Der Vanguard Tax-Exempt Bond Index ETF verwendet einen Indexierungs-Anlageansatz, der darauf ausgelegt ist, den Standard & Poor's National AMT-Free Municipal Bond Index nachzubilden, der die Wertentwicklung des Investment-Grade-Segments des US-Kommunalanleihemarktes misst. Dieser Index umfasst Kommunalanleihen von Emittenten, bei denen es sich in erster Linie um bundesstaatliche oder lokale Regierungen oder Behörden handelt, deren Zinsen von der US-Bundeseinkommenssteuer und der alternativen Mindeststeuer (AMT) befreit sind. Um für die Aufnahme in den Index in Frage zu kommen, muss jede Anleihe ein von einer national anerkannten statistischen Rating-Organisation festgelegtes Rating von mindestens "Investment Grade" aufweisen (z. B. mindestens BBB- von Fitch Ratings, Inc.), auf US-Dollar lauten und einen Mindestnennbetrag von 25 Millionen US-Dollar haben. Um in den Index aufgenommen zu werden, muss jede Anleihe außerdem eine Mindestlaufzeit oder ein Kündigungsdatum von mehr als einem Kalendermonat aufweisen.