aktien in Hongkong eine sechstägige Verlustserie verzeichneten. Steigende US-Zinsen und die sich vergrößernde Zinsdifferenz zwischen den USA und China bereiten auch dort Sorgen.
Die Aktienverluste kamen trotz der Nachricht, dass Chinas Exporte im Dezember an Fahrt aufgenommen haben und die Importe sich erholt haben, wodurch das Jahr positiv abgeschlossen wurde.Die Aktienverluste kamen trotz der Nachricht, dass Chinas Exporte im Dezember an Fahrt aufgenommen haben und die Importe sich erholt haben, wodurch das Jahr positiv abgeschlossen wurde.
Ökonomen vermuten jedoch, dass die Zahlen lediglich durch die vorzeitige Ausfuhr von Exporten vor Trumps Amtseinführung geschönt wurden, um erwartete Zollerhöhungen zu umgehen, und weniger auf eine Erholung der Nachfrage zurückzuführen sind.Ökonomen vermuten jedoch, dass die Zahlen lediglich durch die vorzeitige Ausfuhr von Exporten vor Trumps Amtseinführung geschönt wurden, um erwartete Zollerhöhungen zu umgehen, und weniger auf eine Erholung der Nachfrage zurückzuführen sind.
Der Yuan hielt sich jedoch stabil, da China weitere Maßnahmen zur Stützung seiner schwachen Währung ankündigte und Pläne enthüllte, mehr Dollar in Hongkong zu parken, um die Währung zu stützen und die Kapitalflüsse zu verbessern, indem Unternehmen mehr Kredite im Ausland aufnehmen können.Der Yuan hielt sich jedoch, da China weitere Maßnahmen zur Stützung seiner schwachen Währung ankündigte und Pläne vorstellte, mehr Dollar in Hongkong zu parken, um die Währung zu stützen und die Kapitalflüsse zu verbessern, indem Unternehmen mehr Kredite im Ausland aufnehmen können.
Auch in Europa sorgen die steigenden US-Schuldenzinsen weiterhin für Unruhe – mit britischen Staatsanleihen immer noch im Zentrum des Sturms. Die Renditen britischer Staatsanleihen mit 30-jähriger Laufzeit stiegen am Montag auf ein neues 27-Jahres-Hoch.Auch in Europa sorgen die steigenden US-Schuldenrenditen weiterhin für Unruhe – mit britischen Staatsanleihen immer noch im Zentrum des Sturms. Die Renditen der britischen 30-jährigen Staatsanleihen stiegen am Montag auf ein neues 27-Jahres-Hoch und verlängerten damit den Ausverkauf in die zweite Woche, und das Pfund erreichte gegenüber dem Dollar den niedrigsten Stand seit Oktober 2023.
Die britische Finanzministerin Rachel Reeves, die wegen ihrer Chinareise während der Finanzmarktkrise im eigenen Land in der Kritik steht, sagte am Samstag, sie werde dafür sorgen, dass die Haushaltsregeln der Regierung eingehalten werden.Die britische Finanzministerin Rachel Reeves, die wegen ihrer China-Reise während der Turbulenzen auf den Finanzmärkten im eigenen Land in der Kritik steht, sagte am Samstag, sie werde dafür sorgen, dass die Haushaltsregeln der Regierung eingehalten werden.
Zurück in den USA steht die Berichtssaison vor der Tür – mit BlackRock, Citigroup, JPMorgan, Wells Fargo, Goldman Sachs und Bank of New York Mellon, die alle am Mittwoch, dem Tag der Veröffentlichung des Verbraucherpreisindex, an der Reihe sind.Zurück in den USA steht die Berichtssaison vor der Tür – mit BlackRock, Citigroup, JPMorgan, Wells Fargo, Goldman Sachs und Bank of New York Mellon, die alle am Mittwoch, dem Tag der Veröffentlichung des Verbraucherpreisindex, an der Reihe sind.
Für Tech-Beobachter: Taiwan Semiconductor Manufacturing Co (TSMC) aktualisiert am Donnerstag und der weltweit größte Hersteller von fortschrittlichen Chips, die in Anwendungen der künstlichen Intelligenz verwendet werden, wird voraussichtlich einen Gewinnsprung von 58 % im vierten Quartal melden.Für Tech-Beobachter: Taiwan Semiconductor Manufacturing Co (TSMC) aktualisiert am Donnerstag und der weltweit größte Hersteller von fortschrittlichen Chips, die in Anwendungen der künstlichen Intelligenz zum Einsatz kommen, wird voraussichtlich einen Gewinnsprung von 58 % im vierten Quartal melden.
Wichtige Entwicklungen, die den US-Märkten später am Montag mehr Orientierung bieten sollten:Wichtige Entwicklungen, die den US-Märkten später am Montag mehr Orientierung bieten sollten:
* US-Bundeshaushalt für Dezember, Bericht über die Beschäftigungsentwicklung im Dezember, Umfrage der Federal Reserve von New York zu den Verbrauchererwartungen im Dezember
* Verteidigungsminister Polens, Deutschlands, Großbritanniens, Frankreichs und Italiens treffen sich in der Nähe von Warschau zu Gesprächen über die Ukraine* Verteidigungsminister Polens, Deutschlands, Großbritanniens, Frankreichs und Italiens treffen sich in der Nähe von Warschau zu Gesprächen über die Ukraine
* NATO-Generalsekretär Mark Rutte spricht vor dem Europäischen Parlament* NATO-Generalsekretär Mark Rutte spricht vor dem Europäischen Parlament