Der Gewinn pro Aktie beläuft sich in den ersten neun Monaten des Jahres auf 2,77 $, verglichen mit 2,79 $ im Vorjahr zur gleichen Zeit. Auffällig ist eine deutliche Reduktion der nicht-verzinsten Einlagen – natürlich jene, die Banken bevorzugen, da sie daraus Erträge generieren können, ohne etwas an die Einleger ausschütten zu müssen.
 
Diese Reduktion wird nicht vollständig durch den Anstieg der verzinsten Einlagen und Termineinlagen ausgeglichen. Dies könnte auf eine wirtschaftliche Verlangsamung hindeuten, da nicht-verzinste Einlagenkonten meist Geschäftskonten sind.
 
Gleichzeitig ist ein spürbarer – wenn auch nicht alarmierender – Anstieg der notleidenden Kredite zu verzeichnen, insbesondere im Segment der Unternehmens- und Gewerbeimmobilienkredite. Die Gesamtsumme der notleidenden Kredite erreicht nun 1,8 Milliarden $, verglichen mit 1,45 Milliarden $ zu Beginn des Jahres. Dies steht einem Gesamtkreditvolumen von 172 Milliarden $ gegenüber, das im Jahr 2024 um 2,8 % gesunken ist.
 
Die in Minneapolis ansässige Bank, bekannt für ihre disziplinierte Verwaltung, hat eine begrenzte Exposition im aktuell am stärksten belasteten Kreditmarktsegment, nämlich dem Gewerbeimmobilienmarkt, insbesondere Büroimmobilien. Allerdings liegt ihre Tier-1-Kapitalquote auf dem Papier etwas unter dem anderer großer nordamerikanischer Banken.
 
In unserer letzten Aktienanalyse wiesen wir darauf hin, dass ihre Bewertung wieder auf relativ hohen Niveaus angelangt war. Dieser Trend hat sich in den letzten Monaten verstärkt, gerade als mehrere Signale einer sich verschlechternden wirtschaftlichen Lage auftauchten. US Bancorp wird nun mit dem 2,2-fachen ihres materiellen Eigenkapitals bewertet, genau auf ihrem Zehnjahresdurchschnitt.
 
Bemerkenswerterweise fiel ihre Bewertung nie unter das 1,2-fache ihres materiellen Eigenkapitals, selbst nicht während der Subprime-Krise, zu Beginn der Pandemie oder während der Panik im letzten Jahr im amerikanischen Bankensektor im Zuge der Zinserhöhungen – und des entsprechenden Rückgangs des Wertes der zehnjährigen Staatsanleihen, die einen Großteil ihres Kapitals ausmachen.