Trotz Verdoppelung der Größe von WBA seit der großen Finanzkrise, insbesondere durch die Übernahme des britischen Unternehmens Boots Ende 2014, hat der Konzern unter einem kontinuierlichen Margen- und Rentabilitätsverfall gelitten. Und dies, obwohl der finanzielle Hebel in diesem Zeitraum verfünffacht wurde.

Hinter dem Desaster stehen die üblichen Verdächtigen: schlecht integrierte Akquisitionen sowie massive unüberlegte Aktienrückkäufe, die zu überhöhten Bewertungen durchgeführt wurden, wo eigentlich Schuldenabbau bevorzugt werden sollte. Und nicht zu vergessen: die heftige Konkurrenz auf dem Markt durch CVS, Amazon und den allgemeinen E-Commerce-Trend.

Ein erstes Licht am Ende des Tunnels könnte sich abzeichnen, da Boots gerade erst in der Lage war, die mit seinen Pensionsplänen verbundenen finanziellen Verpflichtungen in Höhe von £4,8 Milliarden an den Versicherer Legal & General zu übertragen. Diese Schulden stellten ein erhebliches Hindernis für die Veräußerung des britischen Unternehmens dar, das seit 2021 zum Verkauf steht.

Doch nicht nur das Hindernis ist beseitigt - auch die Verkäufe und Margen von Boots scheinen sich nach einer komplizierten Phase und einer Reihe von Geschäftsschließungen zu erholen. Ein Verkauf zum zehn- bis zwölffachen des Betriebsgewinns könnte WBA rund 5 Milliarden Dollar einbringen.

Dieser würde seine Solvenz erheblich verbessern. Im vergangenen Jahr hat der Konzern seine ohnehin schon angespannte Finanzstruktur weiter strapaziert, um VillageMD zu erwerben und neue Wachstumspfade im medizinischen Dienstleistungsbereich zu suchen.

Die Sterne könnten also günstig stehen, obwohl WBA noch nicht über den Berg ist. Die Geschäftsführerin, die man vor zwei Jahren von Starbucks abgeworben hatte, um das Filialnetz zu revitalisieren, wurde nach dem Scheitern ihrer Strategie entlassen.