Smartphones und Elektrofahrzeuge treiben Xiaomis Geschäftsjahr 2024 an

Xiaomi Corp. veröffentlichte am 18. März 2025 seine Ergebnisse für das Geschäftsjahr 2024 und meldete einen Umsatzanstieg von 35 % im Jahresvergleich auf 366 Mrd. CNY im Geschäftsjahr 2024, getrieben durch den Anstieg der Verkäufe von Premium-Smartphones, Elektrofahrzeugen und Haushaltsgeräten. Infolgedessen stieg das EBIT beeindruckend um 57,6 % auf 23 Mrd. CNY, wobei sich die Marge auf 6,3 % ausweitete. Der Nettogewinn wuchs um 35,4 % auf 23,7 Mrd. CNY bei einer Marge von 6,5 %. Die positiven Ergebnisse führten zu einer zweitägigen Rallye der Unternehmensaktie, wobei der Aktienkurs um 4,3 % stieg und am folgenden Tag ein Hoch von 59,45 CNY erreichte. Darüber hinaus übertrafen Xiaomis Umsätze im vierten Quartal 2024 die vierteljährlichen Umsatzerwartungen der Analysten um 6,6 %.

Die 2010 gegründete und in Peking, China, ansässige Xiaomi Corporation ist ein weltweit führendes Unternehmen in der Forschung, Entwicklung und im Vertrieb von Smartphones, Internet-of-Things-(IoT)-Geräten und Lifestyle-Produkten. Das Unternehmen bietet zudem Internetdienstleistungen an und ist in Investitionstätigkeiten engagiert. Mit über 45.000 Mitarbeitern ist Xiaomi an der Hongkonger Börse öffentlich notiert.

Die Geschäftstätigkeit von Xiaomi ist in vier Hauptsegmente unterteilt. Das Segment Smartphones, das 52 % des Gesamtumsatzes im Geschäftsjahr 2024 ausmacht, konzentriert sich auf den Verkauf von Smartphones. Das Segment IoT- und Lifestyle-Produkte, das 29 % des Umsatzmixes ausmacht, umfasst den Verkauf verschiedener Eigenprodukte wie Smart-TVs, Laptops, KI-Lautsprecher und smarte Router. Das Segment Internetdienste, das 9 % des Gesamtumsatzes repräsentiert, bietet Werbedienstleistungen und Internet-Mehrwertdienste an. Das Segment Smart EV und weitere neue Initiativen, das 10 % des Umsatzes ausmacht, bietet Reparaturdienste für Xiaomis Hardwareprodukte und erschließt neue Geschäftsfelder.

Ausbau des EV-Segments

Xiaomi Corporation steht in den kommenden Jahren vor bedeutendem Wachstum und Innovation, angetrieben durch starke Investitionen in Forschung und Entwicklung. Insgesamt erwartet das Unternehmen, dass seine FuE-Ausgaben im Zeitraum 2021-2025 mehr als 100 Mrd. CNY übersteigen werden. Die FuE-Ausgaben sollen mit einer durchschnittlichen jährlichen Wachstumsrate (CAGR) von 26,4 % auf 30 Mrd. CNY im Geschäftsjahr 2025 steigen, verglichen mit 9,3 Mrd. CNY im Geschäftsjahr 2020. Im EV-Segment erzielte Xiaomi beachtliche Auszeichnungen, darunter den Erhalt von Top-Sicherheitsbewertungen in drei Kategorien beim China Insurance Automotive Safety Index 2024 sowie in vier Kategorien beim IVISTA China Intelligent Vehicle Index 2024.

Darüber hinaus wurden Xiaomis Fahrzeuge 2024 zu den Top 10 Karosserien in China gezählt. Diese Erfolge unterstreichen Xiaomis Engagement für Sicherheit und Qualität im Bereich Elektrofahrzeuge. Xiaomi erreichte zudem sein jährliches Lieferziel, indem 2024 mehr als 130.000 Fahrzeuge ausgeliefert wurden, und strebt für 2025 die Auslieferung von über 350.000 Fahrzeugen an.

Zur Stärkung seines EV-Portfolios plant Xiaomi die offizielle Markteinführung des Xiaomi YU7 Mitte 2025. Über den Automobilsektor hinaus plant Xiaomi eine erhebliche Expansion seiner Einzelhandelspräsenz. Das Unternehmen beabsichtigt, in den nächsten fünf Jahren 10.000 neue Mi Homes im Ausland zu eröffnen, um seine globale Reichweite zu erhöhen und seine innovativen Produkte näher an die Verbraucher weltweit zu bringen.

