Von Jon Sindreu

NEW YORK (Dow Jones)--Überall herrscht vermeintlich Mangel, doch vielleicht könnte es ein Überangebot an Flugzeugen geben.

Am Samstag, am Vorabend der Dubai Air Show in dieser Woche, hat Airbus seine neuesten Prognosen für die weltweite Flugzeugnachfrage vorgestellt. Der europäische Flugzeughersteller geht davon aus, dass auf dem Markt für Verkehrsflugzeuge, den er sich mit seinem amerikanischen Konkurrenten Boeing teilt, zwischen 2021 und 2040 39.020 neue Flugzeuge benötigt werden. 


 
Prognosen für Markt nur wenig gesenkt

Dies ist nur 0,5 Prozent weniger als die 20-Jahres-Prognose aus dem Jahr 2019, obwohl viele Fluggesellschaften befürchten, dass Covid-19 dauerhafte Auswirkungen auf den Geschäftsreiseverkehr haben wird. Im Gegensatz dazu geht Airbus davon aus, dass die Auslieferungen von Jets mit einer Verzögerung von zwei Jahren zu ihrem Trend vor dem Covid-Programm zurückkehren werden, was zum Teil auf den verstärkten Verkauf von Frachtflugzeugen zurückzuführen ist.

Der Ausblick war konservativer als von einigen Analysten erwartet, aber er kann kaum wirklich konservativ genannt werden. Letzten Monat hat Boeing die 20-Jahres-Prognose für die Auslieferungen um 1 Prozent gesenkt. Dies erscheint bescheiden, zumal die Prognosen des US-Flugzeugherstellers stets höher ausfallen und dieses Mal bei 43.610 Flugzeugen liegen. 


 
Hoffnung auf Flottenerneuerung

Sowohl Boeing als auch Airbus vertrauen darauf, dass der Ersatz älterer Flugzeuge das geringere Flottenwachstum nach der Pandemie ausgleichen wird. Der Ersatzbedarf macht 46 Prozent bzw. 40 Prozent der geschätzten künftigen Auslieferungen aus, verglichen mit 44 Prozent bzw. 36 Prozent in den Prognosen für 2019. Dies ist sinnvoll, da die Fluggesellschaften jüngere Flugzeuge benötigen, um die Kohlenstoffemissionen zu senken und Premium-Passagiere wieder anzulocken. Dieser Kampf hat wohl im Juni begonnen, als United Airlines seine bisher größte Flugzeugbestellung ankündigte.

Der Markt könnte jedoch schon jetzt Schwierigkeiten haben, alle neu gebauten Flugzeuge zu absorbieren. 


 
Wie hoch ist die Nachfrage?

Boeing steht unter großem Druck, den riesigen Bestand an geparkten Flugzeugen loszuwerden, hat im Oktober aber nur 27 Jets ausgeliefert. Die anhaltenden Probleme mit dem 787 Dreamliner bedeuten, dass mehr als 100 Flugzeuge auf Halde stehen. Und das Unternehmen baut derzeit mehr als 20 737 MAX pro Monat - eine Rate, die irgendwann auf 50 oder mehr Flugzeuge erhöht werden soll. Das macht es schwierig, all die Maschinen auszuliefern, die in den fast zwei Jahren, in denen das Flugzeug am Boden lag, angesammelt wurden. Das in Chicago ansässige Unternehmen hat den Zeitplan für die Auslieferung der meisten dieser Flugzeuge von Ende 2022 auf Ende 2023 verschoben.

Airbus lieferte im Oktober 36 Flugzeuge aus, verglichen mit 40 in den beiden Vormonaten und 77 im Juni. Das Unternehmen machte dafür die Engpässe in der Weltwirtschaft verantwortlich, insbesondere Probleme bei der rechtzeitigen Lieferung von Komponenten.

Aber vielleicht spielte neben dem Angebot auch die Nachfrage eine Rolle.

Während der gesamten Pandemie hat Airbus-Chef Guillaume Faury die Fluggesellschaften aggressiv dazu gedrängt, ihre Auftragszusagen einzuhalten. Dadurch sahen die Finanzzahlen von Airbus während der schlimmsten Luftfahrtkrise der Geschichte gut aus, aber es könnte auch die Nachfrage höher erscheinen lassen, als sie tatsächlich war. Douglas Harned, Analyst bei Bernstein Research, schätzt, dass Airbus derzeit 150 Flugzeuge auf Lager hat, wenn man die fast fertig gestellten Jets mit einbezieht. 


 
Warnung vor zu vielen Jets

Natürlich können die heutigen gemischten kurzfristigen Signale wenig über die langfristige Nachfrage aussagen, vor allem, wenn man bedenkt, dass die Luftfahrtindustrie mit der Wiedereröffnung des transatlantischen Marktes im Wert von 3 Billionen Dollar gerade erst die Kurve kriegt. Bislang sieht die Auftragslage gut aus. Flugzeugvermieter und der Triebwerkshersteller Raytheon Technologies haben jedoch davor gewarnt, dass die Pläne von Airbus, letztendlich mehr als 70 A320-Jets pro Monat zu bauen, den Markt überschwemmen und zu einem intensiven Preiswettbewerb zwischen neuen und alten Flugzeugen führen könnten. Die Margen in der Luft- und Raumfahrt könnten niedriger ausfallen als von den Anlegern erwartet, selbst wenn sich der Absatz erholt.

Der Aufschwung von Covid-19 hat gezeigt, dass einige Branchen wie die Halbleiterindustrie über zu geringe Produktionskapazitäten verfügen. Die Flugzeughersteller scheinen entschlossen zu sein, den umgekehrten Weg einzuschlagen.

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November 15, 2021 10:00 ET (15:00 GMT)