Leistungskriterium exakt den vorgegebenen Budgetwert, so entspricht dies einer Zielerreichung von 100 %.

Entspricht der tatsächlich erreichte Wert dem Minimalwert oder liegt er darunter, beträgt die

Zielerreichung 0 %. Entspricht der tatsächlich erreichte Wert dem Maximalwert oder liegt er darüber,

beträgt die Zielerreichung 125 %.

Zwischen den oben genannten Werten wird die Zielerreichung jeweils linear interpoliert.

Die individuelle Leistung eines Vorstandsmitglieds wird auf der Grundlage der individuellen

Leistungskriterien bewertet. Hat der Aufsichtsrat für ein Geschäftsjahr für ein Vorstandsmitglied keine

individuellen Leistungsziele festgelegt, beträgt der persönliche Leistungsfaktor 1,0.

Die Zielerreichungskurve spiegelt den strikten Pay-for-Performance-Gedanken des

Vorstandsvergütungssystems der Vonovia SE wider. Budgetwert sowie Minimal- und Maximalwert des jeweiligen

Geschäftsjahrs werden ebenso wie der tatsächliche erzielte Ist-Wert und die daraus resultierende

Zielerreichung ex-post im Vergütungsbericht veröffentlicht. Vergleichbar wird mit dem persönlichen

Leistungsfaktor verfahren.

4.2.2. Long-Term-Incentive-Plan (LTIP)

a. LTIP - Grundzüge und Leistungskriterien

Zusätzlich zum STI wird den Mitgliedern des Vorstands von der Vonovia jährlich ein

Vergütungsbestandteil mit langfristiger Anreizwirkung und ausgewogenem Chancen-Risiko-Profil in Form von

virtuellen Aktien ('Performance Shares') gemäß den Maßgaben des jeweils anwendbaren LTIP gewährt. Das

aktienbasierte Modell gewährleistet, dass die Performance Shares der Vorstandsmitglieder über den

Performance-Zeitraum von vier Jahren der Entwicklung des Aktienkurses unterliegen und damit davon

abhängig sind. Über die vertraglich vereinbarten Aktienhaltvorschriften bleiben die Vorstände im

Unternehmen investiert und folgen damit den gleichgerichteten Interessen der Aktionäre an einer positiven

Unternehmensentwicklung.

Der tatsächliche Auszahlungsbetrag errechnet sich aus der Anzahl anfänglich zugeteilter Performance

Shares, der Zielerreichung während der Performance-Periode und der Entwicklung des Aktienkurses der

Vonovia SE einschließlich während der Performance-Periode gezahlter Dividenden. Die Zielerreichung wird

anhand der folgenden Leistungskriterien ermittelt: 


              *             Relativer Total Shareholder Return (relativer TSR) 
              *             NTA (Net Tangible Assets) pro Aktie 
              *             Group FFO (Funds from Operations) pro Aktie 
              *             Sustainability Performance Index (SPI)

Die drei finanziellen Leistungskriterien relativer TSR, NTA pro Aktie und Group FFO pro Aktie

incentivieren eine langfriste Steigerung des Unternehmenswerts. Hierdurch werden die Interessen des

Vorstands noch stärker an die der Aktionäre angeglichen. Gleichzeitig werden in besonderer Weise die

Belange von Stakeholdern durch die Verwendung des SPI einbezogen. Somit werden Anreize gesetzt, sowohl

langfristiges als auch nachhaltiges Wachstum der Vonovia SE zu erreichen.

Der Total Shareholder Return (TSR) beschreibt die Aktienkursentwicklung der Vonovia SE innerhalb der

Performance-Periode zuzüglich der in diesem Zeitraum ausgezahlten und fiktiv reinvestierten

Bruttodividenden pro Aktie. Um stichtagsbezogene Effekte zu verringern, wird zur Berechnung des TSR der

Schlusskurs des Unternehmens an den letzten 60 Börsenhandelstagen vor Beginn und Ende der

Performance-Periode herangezogen. Durch die Berücksichtigung des Aktienkurses und der Dividende wird die

Wertsteigerung des Unternehmens am Kapitalmarkt bestmöglich abgebildet. Um zusätzlich Anreize zur

Outperformance relevanter Marktteilnehmer zu setzen, beinhaltet der LTIP als Leistungskriterium den

relativen TSR. Hierbei wird der TSR der Vonovia SE mit dem von relevanten Marktteilnehmern verglichen.

Der Vergleich erfolgt mit Hilfe der Outperformance-Methode. Demnach errechnet sich der relative TSR aus

der Differenz zwischen dem TSR der Vonovia SE und dem TSR des Vergleichsindex in Prozentpunkten. Aufgrund

der Größe, der Branche und des Portfolios der Vonovia SE besteht die Vergleichsgruppe aus den Unternehmen

des FTSE EPRA/NAREIT Germany Index. Die Vergleichsgruppe für die Bestimmung des relativen TSR könnte

jedoch im Fall relevanter Veränderungen für die Zukunft neu festgelegt werden.

