Nach dem Zusammenbruch zweier US-Kreditinstitute und der von der Schweizer Regierung orchestrierten Übernahme der angeschlagenen Credit Suisse durch den Konkurrenten UBS am vergangenen Wochenende sorgten Sorgen um den Bankensektor für heftige Kursschwankungen bei den Finanzwerten in den Vereinigten Staaten.

Viele befürchten, dass weitere böse Überraschungen bevorstehen, da die schnelle Serie von Zinserhöhungen, die die Fed im vergangenen Jahr vorgenommen hat, das billige Geld austrocknet und die Risse in der Wirtschaft vergrößert.

"Der Markt ist derzeit sehr nervös und die Anleger handeln zuerst und schauen sich die Feinheiten später an", sagte Wei Li, globaler Chef-Investmentstratege beim Fondsriesen BlackRock. "Das ist verständlich, denn es ist nicht ganz klar, dass die Krise endgültig eingedämmt ist.

In den letzten Tagen haben sich die Anleger auf den deutschen Riesen Deutsche Bank konzentriert. Die Aktien des Unternehmens haben in diesem Monat mehr als ein Viertel ihres Wertes verloren, einschließlich des Rückgangs von 8,5% am Freitag, und die Kosten für die Absicherung gegen einen Ausfall seiner Anleihen sind in die Höhe geschnellt, obwohl nur wenige sie in eine Klasse mit der Credit Suisse stellen.

"Wir sind heute nicht besorgt über Probleme mit der Gegenpartei und der Liquidität der Deutschen", so die Analysten von JPMorgan in einem Bericht vom Freitag.

Im Moment sehen nur wenige Anleger die diesjährigen Ereignisse als eine Wiederholung der Systemkrise, die 2008 die Märkte erschütterte, Lehman Brothers zu Fall brachte und staatliche Rettungsaktionen für große Finanzinstitute auslöste. Aber die Anleger sind vorsichtig, weil sie befürchten, dass es zu einem weiteren Ansturm auf die Banken kommen könnte, wenn die Menschen glauben, dass die amerikanischen oder europäischen Aufsichtsbehörden die Anleger nicht schützen werden.

"Es ist fast wie das Gefangenendilemma: Wenn sich alle einig sind, dass sie ihre Einlagen nicht abziehen, dann sollte alles in Ordnung sein, aber wenn nur eine Person beschließt, auszusteigen, dann wächst der Schneeball weiter", sagte Tim Murray, Kapitalmarktstratege in der Multi-Asset Division von T. Rowe Price, der Aktien untergewichtet und sich auf Geldmarktkonten konzentriert, die vergleichbare Renditen wie Staatsanleihen bieten.

Die Ungewissheit über die Absichten der Fed verstärkt das Zögern der Anleger bei Aktien und führt zu starken Kursschwankungen bei US-Staatsanleihen.

Die Fed hat am Mittwoch die Zinsen um 25 Basispunkte angehoben, aber angedeutet, dass sie kurz davor steht, weitere Erhöhungen auszusetzen. Die Anleger stürzten sich in den sicheren Hafen der US-Staatsanleihen, so dass die Renditen der zweijährigen Anleihe, die die Erwartungen der US-Notenbank genau widerspiegelt, in dieser Woche auf 3,76% fielen, den niedrigsten Stand seit Mitte September.

Weitere Insolvenzen im Bankensektor könnten frühere Zinssenkungen bedeuten, da die schwächeren Finanzbedingungen es der Fed erlauben, ihren Kampf gegen die Inflation zu lockern, so Tony Rodriguez, Leiter der Fixed Income Strategy bei Nuveen. Futures-Kontrakte deuten darauf hin, dass die Fed bis zum Jahresende mit Zinssenkungen beginnen wird.

Sinkende Zinsen würden dividendenstarke Aktien und einige risikoreichere Vermögenswerte wie Anleihen mit höherer Qualität unterhalb von Investment-Grade attraktiv machen, so Rodriguez. "Es ist sinnvoll, in diesen Bereichen Risiken einzugehen, um von der aktuellen Schwäche zu profitieren.

Risiko-Vermögenswerte haben sich trotz der Sorgen im Bankensektor einigermaßen gut gehalten, so Jason England, Portfoliomanager für globale Anleihen bei Janus Henderson Investors. Der S&P 500 ist in diesem Jahr um 3,4% gestiegen, obwohl er weit von seinen Höchstständen von Anfang Februar entfernt ist, und er ist diese Woche um 1% gestiegen, was auf eine Rallye bei den Tech-Aktien zurückzuführen ist.

"Wenn die Inflation aufgrund von Störungen bei den Banken zurückgeht und Sie die Hausbesitzer in die Enge treiben, hat die Fed plötzlich ihre Arbeit getan", sagte er.

England erwartet, dass die Renditen von Anleihen mit längeren Laufzeiten von ihrem derzeitigen Niveau aus steigen werden, was kurzfristige Anleihen und Geldmarktfonds attraktiver macht.

Die Anleger werden sich wahrscheinlich weiterhin auf eine mögliche weitere hochkarätige Pleite einstellen, bis die Fed oder das Finanzministerium in einer Weise reagieren, die die Ängste vor einem weiteren Bank-Run beruhigt, sagte Katie Nixon, Chief Investment Officer, Wealth Management, bei Northern Trust, die sich auf Aktien aus dem Tech-Sektor mit "starken Bilanzen" konzentriert.

"Im Moment ist es eine Vertrauenskrise und jeder sucht nach einer Richtung", sagte sie.