VOLKSWAGEN AG Der Autobauer veröffentlichte eine sogenannte Absichtserklärung für einen Börsengang Ende September oder Anfang Oktober, der bis Ende des Jahres abgeschlossen sein soll, fügte aber hinzu, dass die Notierung und der Zeitplan "von weiteren Kapitalmarktentwicklungen abhängig" seien.
Quellen, die den Verhandlungen nahe stehen, sagten am Montag gegenüber Reuters, dass Volkswagen die vierwöchige Frist für die Interessensbekundung der Käufer verlängern oder seine Pläne ganz zurückziehen könnte, sollten die Investoren nicht genug Enthusiasmus zeigen, damit sich der Schritt lohnt.
"Es wäre die technische Freigabe, mehr nicht", sagte eine der Quellen im Vorfeld der Entscheidung. "Es ebnet den Weg, aber das wäre keine Garantie dafür, dass die Börsenglocke am Ende läutet."
Investoren erwarten eine Bewertung zwischen 60 Milliarden und 85 Milliarden Euro (60 Milliarden bis 85 Milliarden Dollar). Während die Marke Porsche stark ist, sind die Bewertungen anderer Luxusautohersteller wie Aston Martin und Ferrari gesunken.
Am oberen Ende der Schätzungen könnte der Börsengang einer der größten in der deutschen Geschichte und der größte in Europa seit 1999 sein, so die Daten von Refinitiv.
Katar wird einer der Hauptinvestoren sein, der einen Anteil von 4,99% an dem neu notierten Unternehmen übernehmen will.
Vorzugsaktien werden auch Privatanlegern in europäischen Ländern wie Frankreich, Spanien und Italien angeboten, um die treue Fangemeinde von Porsche zu erschließen.
Volkswagen stimmte auch dem Verkauf von 25% plus einer Aktie der Stammaktien der Porsche AG an die Porsche SE zu, wodurch die kontrollierenden Familien Porsche und Piech eine Sperrminorität erhalten und ihren Vorstoß für eine straffere Führung des Autobauers verstärken.
ZEITPLAN
Volkswagen sagte, dass ein Börsengang ein wichtiger Schritt in der Transformation des Unternehmens wäre, da es sein Angebot an Software und Elektrofahrzeugen ausbauen will.
Der Status von Porsche als Luxusmarke, die in der Lage ist, die Preise in die Höhe zu treiben, macht das Unternehmen zu einem Geldbringer für den Volkswagen Konzern. Der Betriebsgewinn des Unternehmens stieg in der ersten Hälfte dieses Jahres um 22%, während er bei der auf den Massenmarkt ausgerichteten Marke Volkswagen um 8% zurückging.
Aber einige Investoren sagen, dass es angesichts der Abwärtsspirale bei den europäischen Aktien, der Inflation auf Rekordhöhe und der Einstellung der Gaslieferungen durch Russland ein gefährlicher Zeitpunkt für ein Börsendebüt ist.
Das Festhalten an der Börsennotierung trotz dieser Marktturbulenzen liege ausschließlich im Interesse der Familien Porsche und Piech, die eine größere Kontrolle anstreben, sagte Hendrik Schmidt, Governance-Experte beim Volkswagen-Investor DWS.
"Die Marktbedingungen sind derzeit sehr ungünstig", sagte Ingo Speich, Leiter des Bereichs Nachhaltigkeit und Corporate Governance beim Top-20-Volkswagen-Investor Deka Investment, und lehnte es ab, sich dazu zu äußern, ob die Deka Porsche-Aktien kaufen würde.
Wenn der Börsengang erfolgreich ist, wird Volkswagen im Dezember eine außerordentliche Hauptversammlung einberufen, um den Aktionären eine Sonderdividende von 49% des Erlöses vorzuschlagen, die Anfang 2023 ausgeschüttet werden soll.
Die Analysten von Stifel sagten: "VW sollte an seinem Timing arbeiten: Der Plan zum Börsengang wurde am selben Tag bekannt gegeben, an dem Russland in die Ukraine einmarschiert ist, die 'Absicht zum Börsengang' kommt genau dann heraus, wenn Russland die Gaslieferungen an Deutschland einstellt."
Der deutsche Automobilverband rechnet in diesem Jahr mit einem Rückgang der Pkw-Auslieferungen in Europa um 4 %, wobei die erhoffte Erholung nach der Pandemie noch auf sich warten lässt. ($1 = 1,0055 Euro)
