Das Management von Vivendi und die Chefs einiger seiner neu ausgegliederten Unternehmen – Canal+, Havas und Louis Hachette Group – müssen ihre Strategien klarer darlegen, um Investoren davon zu überzeugen, dass sich die Aufspaltung gelohnt hat, so Analysten und Investoren.

Die von der Familie Bollore unterstützten Ausgliederungen im Dezember teilten Vivendi in vier Unternehmen mit einem Wert von mehreren Milliarden Euro auf, um den Wert zu steigern, da die Gesamtmarktkapitalisierung des französischen Medienkonglomerats schätzungsweise geringer war als die Summe seiner Teile.

Einige der eigenständigen Unternehmen hatten jedoch einen schwachen Start, was zum Teil auf einen Mangel an Informationen über die Strategie, einige enttäuschende Finanzprognosen und die Unsicherheit im Zusammenhang mit der Übernahme des Senders MultiChoice durch die Pay-TV-Gruppe Canal+ zurückzuführen war, so die Analysten und Investoren.

Einige der eigenständigen Unternehmen hatten jedoch einen schwachen Start, was zum Teil auf einen Mangel an Informationen über die Strategie, einige enttäuschende Finanzprognosen und die Unsicherheit im Zusammenhang mit der Übernahme des Senders MultiChoice durch die Pay-TV-Gruppe Canal+ zurückzuführen war, so die Analysten und Investoren.

Die Aktien der neu an der Börse notierten Unternehmen von Vivendi fielen im ersten Handelsmonat auf ein Niveau unter ihrem kombinierten Wert vor der Aufspaltung, was die Hoffnungen der Familie Bollore auf eine Wertsteigerung untergrub.

Die Aktien der neu an der Börse notierten Unternehmen von Vivendi fielen im ersten Handelsmonat auf ein Niveau unter ihrem kombinierten Wert vor der Aufspaltung, was die Hoffnungen der Familie Bollore auf eine Wertsteigerung untergrub.

Lediglich die Aktien von Louis Hachette liegen derzeit über ihrem Ausgabekurs, und Vivendi wird über dem letzten Schlusskurs vor der Aufteilung gehandelt, wie vom Börsenbetreiber Euronext angepasst.

Nur die Aktien von Louis Hachette liegen derzeit über ihrem Ausgabekurs, und Vivendi wird über dem letzten Schlusskurs vor der Aufteilung gehandelt, wie vom Börsenbetreiber Euronext angepasst.

Die kombinierte Marktkapitalisierung der vier Unternehmen betrug 7,7 Milliarden Euro (7,92 Milliarden US-Dollar), basierend auf LSEG-Daten zum Handelsschluss am 17. Januar. Vor der Aufspaltung war Vivendi etwa 7,7 Milliarden Euro wert.

Die kombinierte Marktkapitalisierung der vier Unternehmen betrug 7,7 Milliarden Euro (7,92 Milliarden US-Dollar), basierend auf LSEG-Daten zum Handelsschluss am 17. Januar. Vor der Aufspaltung war Vivendi etwa 8,3 Milliarden Euro wert, basierend auf LSEG-Daten.

Canal+ wurde in London gelistet, die Werbeagentur Havas debütierte in Amsterdam und das Verlagsunternehmen Louis Hachette Group wurde in Paris gelistet.

Canal+ wurde in London gelistet, die Werbeagentur Havas debütierte in Amsterdam und das Verlagsunternehmen Louis Hachette Group wurde in Paris gelistet.

Canal+, das größte Unternehmen, hinkte hinterher, da seine Aktien seit der Börsennotierung am 16. Dezember um 31 % gefallen sind.

Canal+, das größte Unternehmen, hinkte hinterher, da seine Aktien seit der Notierung am 16. Dezember um 31 % gefallen sind.

Analyst Francois Godard von Enders Analysis sagte, es sei unmöglich gewesen, die Gruppe zum optimalen Zeitpunkt im Zyklus für alle Unternehmen aufzuspalten, und da der Deal mit Südafrika noch nicht abgeschlossen sei, habe Canal+ gelitten.

Analyst Francois Godard von Enders Analysis sagte, es sei unmöglich gewesen, die Gruppe zum optimalen Zeitpunkt im Zyklus für alle Unternehmen zu teilen, und da der Deal mit Südafrika noch nicht abgeschlossen sei, habe Canal+ gelitten.

