Die Ölpreise sind in diesem Jahr bisher um rund 16% gestiegen und liegen bei 90 $ pro Barrel. Angesichts der eskalierenden Spannungen im Nahen Osten und der gegenseitigen Angriffe auf die Energieinfrastruktur zwischen der Ukraine und Russland ist die Sorge um das Angebot groß.

Die Anleger werden aufmerksam. Schließlich war es ein Energiepreisanstieg vor zwei Jahren, der dazu beigetragen hat, die Inflation und die Zinssätze so stark wie seit Jahrzehnten nicht mehr zu erhöhen.

Der Internationale Währungsfonds beschrieb am Dienstag ein "negatives Szenario", in dem eine Eskalation des Konflikts im Nahen Osten zu einem 15%igen Anstieg der Ölpreise und höheren Transportkosten führen würde, was die globale Inflation um etwa 0,7 Prozentpunkte ansteigen ließe.

Die Verknappung des Ölangebots und die höheren Preise wurden durch die Drosselung der Ölfördermenge durch die OPEC und andere große Ölproduzenten unterstützt.

Morgan Stanley hat seine Prognose für Rohöl der Sorte Brent für das dritte Quartal um 4 $ pro Barrel auf 94 $ angehoben. Da die Ölpreise voraussichtlich hoch bleiben werden, werfen wir einen Blick auf die Auswirkungen auf die Weltmärkte.

1/ INFLATION BEOBACHTEN

Nachdem die Inflation in den USA im März zum dritten Mal in Folge höher als erwartet ausgefallen ist, ist das Schreckgespenst einer anhaltend hohen Inflation wieder aufgetaucht, und die Wetten auf Zinssenkungen wurden deutlich zurückgefahren.

Die nachgebenden Energiepreise waren in letzter Zeit einer der Hauptgründe für die niedrigeren Inflationserwartungen. Höhere Ölpreise werden als Bedrohung für diesen Trend gesehen.

Ein wichtiger Marktindikator für die langfristigen Inflationserwartungen in der Eurozone, der sich im Allgemeinen an den Ölpreisen orientiert, erreichte am Dienstag mit 2,39% den höchsten Stand seit Dezember. Die Europäische Zentralbank hat ein Inflationsziel von 2%.

EZB-Chefin Christine Lagarde sagte am Dienstag, die neuen Turbulenzen im Nahen Osten hätten bisher kaum Auswirkungen auf die Rohstoffpreise gehabt. Der Ölpreis hat sich in dieser Woche etwas erholt, obwohl er sich in der Nähe seiner jüngsten Höchststände befindet.

Dennoch hat die EZB erklärt, dass sie die Auswirkungen des Ölpreises, der das Wirtschaftswachstum beeinträchtigen und die Inflation anheizen kann, "sehr aufmerksam" verfolgt.

Guy Miller, Chefmarktstratege der Zurich Insurance Group, sagte, dass die Volkswirtschaften überleben können und die Produzenten einigermaßen zufrieden sind, wenn der Ölpreis zwischen 75 und 95 Dollar pro Barrel liegt.

"Sollte der Ölpreis jedoch nach oben ausbrechen, wäre das sowohl aus Wachstums- als auch aus Inflationsperspektive besorgniserregend", sagte er.

2/ ENERGIEAKTIEN KAUFEN

Energieaktien sind ein klarer Gewinner der höheren Ölpreise. Der S&P 500 Ölindex und die europäischen Öl- und Gasaktien befinden sich weiterhin in der Nähe von Rekordhochs.

U.S. Ölaktien sind in diesem Jahr bisher um fast 13% gestiegen und haben damit den S&P 500 um 6% übertroffen.

Ed Yardeni, Gründer von Yardeni Research, hält einen Anstieg der Rohölsorte Brent auf 100 $ in den kommenden Wochen für möglich und empfiehlt eine "übergewichtete" Position bei Energieaktien.

Öl lag zuletzt im Jahr 2022 über $100. Nach dem Einmarsch Russlands in die Ukraine stieg der Preis kurzzeitig auf rund 139 $ und erreichte damit den höchsten Stand seit 2008.

"Ich bin der Meinung, dass Sie den Energiesektor zumindest als Stoßdämpfer in Ihrem Portfolio übergewichten sollten, für den Fall, dass die Ölpreise weiter steigen", so Yardeni.

Emmanuel Cau, Leiter der europäischen Aktienstrategie bei Barclays, ist seit Oktober in europäischen Energietiteln übergewichtet, da sich der Sektor in einem inflationären und stagflationären Umfeld tendenziell gut entwickelt.

Im Gegensatz dazu sagte Kasper Elmgreen, CIO von Nordea, dass er Energieaktien gegenüber negativ eingestellt sei, weil die mit der Energiewende verbundenen Kosten noch nicht richtig eingepreist seien.

"Sie (die Energieunternehmen) werden eine viel höhere Last für die Umstellung auf Netto-Null tragen müssen, und das spiegelt sich nicht im Aktienkurs wider", sagte Elmgreen.

3/ ROBUSTER DOLLAR

Das Jahr 2024 begann mit der Erwartung, dass der Dollar abwerten würde, da die Inflation nachlässt und die US-Notenbank mit Zinssenkungen beginnen kann.

Stattdessen ist der Dollar in diesem Jahr um 4,7% gestiegen, da die Wetten auf Zinssenkungen zurückgegangen sind.

Höhere Ölpreise könnten die Stärke des Dollars verstärken.

Die Bank of America sagte, dass sie den Dollar zwar mittelfristig weiterhin negativ einschätzt, dass aber die hohen Ölpreise "Aufwärtsrisiken" für die US-Währung bedeuten.

Dies verschärft den Druck auf Volkswirtschaften wie Japan, die mit einer Währungsschwäche zu kämpfen haben, und hält die Händler mit Blick auf mögliche Interventionen zur Stützung des Yen, der auf einem 34-Jahres-Tief liegt, in Atem.

"Die Terms of Trade von Yen und Euro werden sich verschlechtern, wenn die Energiepreise steigen. Das bedeutet, dass sie schwächer sein werden, wenn die Energiepreise steigen", sagte Colin Asher, Senior Economist der Mizuho Corporate Bank.

4/ NEUER EM-SCHMERZ

Längerfristig höhere Ölpreise werden auch viele Schwellenländer wie Indien und die Türkei, die Nettoimporteure von Öl sind, in Mitleidenschaft ziehen.

Die indische Rupie hat diese Woche Rekordtiefs gegenüber dem Dollar erreicht.

Da Öl in Dollar gepreist wird, sind viele Importeure auch höheren Preisen ausgesetzt, die durch Währungsschwankungen verursacht werden.

Selbst in Nigeria, dem typischerweise größten Ölexporteur Afrikas, hat die fallende Naira-Währung die Staatskasse belastet, da die Preise an den Zapfsäulen gedeckelt wurden und es keine lokale Ölraffinerie gibt.