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Europäische Banken konnten in den letzten zwei Jahren eine Reihe von Rekordgewinnen und steigenden Aktienkursen verzeichnen, aber sie sind, wie auch die Vermögensverwalter der Region, nach wie vor weitaus kleiner als ihre US-amerikanischen Konkurrenten, da die amerikanischen Institute ihren Vorsprung weiter ausgebaut haben.
Der Wettbewerb wird sich 2025 mit dem Amtsantritt des gewählten US-Präsidenten Donald Trump verschärfen, wenn dieser voraussichtlich den bürokratischen Aufwand für US-Kreditgeber drastisch reduzieren wird.
"Es scheint sicher, dass M&A-Banker im Jahr 2025 sehr beschäftigt sein werden, da die Banken, bei denen sie arbeiten, Rekordumsätze verbuchen werden", sagte Patrick Lemmens, Fondsmanager bei Robeco, der seit Jahrzehnten in europäische Banken investiert."Es scheint sicher, dass M&A-Banker im Jahr 2025 sehr beschäftigt sein werden, da die Banken, bei denen sie arbeiten, Rekordumsätze verbuchen werden", sagte Patrick Lemmens, Fondsmanager bei Robeco, der seit Jahrzehnten in europäische Banken investiert.
"Wir sehen deutlich mehr Transaktionsaktivitäten in Bereichen wie alternative Investitionen und FinTech. Ob es in Europa zu einer Zunahme von M&A-Transaktionen zwischen Banken kommen wird, wird in hohem Maße auch von der Politik abhängen, selbst bei Transaktionen im selben Land.""Wir sehen deutlich mehr Transaktionsaktivitäten in Bereichen wie alternative Investitionen und FinTech. Ob es zu einer Zunahme der M&A-Transaktionen zwischen Banken in Europa kommen wird, wird sehr stark auch von der Politik abhängen, selbst bei Transaktionen im selben Land", fügte er hinzu.
Die größten Bankangebote im letzten Jahr waren unaufgefordert oder feindlich und ihr Schicksal bleibt ungewiss.
Dazu gehören das 12-Milliarden-Euro-Angebot von BBVA für Sabadell in Spanien und das 10-Milliarden-Euro-Angebot von UniCredit für den italienischen Rivalen BPM Banco. Beide Angebote werden von den Regierungen abgelehnt, aber sollten sie durchkommen, ist mit weiteren Fusionen zu rechnen.Dazu gehören das 12-Milliarden-Euro-Angebot von BBVA für Sabadell in Spanien und das 10-Milliarden-Euro-Angebot von UniCredit für den italienischen Rivalen BPM Banco. Beide Deals werden von den Regierungen abgelehnt, aber sollten sie durchkommen, ist mit weiteren Konsolidierungsschritten zu rechnen, sagen Branchenexperten.
Vermögensverwalter, die mit einem starken Wettbewerb durch günstigere passive Produkte konfrontiert sind, die die größeren US-Akteure bevorzugen, werden weitere Zusammenschlüsse prüfen oder das Interesse von Banken wie BNP Paribas an der Fondsgesellschaft von AXA neu entfachen, sagen Berater.Vermögensverwalter, die mit einem starken Wettbewerb durch günstigere passive Produkte konfrontiert sind, die die größeren US-Akteure bevorzugen, werden weitere Zusammenschlüsse prüfen oder das Interesse von Banken wecken, wie das Angebot von BNP Paribas für die Fondsgesellschaft von AXA, sagen Berater.
Die Allianz hat mit Amundi, dem größten Vermögensverwalter Europas, Gespräche über eine mögliche Fusion mit seiner Einheit Allianz Global Investors aufgenommen, die Gespräche wurden jedoch eingestellt, wie Reuters im vergangenen Monat berichtete.Die Allianz hat mit Amundi, dem größten Vermögensverwalter Europas, Gespräche über eine mögliche Fusion mit seiner Einheit Allianz Global Investors aufgenommen, die Gespräche wurden jedoch eingestellt, wie Reuters im vergangenen Monat berichtete.
