Top-CEOs der Wall Street und Dealmaker rechnen mit einem Aufschwung bei größeren Fusionen und Übernahmen unter der neuen Trump-Regierung, nachdem solche Megadeals in diesem Jahr aufgrund eines härteren regulatorischen Umfelds ausblieben.

Am Dienstag ernannte Trump Andrew Ferguson als Nachfolger von Lina Khan zum Vorsitzenden der Federal Trade Commission. Damit wurde ein derzeitiges republikanisches Mitglied der Behörde ernannt, das versprochen hat, die Kontrolle großer Fusionen zu lockern.

"Im Jahr 2024 hat es keinen einzigen Deal über 40 Milliarden Dollar gegeben, und wenn Sie in der Geschichte zurückgehen, gibt es in der Regel nur eine Handvoll davon, die über 40 Milliarden Dollar betragen. Die Ära der großen Deals ist sicherlich nicht tot - und wir würden erwarten, dass einige dieser Transaktionen im Jahr 2025 zurückkehren", sagte Tom Miles, globaler Leiter von M&A bei Morgan Stanley, in einer Diskussionsrunde auf der Reuters NEXT Konferenz in New York.

Führungskräfte an der Wall Street haben bisher die Aussicht auf unternehmensfreundliche Regulierungen begrüßt und rechnen mit einer Flut von Deals im nächsten Jahr, da die Rückkehr von Donald Trump ins Weiße Haus wahrscheinlich zu einer deutlichen Lockerung des regulatorischen Drucks führen wird, dem Dealmaker unter der Biden-Regierung ausgesetzt waren. Am Dienstag sagte David Solomon, CEO von Goldman Sachs, dass der Handel mit Aktien und Fusionen und Übernahmen im nächsten Jahr die Durchschnittswerte der letzten 10 Jahre übertreffen könnte.

Ein erstes Anzeichen für den gestiegenen Optimismus war die Ankündigung von Fusionen und Übernahmen im Wert von mehr als 40 Mrd. Dollar am Montag in den USA, darunter der 13 Mrd. Dollar schwere Zusammenschluss zwischen den Werbegiganten Omnicom und InterPublic Group.

"Es wird erwartet, dass Trump vielleicht der Reagan-Ära der 1980er Jahre folgt und als erstes die Steuern (senkt), was die Unternehmensgewinne ankurbeln wird. Der nächste Schritt wäre die Einführung von Zöllen, die Einwanderungspolitik und die Deregulierung. All das gibt einer bereits sehr starken Wirtschaft Rückenwind", sagte Michal Katz, Leiter des Investment- und Firmenkundengeschäfts von Mizuho in Amerika.

Während sich die kurzfristigen Aussichten für Fusionen und Übernahmen deutlich aufgehellt haben, wiesen Investmentbanker und Transaktionsanwälte auf die Auswirkungen der politischen Unsicherheit, des Protektionismus und des Inflationsdrucks unter Trump als potenziellen Gegenwind für das Geschäft mit Unternehmensübernahmen hin.

"Wenn Sie sich die Daten ansehen, ist die Zahl der zweiten Anträge und der angefochtenen Deals unter Trump in seiner ersten Amtszeit ungefähr genauso hoch wie unter Biden. Aber es wird in Zukunft noch besser werden, denn wenn Sie sich ansehen, was die FTC und das DOJ unter Biden getan haben, dann haben sie das Kartellverfahren komplett auf den Kopf gestellt", sagte Jim Langston, ein M&A-Partner bei der Anwaltskanzlei Paul, Weiss, Rifkind, Wharton & Garrison.

PRIVATE EQUITY AUFTRIEB

Es wird erwartet, dass weitere Zinssenkungen in den USA den Buyout-Firmen zugute kommen werden, nachdem ein Anstieg der Finanzierungskosten in den letzten zwei Jahren die Finanzierung von fremdfinanzierten Übernahmen verteuert hat und große Deals schwer zu realisieren waren.

Die Private-Equity-Branche sitzt auf einem Kapital von rund 4 Billionen Dollar, das noch nicht eingesetzt wurde, und die Händler erwarten für das nächste Jahr einen starken Anstieg des Buyout-Volumens.

"Was wir in der zweiten Jahreshälfte gesehen haben, ist die Rückkehr von Private Equity-Transaktionen. Im dritten Quartal gab es das höchste Volumen an PE-gestützten Transaktionen seit dem zweiten Quartal 2022", sagte Katz.

Das weltweite M&A-Volumen lag in den ersten 11 Monaten des Jahres 2024 bei 3,2 Billionen Dollar, gegenüber 2,76 Billionen Dollar im gleichen Zeitraum des Vorjahres, so der Datenanbieter Dealogic.

Es wird erwartet, dass das Interesse ausländischer Käufer an wachstumsstarken US-Unternehmen die M&A-Aktivitäten in naher Zukunft ankurbeln wird.

"Das eingehende Interesse, die Logik dafür, das strategische Interesse daran, ist ein viel größerer Rückenwind als der Einsatz von CFIUS gegen bestimmte Länder. Ich glaube nicht, dass das CFIUS-Problem etwas ist, das den Wunsch des Kapitals, in die USA zu kommen, bremsen wird", sagte Miles.