Jetzt, im Zuge des staatlichen Vorgehens gegen die Schuldenexzesse von Immobilienunternehmen, ist diese Kreditnachfrage zusammengebrochen - und damit auch die größte Einnahmequelle für Schattenbanken, auch bekannt als Treuhandgesellschaften.

Chinas Schattenbankensektor - mit einem Wert von etwa 3 Billionen Dollar, was in etwa der Größe der britischen Wirtschaft entspricht - sucht händeringend nach neuen Geschäften, einschließlich Direktinvestitionen in Unternehmen, Family Offices und Vermögensverwaltung.

Außerdem schrumpft die Branche, da die einst gut bezahlten Mitarbeiter nach der Suche nach neuen Geschäften zu anderen Jobs wechseln. Die Notlage der Branche steht in scharfem Kontrast zu Chinas großen Finanzunternehmen, die von der Krise noch nicht ernsthaft betroffen sind.

"Jeder hat einen Bissen Reis gegessen und einen weiteren Tag überlebt", sagte Jason Hao, der in diesem Jahr seinen Job bei einer Shanghaier Treuhandgesellschaft aufgab, nachdem sein Gehalt von 4 Millionen Yuan (570.000 $) im Jahr auf etwa 240.000 Yuan (34.000 $) gesunken war.

Er arbeitet jetzt bei einer Vermögensverwaltungsgesellschaft.

Daten der Branchenwebsite Yanglee.com zeigen, dass bis Ende September 1.483 immobilienbezogene Treuhandprodukte im Jahr 2022 verkauft wurden, ein Rückgang von 69,7% gegenüber 4.891 im gleichen Zeitraum des Vorjahres.

Der Wert der Geschäfte im Jahr 2022 belief sich auf 117,2 Milliarden Yuan, ein Rückgang von 77,9% gegenüber 531,3 Milliarden Yuan. Immobilienprodukte machten im September 8,7% aller Treuhandprodukte aus, verglichen mit etwa 30% im gleichen Monat der letzten beiden Jahre.

Das Nationale Rechnungsprüfungsamt und die chinesische Bankenaufsichtsbehörde haben in diesem Jahr die Konten und Geschäfte von Treuhandgesellschaften auf Risiken hin überprüft, so drei Personen, die mit der Angelegenheit vertraut sind.

Das National Audit Office und die CBIRC reagierten nicht auf Bitten um Kommentare.

In einer internen Sitzung im Oktober sagte ein leitender Angestellter von Shanghai Trust, einem staatlichen Unternehmen, das sich früher auf Immobilien konzentriert hatte, dass die Einnahmen in diesem Jahr im Vergleich zum Vorjahr um fast die Hälfte zurückgegangen seien, so zwei Personen, die mit der Sitzung direkt vertraut sind.

Das Unternehmen plant, sich auf die Vermögensverwaltung und Family Offices zu konzentrieren, um seine Finanzen zu sanieren, während es sich von der Kreditvergabe an Bauträger, die einst sein Kerngeschäft war, abwendet, sagte einer der Personen.

Shanghai Trust hat auf Anfragen nach einem Kommentar nicht reagiert.

Die oberste Priorität für alle Treuhandgesellschaften ist jetzt, "wie man den Übergang schafft, was einen überleben lässt", sagte ein anderer Mitarbeiter der Treuhandgesellschaft, der wie die anderen für diesen Artikel befragten Mitarbeiter wegen der Sensibilität der Angelegenheit nicht genannt werden wollte.

KONTAGIONSRISIKO

Treuhandgesellschaften wurden als "Schattenbanken" bezeichnet, weil sie außerhalb der Regeln arbeiten, die für Geschäftsbanken gelten. Banken in China verkaufen Vermögensverwaltungsprodukte, deren Erlöse von Treuhandgesellschaften an Immobilienentwickler und andere Sektoren weitergeleitet werden, die nicht in der Lage sind, Bankfinanzierungen direkt anzuzapfen.

Aufgrund des Risikos könnten Schattenbanken Zinssätze von bis zu 18% verlangen, was weit über den typischen 2% bis 6% liegt, die bei Banken auf dem Höhepunkt des Booms üblich waren.

Die Besorgnis über ein übermäßiges Engagement bei Bauträgern hat in diesem Jahr zugenommen, da sich der angeschlagene Sektor in der zweitgrößten Volkswirtschaft der Welt rapide verlangsamt hat.

Peking hat in den letzten Wochen seine Unterstützung verstärkt, um die Liquiditätsengpässe zu beseitigen, die den Immobilienmarkt, der ein Viertel der chinesischen Wirtschaft ausmacht und ein wichtiger Wachstumsmotor war, erstickt haben.

KEINE OPTIONEN

Bei der Treuhandabteilung der staatlichen China Construction Bank (CCB) und bei Zhongrong International Trust, früher eine der größten Schattenbanken Chinas, sind Investitionen wie Private-Equity- und Risikokapitalfonds üblich geworden, so zwei Personen mit direkter Kenntnis der Unternehmen.

CCB Trust möchte in führende Unternehmen in Nischenbereichen investieren. Vor kurzem hat es in Beijing Tianyishangjia New Material Corp investiert, das Materialien für Zugbremsen herstellt, sagte eine Person, die in dem Unternehmen arbeitet.

Zhongrong International Trust hat mit lokalen Regierungen, einschließlich der Provinzregierung von Qingdao, zusammengearbeitet, um Unternehmen in der Frühphase der intelligenten Fertigung zu finden, sagte ein leitender Angestellter.

Das in Jiangxi ansässige Unternehmen Avic Trust hat in Abfallverarbeitungsunternehmen investiert und unter anderem Photovoltaik-Kraftwerke finanziert, die es anschließend vermietet, so eine Person mit direkter Kenntnis.

CCB Trust, Zhongrong International Trust und Avic Trust reagierten nicht auf Bitten um Kommentare.

In einigen Fällen kaufen Treuhandgesellschaften Projekte von in Schwierigkeiten geratenen Bauträgern und stellen neue Manager ein, um ihre Verluste auszugleichen, wie aus Unternehmensunterlagen und von drei Personen in Treuhandgesellschaften hervorgeht, die von solchen Übernahmen wissen.

Ping An Trust, Zhongrong International Trust, Everbright Xinglong Trust und Minmetals International Trust haben in den letzten Monaten Projektgesellschaften von in Schwierigkeiten geratenen Bauträgern gekauft, wie aus Unternehmensunterlagen und Unternehmensmitteilungen hervorgeht.

Ping An Trust, Zhongrong International Trust, Everbright Xinglong Trust und Minmetals International Trust reagierten nicht auf Bitten um eine Stellungnahme.

Für Hao und andere ehemalige Mitarbeiter von Trusts kommt die Suche der Unternehmen nach Stabilität bekannt vor.

"Meine Situation ist jetzt besser als damals, als ich den Trust verließ, aber sie wird nie wieder so gut sein wie auf dem Höhepunkt des Booms, als ich dort war", sagte Hao.

($1 = 6,9905 Chinesische Yuan Renminbi)