"Jetzt müssen sie sich Zeit nehmen, um ihr Geschäft zu erklären", sagte er und bezog sich dabei auf Canal+.

"Jetzt müssen sie sich Zeit nehmen, um ihr Geschäft zu erklären", sagte er und bezog sich dabei auf Canal+.

Der Markt werde in der zweiten Hälfte des Jahres 2025 nach einigen Quartalen mit Ergebnissen einen klareren Überblick haben, sagte er.

Der Markt werde in der zweiten Hälfte des Jahres 2025 nach einigen Quartalen mit Ergebnissen einen klareren Überblick haben, sagte er.

Havas und Louis Hachette werden ihre Jahresergebnisse am 5. März bzw. am 13. Februar bekannt geben. Canal+ hat noch keinen Termin für die Bekanntgabe der Ergebnisse festgelegt.

Havas und Louis Hachette werden ihre Jahresergebnisse am 5. März bzw. am 13. Februar bekannt geben. Canal+ hat noch keinen Termin für die Bekanntgabe seiner Ergebnisse festgelegt.

Vivendi, Canal+, Havas und Louis Hachette sowie Vertreter der Bollore Group lehnten eine Stellungnahme ab.

Vivendi, Canal+, Havas und Louis Hachette sowie Vertreter der Bollore Group lehnten eine Stellungnahme ab.

Analysten von UBS sagten letzten Monat, dass die Aufspaltung am ersten Tag keinen Mehrwert geschaffen habe, und fügten hinzu, dass der Weg zu Renditen für die Aktionäre bei Canal+ unklar sei.

Analysten von UBS sagten letzten Monat, dass die Aufteilung am ersten Tag keinen Mehrwert geschaffen habe, und fügten hinzu, dass der Weg zu Renditen für die Aktionäre bei Canal+ unklar sei.

Sie führten den Ausverkauf der Canal+-Aktien darauf zurück, dass die Finanzprognose hinter den Erwartungen der Anleger zurückblieb und keine Dividende ausgeschüttet wurde.

Es bestehe auch eine gewisse Unsicherheit über die Übernahme des südafrikanischen Senders MultiChoice durch den Sender, fügten Analysten hinzu, einschließlich der Klarheit über den Weg zur Rentabilität, die erst nach Abschluss des Geschäfts erwartet werde.

"Wir wissen nicht wirklich, was passieren wird, daher sind die Leute vorsichtig", sagte Jean-Michel Salvador, Analyst beim französischen Aktienforschungsunternehmen AlphaValue.

"Wir wissen nicht wirklich, was passieren wird, daher sind die Leute vorsichtig", sagte Jean-Michel Salvador, Analyst beim französischen Aktienforschungsunternehmen AlphaValue.

Analysten zufolge haben einige Aktionäre ihre Anteile an dem in London notierten Unternehmen Canal+ abgestoßen, da das Unternehmen nicht berechtigt ist, bestimmten Indizes beizutreten, weil es seinen Sitz in Frankreich hat oder weil einige Anleger keine in Pfund Sterling gehandelten Aktien halten dürfen.

Analysten zufolge haben einige Aktionäre ihre Anteile an dem in London notierten Unternehmen Canal+ abgestoßen, da das Unternehmen nicht berechtigt ist, bestimmten Indizes beizutreten, weil es seinen Sitz in Frankreich hat oder weil einige Investoren keine in Pfund Sterling gehandelten Aktien halten dürfen.

MINDERHEITENOPPOSITION

MINDERHEITENOPPOSITION

Einige Minderheitsaktionäre waren gegen den Aufteilungsplan, darunter die aktivistischen Fonds CIAM und Phitrust, mit dem Argument, dass die Aufteilung Investoren wie ihnen den Schutz der französischen Börsengesetze entziehen würde.

Einige Minderheitsaktionäre waren gegen den Aufteilungsplan, darunter die aktivistischen Fonds CIAM und Phitrust, mit dem Argument, dass die Aufteilung Investoren wie ihnen den Schutz der französischen Börsengesetze entziehen würde.