Anstieg von Barmitteln und kurzfristigen Investitionen

Xiaomi verzeichnete im Zeitraum 2021-2024 eine moderate Entwicklung und erzielte eine durchschnittliche jährliche Umsatzwachstumsrate (CAGR) von 3,7 % auf 366 Mrd. CNY. Das EBIT wuchs mit einer CAGR von 4,8 % auf 23 Mrd. CNY im Geschäftsjahr 2024, wobei sich die Margen von 6,1 % auf 6,3 % verbesserten, getrieben durch operative Effizienzsteigerungen. Der Nettogewinn stieg mit einer CAGR von 7 % auf 23,7 Mrd. CNY im Geschäftsjahr 2024, wobei sich die Margen von 5,9 % auf 6,5 % ausweiteten. Dieses Wachstum beim Nettogewinn wurde durch Zins- und Anlageerträge begünstigt.

Der Free Cashflow (FCF) des Unternehmens schwankte in den letzten drei Jahren und erreichte im Geschäftsjahr 2024 36 Mrd. CNY, nach minus 1,6 Mrd. CNY im Geschäftsjahr 2021. Diese Verbesserung trug dazu bei, die Barmittel und kurzfristigen Investitionen von 86,2 Mrd. CNY zum Ende des Geschäftsjahres 2021 auf 101 Mrd. CNY zum Ende des Geschäftsjahres 2024 zu stärken. Die Gesamtverschuldung stieg von 30,7 Mrd. CNY auf 36 Mrd. CNY im Geschäftsjahr 2024. Das Kapitalverschuldungsverhältnis, berechnet als Gesamtverschuldung zu Eigenkapital, verbesserte sich jedoch von 22,3 % im Geschäftsjahr 2021 auf 19 % im Geschäftsjahr 2024.

Im Vergleich dazu erzielte der lokale Wettbewerber Shenzhen Transsion im Zeitraum 2021-2024 eine Umsatz-CAGR von 11,6 % und erreichte im Geschäftsjahr 2024 68,7 Mrd. CNY. Der Nettogewinn stieg mit einer CAGR von 12,4 % auf 5,5 Mrd. CNY im Geschäftsjahr 2024.

Starker Lauf des Aktienkurses

Im vergangenen Jahr ist der Aktienkurs des Unternehmens um rund 188 % gestiegen, was auf solide Geschäftsgrundlagen hinweist. Im Vergleich dazu fiel der Aktienkurs von Shenzhen Transsion im gleichen Zeitraum um etwa 27 %.

Trotz des starken Kursanstiegs wird das Unternehmen aktuell unterhalb seines historischen Durchschnitts gehandelt. Xiaomi wird derzeit mit einem Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) von 37,8 gehandelt, basierend auf dem für 2025 erwarteten Gewinn je Aktie von 1,3 CNY, was unter dem 3-Jahres-Durchschnitt von 50,5 liegt. Allerdings liegt das KGV über dem von Shenzhen Transsion (16,3). Ebenso wird das Unternehmen aktuell mit einem EV/EBIT-Multiplikator von 33,2 bewertet, basierend auf dem für 2025 erwarteten EBIT von 35,5 Mrd. CNY, was unter dem 3-Jahres-Durchschnitt von 39,9 liegt. Allerdings liegt die Bewertung über der von Shenzhen Transsion mit 14.

Xiaomi wird von insgesamt 37 Analysten beobachtet und überwiegend positiv eingeschätzt: 27 sprechen eine Kaufempfehlung aus, fünf stufen die Aktie mit „Outperform“ ein und drei mit „Halten“. Das durchschnittliche Kursziel liegt bei 57 CNY, was ein Aufwärtspotenzial von 14,4 % gegenüber dem aktuellen Kurs impliziert. Diese Einschätzungen werden durch einen erwarteten EBIT-CAGR von 36,3 % im Zeitraum 2024-2027 auf 61,9 Mrd. CNY mit einer Marge von 8,9 % im Jahr 2027 untermauert. Zudem schätzen Analysten einen Nettogewinn-CAGR von 33,3 % auf 55,8 Mrd. CNY mit einer Marge von 8 % im Jahr 2027, wobei der Gewinn je Aktie von 0,9 CNY im Jahr 2024 auf 2,2 CNY im Jahr 2027 steigen soll. Für Shenzhen Transsion erwarten Analysten einen EBIT-CAGR von 12 % und einen Nettogewinn-CAGR von 18,7 %.

Insgesamt hat das Unternehmen eine starke finanzielle Performance gezeigt, mit signifikantem Umsatz- und Gewinnwachstum, getrieben durch den Verkauf von Premium-Smartphones, Elektrofahrzeugen und Haushaltsgeräten. Das Unternehmen hat im EV-Segment Top-Sicherheitsbewertungen erzielt und plant eine weltweite Expansion seiner Einzelhandelspräsenz. Allerdings ist die Gruppe einigen Risiken ausgesetzt, darunter Wettbewerbsdruck, Risiken in der Lieferkette und Kreditrisiken.