Das zweite finanzielle Leistungskriterium NTA pro Aktie zählt ebenfalls zu den wichtigsten

Steuerungskennzahlen der Vonovia SE. Es spiegelt den Wert des Immobilienvermögens sowie der

Modernisierungs- und Neubauleistungen wider und ist somit maßgeblich für die Wertentwicklung des

Unternehmens. Zur Berechnung des NTA pro Aktie wird grundsätzlich auf die Ableitung des NTA gemäß der

Best Practice Recommendations der EPRA abgestellt. Der nach diesen Kriterien berechnete NTA wird durch

die Anzahl der Aktien zum Stichtag geteilt (Stichtagswert NTA zu Stichtagswert Aktien - non-diluted).

Das Group FFO hat ebenfalls eine hohe Relevanz für die Steuerung der Vonovia SE (vgl. 4.2.1.a.). Neben

der Wichtigkeit einer starken jährlichen operativen Ertragskraft ist besonders die Incentivierung einer

nachhaltigen und langfristigen Steigerung des Ertrags von Bedeutung. Aus diesem Grund wird das

Leistungskriterium Group FFO pro Aktie in den LTIP aufgenommen. In der vierjährigen

Performancebetrachtung wird die langfristige Entwicklung des Group FFO in den Fokus genommen.

Neben den drei finanziellen Zielen fließen zudem nicht-finanzielle Leistungskriterien in Form des SPI

in die Ermittlung der Auszahlung aus dem LTIP ein. Hierdurch wird sichergestellt, dass weitere bedeutende

nicht-finanzielle Ziele - die zentraler Bestandteil der beschriebenen Unternehmensphilosophie sind -

angemessen Berücksichtigung finden. Der SPI beinhaltet Ziele aus den Bereichen Umwelt, Soziales und

Governance, die für das langfristige und nachhaltige Wachstum der Vonovia SE von fundamentaler Bedeutung

sind.

Die Ziele, welche in die Berechnung des SPI einfließen, werden zu Beginn einer jeden

Performance-Periode durch den Aufsichtsrat festgelegt und können zwischen verschiedenen

Performance-Perioden variieren, um das Setzen zielgenauer Anreize zu ermöglichen. Dabei wird besonderes

Augenmerk auf die Strategierelevanz, Transparenz und Messbarkeit der Ziele gelegt. Aus diesem Grund

werden die Ziele auch ex-post im Vergütungsbericht veröffentlicht. Mögliche Ziele umfassen zum Beispiel:

Reduktion der CO2-Intensität im Portfolio, Energie-effizienter Neubau, Anzahl barrierearme (Teil-)

Modernisierte Wohnungen, Steigerung Kundenzufriedenheit, Steigerung Mitarbeiterzufriedenheit, Diversity

Führungskräfte. Mit der Einführung des SPI als Leistungskriterium werden nun auch Input-Faktoren für eine

nachhaltige Unternehmensentwicklung berücksichtigt.

b. LTIP - Funktionsweise und Gewichtungen

Um einem rein aktienbasierten System möglichst nahe zu kommen, wird ein vertraglich vereinbarter

Zuteilungswert am Beginn eines jeden Jahres auf Basis des vorliegenden Aktienwerts umgerechnet und in

eine anfängliche Zahl virtueller Aktien ('Performance Shares') überführt. Die anfängliche Zahl der

Performance Shares entspricht dem Zuteilungswert dividiert durch den durchschnittlichen Schlusskurs an

den letzten 60 Börsenhandelstagen vor Beginn der Performance-Periode ('Anfangsaktienkurs'), auf die

nächste volle Aktie aufgerundet. Die endgültige Anzahl an Performance Shares am Ende der vierjährigen

Performance-Periode ist abhängig von der Erreichung der in Abschnitt 4.2.2.a beschriebenen finanziellen

und nicht-finanziellen Leistungskriterien. Diese Leistungskriterien sind untereinander additiv verknüpft

und mit jeweils 25 % gleichgewichtet.

Allen vier Leistungskriterien sind gleichermaßen ambitionierte Zielerreichungskurven hinterlegt, deren

mögliche Zielerreichungen eine Bandbreite von 0 % bis 200 % umfassen. Der Aufsichtsrat definiert zu

Beginn einer jeden Performance-Periode für jedes Leistungskriterium einen Zielwert, bei dem die

Zielerreichung 100 % beträgt. Zudem wird ein Minimal- und Maximalwert definiert. Entspricht der

tatsächlich erreichte Wert dem Minimalwert, beträgt die Zielerreichung 50 %, liegt er darunter, beträgt

die Zielerreichung 0 %. Ab einem Wert, der dem Maximalwert entspricht, ist die Zielerreichung auf 200 %

begrenzt. Zwischen den oben genannten Werten wird die Zielerreichung linear interpoliert.

Beispielhafte Zielerreichungskurve:

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March 10, 2021 09:06 ET (14:06 GMT)