Gespräche, die früher nicht zustande kamen, werden jetzt geführt und "jeder spricht mit jedem", sagte ein leitender italienischer Bankangestellter.Gespräche, die früher nicht zustande kamen, sind jetzt auf dem Tisch und "jeder spricht mit jedem", sagte ein leitender italienischer Bankangestellter.
Bereits in diesem Jahr hat die Banca Ifis in Italien, einem Markt, der als reif für eine Konsolidierung gilt, ein überraschendes Angebot in Höhe von 298 Millionen Euro für den Spezialkreditgeber illimity abgegeben.In diesem Jahr hat die Banca Ifis in Italien, einem Markt, der als reif für eine Konsolidierung gilt, ein überraschendes Angebot in Höhe von 298 Millionen Euro für den Spezialkreditgeber illimity abgegeben.
Im vergangenen Jahr wurde das größte jährliche Transaktionsvolumen bei Fusionen und Übernahmen im europäischen Finanzdienstleistungssektor seit 2015 verzeichnet, wie aus der neuesten Branchenanalyse von EY hervorgeht. Das gesamte Transaktionsvolumen belief sich auf 52 Milliarden Euro (54 Milliarden US-Dollar), einschließlich 1Im vergangenen Jahr wurde das größte jährliche Transaktionsvolumen bei Fusionen und Übernahmen im europäischen Finanzdienstleistungssektor seit 2015 verzeichnet, wie die jüngste Branchenanalyse von EY zeigt. Das gesamte Transaktionsvolumen belief sich auf 52 Milliarden Euro (54 Milliarden US-Dollar), darunter 10 Transaktionen im Wert von mehr als 1 Milliarde Euro, so EY.
Experten zufolge steigt auch die Wahrscheinlichkeit, dass US-amerikanische Akteure auf niedrig bewertete europäische Konkurrenten zugreifen, insbesondere im Bereich der Vermögensverwaltung, bei mittelgroßen aktiven Managern mit schwachen Aktienkursen, wie z. B. die britischen Unternehmen abrdn und Schroders.Experten zufolge steigt auch die Wahrscheinlichkeit, dass US-amerikanische Akteure auf niedrig bewertete europäische Rivalen zugreifen, insbesondere im Bereich Vermögensverwaltung, wobei mittelgroße aktive Manager mit schwachen Aktienkursen, wie die britischen abrdn und Schroders, als anfällig gelten.
"Die US-Firmen sind schneller gewachsen als einige der europäischen Akteure, was sie in eine stärkere Position bringt", sagte Dean Frankle von der Boston Consulting Group."Die US-Firmen sind schneller gewachsen als einige der europäischen Akteure, was sie in eine stärkere Position bringt", sagte Dean Frankle von der Boston Consulting Group.
"Es ist viel einfacher, etwas zu konsumieren, das 400 Milliarden Dollar (an Kundenvermögen) wert ist, wenn man 2 Billionen Dollar hat – man wird wahrscheinlich keine Verdauungsstörungen bekommen.""Es ist viel einfacher, etwas zu konsumieren, das 400 Milliarden US-Dollar (an Vermögenswerten von Kunden) wert ist, wenn man 2 Billionen US-Dollar hat – man wird wahrscheinlich keine Verdauungsstörungen bekommen."
KEINE SICHERHEITKEINE SICHERHEIT
Bei Geschäftsabschlüssen gibt es jedoch die gleichen Hürden in Form von politischem Widerstand und regulatorischen Herausforderungen, die auch in der Vergangenheit Geschäftsabschlüsse behindert haben, sagen Führungskräfte und Experten.Bei Geschäftsabschlüssen gibt es jedoch die gleichen Hürden in Form von politischem Widerstand und regulatorischen Herausforderungen, die auch in der Vergangenheit Geschäftsabschlüsse behindert haben, sagen Führungskräfte und Experten.
