Die nächste Woche markiert das Ende des Monats, des zweiten Quartals und der ersten Jahreshälfte. Das ist eine arbeitsreiche Zeit für Anleger mit festverzinslichen Portfolios, die ihr Vermögen neu ausbalancieren müssen, um die Marktbewegungen der Vergangenheit zu berücksichtigen.

Während diese Umschichtungen in der Regel nicht zu den Haupttreibern für die Märkte werden, können sie eine wichtigere Rolle spielen, wenn die Marktbewegungen während der Umschichtungsfenster groß waren und in dieselbe Richtung gingen, wie es jetzt der Fall ist, so die Strategen von J.P. Morgan unter der Leitung von Kolanovic in einer Notiz vom Freitag.

Der S&P 500 ist seit Beginn des Quartals um etwa 14% und im laufenden Jahr um 18% gefallen, da die Anleger durch die aggressiven Zinserhöhungen der Federal Reserve zur Eindämmung der steigenden Inflation verschreckt wurden. In der Zwischenzeit haben auch Anleihen, die den Anlegern in Zeiten der Volatilität normalerweise helfen, nachgegeben, da die steigende Inflation die Anleger verunsichert.

Der U.S. Aggregate Bond Index von Bloomberg hat im laufenden Jahr etwa 12% an Wert verloren, im bisherigen Verlauf des Quartals sogar etwa 6%.

"Hinzu kommt, dass der Markt überverkauft ist, die Cash-Bestände auf Rekordniveau liegen und die jüngsten Leerverkäufe so hoch waren wie seit 2008 nicht mehr", so Kolanovic.

Ausgehend von der Reaktion der Märkte bei den jüngsten Umschichtungen, einschließlich derjenigen zum Ende des ersten Quartals und gegen Ende Mai, als die Aktien ihre Verluste zum Quartals- und Monatsende hin verringerten, erwartet Kolanovic, dass die Aktien in der nächsten Woche um 7% steigen und die Anleihen einen moderaten Abwärtsdruck verspüren werden.

"Natürlich sind die Umschichtungen nicht die einzigen Faktoren, und die geschätzte Entwicklung geht davon aus, dass alles andere gleich bleibt", so Kolanovic.