Der milliardenschwere Investor Bill Ackman wird bis zu 10 % der Universal Music Group von Vivendi über seinen Haupt-Hedgefonds und nicht über eine spezielle Übernahmegesellschaft kaufen, nachdem Investoren und Aufsichtsbehörden seine Nutzung einer SPAC in Frage gestellt hatten.

Die Investition erfolgt im Vorfeld einer geplanten Börsennotierung und Ausgliederung von 60 % von Universal an die Vivendi-Aktionäre, da der französische Konzern, der vom Tycoon Vincent Bollore kontrolliert wird, vom Streaming-Boom und der Anziehungskraft von Stars wie Taylor Swift profitiert.

Die Transaktion hat große Investoren angezogen, darunter das chinesische Unternehmen Tencent. Ackmans Entscheidung, eine SPAC zu nutzen, um eine Minderheitsbeteiligung zu erwerben, sorgte jedoch von Anfang an für Aufsehen, da er vom üblichen Investitionsmuster für solche Vehikel abwich.

Begünstigt durch die günstigen monetären Bedingungen haben die Wall Street und die europäischen Märkte einen Boom bei diesen so genannten Blankoscheck-Gesellschaften erlebt, die ganze Privatunternehmen aufkaufen und an die Börse bringen, ohne die mit einer Börsennotierung verbundenen strengeren Regeln zu beachten.

Pershing Square Tontine Holdings (PSTH), Ackmans SPAC, teilte in einer Erklärung mit, dass die US-Börsenaufsichtsbehörde Securities and Exchange Commission (SEC) Probleme mit mehreren Elementen der Transaktion aufgeworfen habe, ohne diese offen zu legen.

"Die SEC hat einen Deal-Killer angesprochen. Sie sagte, dass die Transaktion ihrer Ansicht nach nicht den SPAC-Regeln der New Yorker Börse entspreche, und das war, wie ich es nennen würde, ein Dolchstoß ins Herz der Transaktion", sagte Ackman in einem Interview mit CNBC.

Einige Anleger hatten die Transaktion ebenfalls in Frage gestellt, und die PSTH-Aktien fielen seit ihrer Ankündigung trotz der Berufung von Universal um 18 %. Ackman hatte Universal als ein "unglaublich ikonisches, superbeständiges Unternehmen" bezeichnet, und seine Investition hatte die Musiklabelgruppe mit 35 Milliarden Euro (41 Milliarden Dollar) bewertet, einschließlich Schulden.

"Wir haben die Reaktion einiger unserer Aktionäre auf die Komplexität und Struktur der Transaktion unterschätzt", sagte Ackman in einer PSTH-Erklärung.

Pershing Square, Ackmans wichtigster Hedgefonds, wird nun PSTH als Investor ersetzen.

"Unsere Gegenpartei wurde nicht vor dem Altar stehen gelassen", fügte Ackman hinzu.

Die Umstrukturierung ist ein Rückschlag für die größte SPAC aller Zeiten, nachdem PSTH im letzten Sommer bei einem Börsengang 4 Mrd. $ eingesammelt hatte. Es hieß, es habe nun 18 Monate Zeit, ein anderes Ziel zu finden, oder es müsse die Mittel an seine Investoren zurückzahlen.

Ackman zeigte sich optimistisch, dass er ein neues Ziel finden würde, und merkte an, dass viele der Unternehmen, mit denen er vor einem Jahr erste Gespräche geführt hatte, nun eher bereit sein könnten, den nächsten Schritt in Betracht zu ziehen.

Inmitten des SPAC-Deal-Rummels hat die SEC damit begonnen, verschiedene Aspekte der Vehikel zu untersuchen, darunter die Art und Weise, wie sie vermarktet werden, die Wachstumsprognosen und potenzielle Interessenkonflikte unter ihren Beratern.

Jefferies-Analysten zufolge wäre die Investition in Universal in Höhe von 4 Mrd. USD ein großer Aufwand für Ackmans Hauptfonds Pershing Square, könnte aber mitfinanziert werden.

Ackman hat eine persönliche Motivation für die Unterstützung von Universal offenbart, die mit seinem Großvater, dem Songwriter Herman Ackman, zusammenhängt, der Songtexte verkaufte, die nun im Besitz des Musikkonzerns sind.

Vivendi teilte in einer separaten Erklärung mit, dass die Investition von Pershing Square wahrscheinlich zwischen 5 und 10 % des Kapitals von Universal ausmachen würde, und fügte hinzu, dass es sich für andere Investoren öffnen würde, um den Fehlbetrag auszugleichen, sollte er unter 10 % liegen.

($1 = 1,1805 Euro) (Berichte von Sudip Kar-Gupta, Sarah White, Mathieu Rosemain und Svea Herbst-Bayliss; Redaktion: Edmund Blair, Mark Potter und Dan Grebler)