Das Unternehmen gab gestern eine Last-Minute-Vereinbarung mit Charter bekannt. Beide Parteien legen ihren Streit bei, wobei Disney einen wichtigen Vertriebskanal sichert und Charter die Relevanz eines Angebots, das weiterhin stark auf Sport und ESPN basiert, beibehält.
 
Diese Nachricht lädt dazu ein, einen Blick auf die vier verschiedenen Geschäftsbereiche von Disney und die allgemeine Entwicklung des Unternehmens zu werfen. Die folgenden Zahlen stammen aus dem jüngsten Jahresbericht:
 
Erstens generiert das "lineare" Segment, also das traditionelle Fernsehen, immer noch 28,3 Milliarden US-Dollar Umsatz und 8,5 Milliarden US-Dollar Betriebsgewinn. Es bleibt eine Cash-Maschine, obwohl es strukturell rückläufig ist.
 
Zweitens erzielt das Direct-to-Consumer-Segment, also das Streaming, 19,6 Milliarden US-Dollar Umsatz, verzeichnet aber einen Betriebsverlust von 4 Milliarden US-Dollar. Dies trotz exponentiellem Wachstum, da die Umsätze des Segments in zwei Jahren verdoppelt wurden.
 
Drittens erzielt das Lizenzsegment 8,1 Milliarden US-Dollar Umsatz, behält aber eine eher unvorhersehbare Fähigkeit, Betriebsgewinne zu erzielen.
 
Viertens und letztens generieren die Vergnügungsparks 28,7 Milliarden US-Dollar Umsatz und 7,9 Milliarden US-Dollar Betriebsgewinn. Angesichts der Besucherrekorde im vergangenen Geschäftsjahr ist es unwahrscheinlich, dass diese Ergebnisse übertroffen werden.
 
Es zeigt sich, dass Disney in seinen Medienaktivitäten die Entwicklung seines Streaming-Segments durch die Gewinne seines "linearen" Segments finanzieren kann, obwohl diese Quelle allmählich versiegt.
 
Die Gewinne aus dem Vergnügungsparksegment werden seit mehreren Quartalen zur Schuldentilgung des Unternehmens umgeleitet. Ein teilweiser Verkauf von ESPN ist ebenfalls im Gespräch, der es Disney ermöglichen würde, seine finanzielle Basis zu stärken - allerdings auf Kosten des Verlusts eines Teils des "linearen" Segments.
 
Die Skepsis des Marktes ist leicht zu verstehen: Keiner der großen Streaming-Anbieter hat seine Fähigkeit bewiesen, zufriedenstellende Renditen zu erzielen. Was Disney betrifft, so hat das Unternehmen zwar seinen Umsatz in den letzten zehn Jahren verdoppelt, aber seine konsolidierten Gewinne haben sich halbiert.