Von Markus Klausen
FRANKFURT (Dow Jones)--Volkswagen hat im ersten Quartal einmal mehr von guten Autoverkäufen in China profitiert und dürfte sowohl den Umsatz als auch Gewinn deutlich gesteigert haben. Möglicherweise fällt die Steigerung sogar so stark aus, dass der Wolfsburger Konzern - wie schon Daimler und BMW zuvor - vor der offiziellen Quartalsmitteilung einige Eckzahlen vorlegen wird. Geplant ist diese für den 6. Mai. Einige Analysten gehen davon aus, dass VW nach den bereits veröffentlichten guten Absatzzahlen schon in den kommenden Tagen Einblick in die Geschäftsentwicklung geben könnte. Die folgenden Punkte stehen im Fokus:
MARGE ÜBER PROGNOSE? VW sollte den Umsatz im ersten Quartal um rund ein Zehntel und den bereinigten operativen Gewinn sogar verfünffacht haben, nachdem Vorjahr die Werksschließungen zur Eindämmung der Pandemie massiv belastet haben. Trotzdem sollte VW den Gewinn noch stärker erhöht haben als ohnehin schon erwartet, so Deutsche-Bank-Analyst Tim Rokossa. Im Ergebnis könnte VW zum Jahresstart mit rund 7,6 Prozent eine bereinigte operative Marge erzielt haben, die über der Jahresprognose von 5,0 bis 6,5 Prozent liegt. Das wäre vor allem auch vor den eher pessimistischen Aussagen Mitte März stark, als der designierte Finanzvorstand Arno Antlitz die Rendite für das Quartal wegen Risiken insbesondere infolge des Chip-Mangel eher am unteren Ende der Jahresprognose gesehen hat.
PREMIUMMARKEN STÜTZEN - Im ersten Quartal hat sich der Trend nach einer starken Nachfrage nach Premiummarken fortgesetzt, was sich auch an den überraschend guten Geschäftszahlen bei BMW und Daimler zeigt. VW sollte von den guten Verkäufen bei Audi und Porsche profitiert haben, wo der Absatz zum Jahresstart um rund ein Drittel geklettert ist. Der Sportwagenhersteller hat den operativen Gewinn gegenüber dem Vorjahr wohl mehr als verdoppelt, Audi sogar vervielfacht.
VW OPTIMISTISCHER BEIM AUSBLICK? Angesichts der anhaltenden Unsicherheit vor allem mit Blick auf die Chip-Engpässe dürfte VW den Jahresausblick eigentlich nicht erhöhen. Das starke erste Quartal und das bisher besser als erwartete operative Geschäft trotz der angespannten Situation bei Halbleitern stimmt aber optimistisch - Analysten rechnen bereits im Konsens mit rund 6,8 Prozent. Möglicherweise erhöht VW die Prognosespanne leicht. Bisher peilt der Konzern 2021 das obere Ende der Bandbreite 5,0 bis 6,5 Prozent an. Der Umsatz im Konzern und im Pkw-Geschäft soll 2021 signifikant über dem Vorjahreswert liegen.
Nachfolgend eine Auswertung der Prognosen von Analysten zum ersten Quartal und Gesamtjahr 2021:
=== . PROG PROG PROG 1. QUARTAL 1Q21 ggVj Zahl 1Q20 Umsatz 60.859 +11% 7 55.054 Operatives Ergebnis 4.056 +349% 7 904 Operatives Ergebnis* 4.504 +398% 4 904 Ergebnis vor Steuern 5.072 +644% 3 682 Ergebnis nach Steuern/Dritten 3.711 +816% 3 405 Erg je Vorzugsaktie 8,05 +858% 2 0,84 Operatives Ergebnis Sparten: Volkswagen PKW 838 +74% 5 481 Audi 1.348 -- 5 15 Porsche 1.252 +137% 5 529 Skoda 314 +2% 5 307 SEAT 14 -- 5 -48 Volkswagen Nutzfahrzeuge 75 +434% 5 14 MAN Nutzfahrzeuge 45 -- 4 -83 Finanzdienstleistungen 718 +10% 5 654 Scania 320 +13% 4 282 . PROG PROG PROG GESAMTJAHR Gj21 ggVj Zahl Gj20 Umsatz 249.758 +12% 19 222.884 Operatives Ergebnis 16.944 +75% 19 9.675 Operatives Ergebnis* 17.074 +61% 9 10.607 Ergebnis vor Steuern 18.337 +57% 18 11.667 Ergebnis nach Steuern/Dritten 13.361 +60% 19 8.334 Erg je Vorzugsaktie 26,60 +60% 21 16,66 Dividende je Vorzugsaktie 7,26 +49% 16 4,86
-* vor Sondereinflüssen
- alle Angaben in Millionen Euro, Ausnahme Ergebnis und Dividende je Aktie sowie Kursziel in Euro
- Bilanzierung nach IFRS
- Quellen: Angaben des Unternehmens. Prognosen von Factset
- ggVj = Veränderung in Prozent gegenüber dem entsprechenden Vorjahreszeitraum
- das Geschäftsjahr entspricht dem Kalenderjahr
- alle Angaben ohne Gewähr
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DJG/kla/cbr
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April 21, 2021 06:00 ET (10:00 GMT)