Dennoch: Im Jahr 2024 verzeichnet Tesla zum ersten Mal in fünfzehn Jahren einen Rückgang der Fahrzeugverkäufe im Vergleich zu 2023. Die Auslieferungen und Produktionen sinken um 1 % bzw. 4 %, im starken Kontrast zur Leistung von General Motors, dessen Verkäufe von Elektrofahrzeugen sich im Laufe des Jahres verdreifacht haben.
Dank des bemerkenswerten Wachstums im Segment der Energieerzeugung und Energiespeicherung bleibt der konsolidierte Umsatz des nun in Austin ansässigen Herstellers stabil. Das Segment macht jedoch nur ein Zehntel seines Umsatzes aus; es ist also zu hoffen, dass seine Expansionsdynamik nicht nachlässt.
Wie gewohnt verspricht Elon Musk – den viele Beobachter als politisch viel zu kompromittiert ansehen – das Blaue vom Himmel mit phantastischen Aussichten in künstlicher Intelligenz, Robotik und autonomem Fahren, zusätzlich zu den Einführungen neuer Fahrzeuge.
Mit seiner üblichen Eloquenz behauptet der Tesla-Chef unverfroren, dass kein anderes Unternehmen auf der Welt in Sachen künstlicher Intelligenz mit seinem mithalten könne; und dass er ein „großes Teleskop“ bräuchte, um jenes Unternehmen hinter sich hinkend zu erkennen. Alphabet und Microsoft werden das zur Kenntnis nehmen.
Dienen diese markigen Aussagen als Rauchvorhang, um die Aufmerksamkeit der Anleger von sich verschlechternden Fundamentaldaten abzulenken? Der Umsatz von Tesla stagniert seit acht Quartalen, während sich sein Betriebsgewinn im Laufe des Zeitraums halbiert hat.
Und all dies, obwohl der Hersteller im letzten Quartal des Jahres 2024 1,8 Millionen Fahrzeuge verkaufte, gegenüber 1,3 Millionen im letzten Quartal des Jahres 2022. Wenngleich die Konkurrenz Herrn Musk nicht mit KI beeindruckt, so kostet sie Tesla jedenfalls schmerzhafte Margenpunkte...
Hinzu kommt die schrittweise Infragestellung verschiedener staatlicher sowie bundesstaatlicher Hilfen und Subventionen. Und außerdem, vielleicht noch besorgniserregender, die hohe Exposition von Tesla auf dem chinesischen Markt – der ein Fünftel seines Umsatzes ausmacht – gerade zu einem Zeitpunkt, an dem Trump überall mit der Drohung von Vergeltungszöllen wedelt.
Die Anleger scheinen bisher all diese Risiken großartig zu ignorieren, ungeachtet der Schwierigkeiten von General Motors in China, wie wir heute ebenfalls erläutert haben.
Es ist wahr, dass in Tesla zu investieren vor allem ein Glaubensbekenntnis bleibt. Nie zuvor in der Geschichte hat man einen Automobilhersteller derart bewertet gesehen – mit mehr als dem 12-fachen seines Umsatzes und dem 150-fachen seines Betriebsgewinns.
Die Marktkapitalisierung ist immer noch weit höher als die Summe der Marktkapitalisierungen seiner fünf Hauptkonkurrenten. Zu seinen Gunsten sei daran erinnert, dass Tesla erst seit zwanzig Jahren existiert und in der Zwischenzeit seinen Umsatz von null auf fast 100 Milliarden Dollar gesteigert hat.