UniCredit verblüffte die Märkte im September, als es eine Beteiligung an der deutschen Commerzbank aufbaute und damit einen politischen Sturm über den Verlust eines nationalen Champions auslöste. UniCredit könnte nun vor seinem nächsten Schritt auf die behördliche Genehmigung und ein freundlicheres politisches Klima warten.UniCredit verblüffte die Märkte im September, als es eine Beteiligung an der deutschen Commerzbank aufbaute und damit einen politischen Sturm über den Verlust eines nationalen Champions auslöste. UniCredit könnte nun vor seinem nächsten Schritt auf die behördliche Genehmigung und ein freundlicheres politisches Klima warten.
Benjie Creelan Sandford, Aktienanalyst bei Algebris Investments, sagte, dass sinkende Zinssätze – die Europäische Zentralbank wird voraussichtlich 2025 die Zinsen um weitere 100 Basispunkte senken – den unmittelbaren Kapitalverbrauch senken dürften.Benjie Creelan Sandford, Aktienanalyst bei Algebris Investments, sagte, dass sinkende Zinssätze – die Europäische Zentralbank wird voraussichtlich 2025 die Zinsen um weitere 100 Basispunkte senken – den unmittelbaren Kapitalverbrauch für M&A-Transaktionen verringern dürften, dass aber noch viele Herausforderungen bestehen bleiben.
"... wir würden die Wahrscheinlichkeit von "transformativen" Fusionen und Übernahmen für europäische Banken nicht überbewerten, da das Fehlen einer vollständigen Bankenunion immer noch ein Hindernis für wirklich grenzüberschreitende Fusionen und Übernahmen darstellt", sagte er gegenüber Reuters."... wir würden die Wahrscheinlichkeit von "transformativen" Fusionen und Übernahmen für europäische Banken nicht überbewerten, da das Fehlen einer vollständigen Bankenunion immer noch ein Hindernis für wirklich grenzüberschreitende Fusionen und Übernahmen darstellt", sagte er gegenüber Reuters.
In Großbritannien werden sich die großen Institute Aviva, Barclays und NatWest nach Übernahmen wahrscheinlich auf die Integration konzentrieren, sagte ein leitender britischer Bankangestellter.
Die Regulierungsbehörden, die seit Langem größere Institute in der Eurozone unterstützen, werden sich dem wahrscheinlich nicht in den Weg stellen, und es wird erwartet, dass die EZB dem Antrag von UniCredit auf einen Anteil von bis zu 29,9 % an der Commerzbank stattgibt.Die Regulierungsbehörden, die seit langem größere Institute in der Eurozone unterstützen, werden sich dem wahrscheinlich nicht in den Weg stellen, und es wird erwartet, dass die EZB dem Antrag von UniCredit auf einen Anteil von bis zu 29,9 % an der Commerzbank zustimmt.
Die Art und Weise, wie die EZB die Versicherungsbeteiligungen der Banken behandelt, wird jedoch entscheidend für die Durchführbarkeit von Transaktionen sein, darunter das Angebot von BNP für die AXA-Einheit und das von BPM für die Anima Holding.
Der sogenannte dänische Kompromiss behandelt die Versicherungsbeteiligungen von Banken günstiger, wodurch es für Banken, die sich für den Kauf von Fondsmanagern qualifizieren, billiger wird. Der oberste Aufseher der EZB sagte letzten Monat, dass die EZB dies "von Fall zu Fall" anwenden werde, aber Analysten sindDer sogenannte dänische Kompromiss behandelt die Versicherungsbeteiligungen von Banken günstiger, wodurch es für Banken, die sich für den Kauf von Fondsmanagern qualifizieren, billiger wird. Der oberste Aufseher der EZB sagte letzten Monat, dass die EZB dies "von Fall zu Fall" anwenden werde, aber Analysten sind zuversichtlich, dass der Kompromiss Bestand haben wird und den Weg für weitere Transaktionen ebnet.
"Was höchstwahrscheinlich passieren wird, ist das Unerwartete, da oft Geschäfte angekündigt werden, mit denen niemand gerechnet hat", fügte Lemmens von Robeco hinzu."Was höchstwahrscheinlich passieren wird, ist das Unerwartete, da oft Geschäfte angekündigt werden, mit denen niemand gerechnet hat", fügte Lemmens von Robeco hinzu.
(1 $ = 0,9700 Euro)(1 $ = 0,9700 Euro)
