Ein Blick auf den bevorstehenden Tag in den USA und an den globalen Märkten von Mike Dolan
Die Renditen von US-Staatsanleihen sind am Montag zurückgegangen, nachdem der Wall Street-Geldmanager Scott Bessent zum nächsten Finanzminister ernannt wurde. Die Märkte hoffen, dass er mit seiner Haltung zu Steuersenkungen und Zöllen zumindest auf die Sorgen der Anleger eingehen wird.
Vor der Feiertagswoche zu Thanksgiving beendete der designierte Präsident Donald Trump am späten Freitag die intensiven Spekulationen über die Wahl des Finanzministers und schlug Bessent für den Posten vor.
Bessent befürwortet zwar die Verlängerung der Steuersenkungen von 2017, weitere Steuerreformen und Deregulierung, hat sich aber auch für eine Haushaltskontrolle ausgesprochen, sieht Zolldrohungen hauptsächlich als Verhandlungsinstrument und unterstützt den dominanten Status des Dollars als Reservewährung.
In einem Interview mit dem Wall Street Journal, das am Sonntag veröffentlicht wurde, sagte Bessent, dass zu den Maßnahmen auch die dauerhafte Einführung von Trumps Steuersenkungen aus der ersten Amtszeit sowie die Abschaffung von Steuern auf Trinkgelder, Sozialleistungen und Überstundenvergütung gehören würden.
Die größte Erleichterung an den Schuldenmärkten war vielleicht, dass seine Erfahrung als Wall Street-Händler seine Kalibrierung all dieser Maßnahmen beeinflussen würde, falls die Märkte unruhig werden sollten.
Obwohl er inzwischen von dieser Idee Abstand genommen hat, sprach sich Bessent kürzlich dafür aus, die Autorität des Vorsitzenden der Federal Reserve, Jerome Powell, zu untergraben, indem er Powells Nachfolger frühzeitig nominiert und effektiv einen "Schatten"-Fed-Chef schafft.
Das Ergebnis am Montag war jedoch, dass die Renditen 10- und 30-jähriger Staatsanleihen gegenüber dem Schlusskurs vom Freitag um fast 10 Basispunkte auf bis zu 4,32% bzw. 4,51% fielen, bevor sie sich stabilisierten.
Der Rückgang der Renditen und die Hoffnung auf eine gemäßigtere Haltung der Regierung in Bezug auf Zollerhöhungen führten zu einem Rückgang des Dollars, und die Aktienindex-Futures setzten ihre Rallye vom Freitag vor der Montagsglocke fort.
Der Dollar-Index fiel von seinen Zwei-Jahres-Hochs vom Freitag zurück, während der Euro sich von seinem starken Einbruch Ende letzter Woche erholte.
Angesichts der Spekulationen, dass China weiterhin im Mittelpunkt einer Kampagne zur Anhebung der US-Zölle stehen würde und die vorgeschlagenen allgemeinen Zollerhöhungen nuancierter ausfallen würden, legten europäische und japanische Aktien zu, während die chinesischen Festland- und Hongkong-Benchmarks am Montag erneut fielen.
Was auch immer unter Trump geschehen wird, der Druck auf China ist schon jetzt groß. Die scheidende Regierung von Joe Biden wird diese Woche neue Exportbeschränkungen für China einführen, teilte die US-Handelskammer ihren Mitgliedern mit.
Neue Vorschriften könnten bis zu 200 chinesische Chipfirmen auf eine Liste von Handelsbeschränkungen setzen, die es den meisten US-Lieferanten verbietet, Waren an die betroffenen Firmen zu liefern, heißt es in einer E-Mail der mächtigen Lobbygruppe mit Sitz in Washington.
In Europa wurden die zunehmenden wirtschaftlichen, handelspolitischen und geopolitischen Sorgen durch die jüngste Konjunkturumfrage des Ifo-Instituts in Deutschland unterstrichen, wonach die Stimmung im November stärker als erwartet gesunken ist.
In der vergangenen Woche waren die Divergenzen zwischen den Konjunkturumfragen in der Eurozone, die eine erneute Schrumpfung zeigten, und einem weiteren robusten Wert in den USA besonders deutlich.
Der Druck auf die Europäische Zentralbank, die Geldpolitik weiter zu lockern, nimmt zu und hält die Hoffnung auf eine Zinssenkung von bis zu 50 Basispunkten bei der letzten Sitzung des Jahres am Leben.
Obwohl EZB-Chefvolkswirt Philip Lane sagte, dass es noch ein weiter Weg sei, um sicherzustellen, dass die Inflation nachhaltig auf das Ziel zurückkehrt, warnte er vor den Gefahren zu straffer Zinssätze.
"Die Geldpolitik sollte nicht zu lange restriktiv bleiben", zitierte die französische Zeitung Les Echos Lane am Montag mit den Worten. "Andernfalls wird die Wirtschaft nicht ausreichend wachsen und die Inflation wird meiner Meinung nach unter das Ziel fallen."
Der Druck auf die europäischen Zentralbanken im Allgemeinen wurde am Freitag deutlich, als der Chef der Schweizerischen Nationalbank, Martin Schlegel, die Möglichkeit einer Rückkehr zu negativen Zinssätzen eröffnete, falls dies notwendig sein sollte.
"Niemand liebt negative Zinssätze, die SNB liebt keine negativen Zinssätze, aber wenn es notwendig ist, sind wir bereit, den nächsten Schritt zu tun", sagte er.
In den USA haben die guten Ergebnisse der Konjunkturumfragen vom November und die steigenden langfristigen Inflationserwartungen in der jüngsten Haushaltsumfrage der University of Michigan dazu geführt, dass die Wetten auf eine Zinssenkung der Fed weiter zurückgingen. Lediglich zwei Zinssenkungen um jeweils einen Viertelpunkt sind jetzt in den Futures-Märkten für das kommende Jahr vollständig eingepreist.
Am Mittwoch wird die von der Fed bevorzugte Inflationsrate für den Monat Oktober, die persönlichen Konsumausgaben, veröffentlicht.
Die italienische UniCredit fiel am Montag um 2%, nachdem sie ein überraschendes Übernahmeangebot in Höhe von 10 Mrd. Euro (10,45 Mrd. $) für den kleineren inländischen Konkurrenten Banco BPM unterbreitet hatte, der um 5% zulegte.
Commerzbank fielen um 6%, da die Anleger die Auswirkungen des Angebots auf die wahrscheinliche Übernahme des deutschen Kreditinstituts durch Unicredit bewerteten.
Die Aktien des britischen Fernsehsenders ITV sprangen um 9% nach Medienberichten, wonach das Unternehmen ein Übernahmeziel für ein Team unter der Führung von CVC Capital Partners sein könnte.
Wichtige Entwicklungen, die den US-Märkten im weiteren Verlauf des Montags mehr Orientierung geben dürften:
* Dallas Federal Reserve November Konjunkturumfrage, Chicago Federal Reserve Oktober nationale Konjunkturumfrage
* Der Chefvolkswirt der Europäischen Zentralbank Philip Lane und der irische Zentralbankchef Gabriel Makhlouf sprechen
* US-Unternehmensgewinne: Agilent Technologies
* US-Finanzministerium verkauft 2-jährige Anleihen im Wert von 69 Milliarden Dollar
* G7-Außenminister treffen sich in Fiuggi, Italien