Die Holdinggesellschaft von Bollore besitzt über 30 % der Anteile an jedem der drei ausgegliederten Unternehmen, was nach den französischen Vorschriften ein Pflichtangebot für alle Aktien erforderlich machen würde. Dies gilt jedoch nicht für die neuen Unternehmen.

Die Holdinggesellschaft von Bollore besitzt über 30 % der Anteile an jedem der drei ausgegliederten Unternehmen, was nach den französischen Vorschriften ein Pflichtangebot für alle Aktien erforderlich machen würde. Dies gilt jedoch nicht für die neuen Unternehmen.

Der Mitbegründer von Phitrust, Denis Branche, sagte, dass es zwar noch ein paar Monate dauern würde, bis man sich ein besseres Bild machen könne, er aber nicht glaube, dass die nun kleinere Vivendi-Holdinggesellschaft in der Lage sein werde, ihren langjährigen Konglomeratsabschlag zu beheben.

Denis Branche, Mitbegründer von Phitrust, sagte, dass es zwar noch ein paar Monate dauern würde, bis man sich ein besseres Bild machen könne, er aber nicht glaube, dass die nun kleinere Vivendi-Holdinggesellschaft in der Lage sein werde, ihren langjährigen Konglomeratsabschlag zu beheben.

"Der Markt betrachtet Vivendi (jetzt) als Finanzholding, daher wird es immer diesen Abschlag geben", sagte er gegenüber Reuters.

"Der Markt betrachtet Vivendi (jetzt) als Finanzholding, daher wird es immer diesen Abschlag geben", sagte er gegenüber Reuters.

Vivendi und Yannick Bollore, Vorsitzender des Aufsichtsrats von Vivendi und Sohn von Vincent Bollore, wiesen die Behauptung der aktivistischen Aktionäre zurück, dass die Aufspaltung den Minderheitsaktionären Schutz entziehe. Vivendi gab an, dass die Aufspaltung von den Aktionären befürwortet wurde.

Vivendi und Yannick Bollore, Vorsitzender des Aufsichtsrats von Vivendi und Sohn von Vincent Bollore, wiesen die Behauptung der aktivistischen Aktionäre zurück, dass die Aufspaltung den Minderheitsaktionären Schutz entziehe. Vivendi gab an, dass die Aufspaltung von Aktionärsberatungsfirmen befürwortet wurde.

Im vergangenen Monat gab Barclays bekannt, dass Havas aufgrund einer Führungsstruktur, die Vorstandswechsel und feindliche Übernahmen verhindert, mit einem Abschlag gegenüber vergleichbaren Unternehmen gehandelt wurde und dass dies ein Faktor war, der einige Investoren abschreckte.

Im vergangenen Monat gab Barclays bekannt, dass Havas aufgrund einer Führungsstruktur, die Vorstandswechsel und feindliche Übernahmen verhindert, mit einem Abschlag gegenüber vergleichbaren Unternehmen gehandelt wurde und dass dies ein Faktor war, der einige Investoren abschreckte.

Stéphane Le Gall, Fondsmanager bei Arkea Asset Management, einem weiteren Minderheitsaktionär von Vivendi, sagte gegenüber Reuters, er warte auf eine Neubewertung der vier kombinierten Aktien, die seiner Meinung nach erfolgen wird, sobald die Unternehmen ihre jeweiligen Strategien erläutert haben.

Stéphane Le Gall, Fondsmanager bei Arkea Asset Management, einem weiteren Minderheitsaktionär von Vivendi, sagte gegenüber Reuters, er warte auf eine Neubewertung der vier kombinierten Aktien, die seiner Meinung nach erfolgen wird, sobald die Unternehmen ihre jeweiligen Strategien erläutert haben.

"Wir müssen Geduld haben, die Vivendi-Galaxie ist eine Geschichte aus dem Jahr 2025, nicht aus dem Dezember 2024", sagte er. Der von ihm verwaltete Fonds hat vorerst alle seine Anteile an den verschiedenen Unternehmen behalten.

"Wir müssen Geduld haben, die Vivendi-Galaxie ist eine Geschichte aus dem Jahr 2025, nicht aus dem Dezember 2024", sagte er. Der von ihm verwaltete Fonds hat vorerst alle seine Anteile an den verschiedenen Unternehmen behalten.

(1 $ = 0,9724 Euro)