Beim Umsatz beginnt sich die Lage nach sechs Jahren kontinuierlichen Rückgangs zu stabilisieren. Das ist so ziemlich der einzige wirkliche Grund zur Freude, denn auf Betriebsebene sieht sich Teva weiterhin einer übermäßigen Konkurrenz und einer wenig entgegenkommenden Regulierungsbehörde gegenüber.

Folglich kann der Konzern trotz einer Verschlankungskur bei den Kosten und Sparversuchen überall - einschließlich in der F&E - den Fall seines Betriebsgewinns nicht stoppen. Dieser erreicht ein Zehnjahrestief.

Das buchhalterische Ergebnis ist aufgrund neuer Wertminderungen von Vermögenswerten negativ. Der Cashflow ist jedoch positiv, mit einem Cash-Gewinn ("Free Cash-Flow") von 800 Millionen Dollar für das Jahr 2023, gegenüber 1 Milliarde Dollar im Vorjahr. Es ist schwierig, bei diesen Zahlen eine Unternehmensbewertung von 31 Milliarden Dollar zum aktuellen Kurs zu rechtfertigen.

Teva ist nicht in der Lage, in sein Wachstum zu investieren oder Kapital an seine Aktionäre zurückzugeben, da es immer noch das heikle Problem seiner Nettoverschuldung managen muss - mit über 16 Milliarden Dollar beträgt diese mehr als das Vierfache seines Betriebsgewinns vor Abschreibungen (EBITDA).

In dieser Hinsicht, trotz einer echten Anstrengung zur Schuldenreduzierung - halbiert in acht Jahren - erreicht die Zinslast aufgrund des Zinsanstiegs ein Rekordniveau. Auch die Kosten für gerichtliche Vergleiche sind mit 1 Milliarde Dollar im Jahr 2023 hoch. Diese Ausgaben, die normalerweise außergewöhnlich sind, sind bei Teva regelmäßig.

Der israelische Konzern muss also weiter abspecken. Im Anschluss an die Veröffentlichung seiner Ergebnisse kündigte er an, sich von TAPI - Teva API, seinem Geschäftsbereich für die Herstellung von Wirkstoffen für die pharmazeutische Industrie - zu trennen. Damit folgt er dem Beispiel von Sanofi, das sich von EuroAPI getrennt hat.

Teva hat sich nie von der Übernahme von Allergan Generics im Jahr 2016 erholt. Diese sollte den unangefochtenen Weltmarktführer im Generikabereich schaffen, hat aber mit 40 Milliarden Dollar die Bilanz und die Rentabilität verschlechtert. Acht Jahre später versucht der Konzern immer noch, die Kosten dieses Desasters zu bewältigen.