Zürich (awp) - Die Titel des Bankensoftware-Herstellers Temenos notieren am Mittwoch im frühen Handel erneut tiefer. Die am Vortag bekannt gewordene geplante Grossakquisition der britischen Finanzgesellschaft Fidessa - welche sich nun konkretisiert - im Umfang von umgerechnet rund 1,8 Mrd CHF wird in Marktkreisen zwar als sinnvoll bezeichnet, dem unter Druck geratenen Aktienkurs machen aber scheinbar Bedenken der Investoren gegenüber grösseren Übernahmen zu schaffen.

Bis um 09.15 Uhr büssen Temenos 0,5% auf 114,80 CHF bei erneut überdurchschnittlichem Handelsvolumen ein. Dies nachdem die Titel gestern bereits mit -2,2% aus dem Handel gingen. Der Gesamtmarkt (SPI) steht derweil 0,33% tiefer.

Wie bereits gestern angetönt, ist die ZKB von der Übernahme angetan. Die von Temenos erwarteten Synergien von 60 Mio USD vor Steuern pro Jahr über die in den nächsten drei Jahre sind indes deutlich höher als die von der ZKB angenommenen 20 Mio USD über zwei Jahre. Hinzu kommen laut Bank hohe wiederkehrende Umsätze und eine bereits im ersten Jahr erwartete Gewinnverdichtung auf adjustierter Basis. Dies seien die positiven Attribute des Deals, so die ZKB.

Zudem sei die "industrielle Logik" durchaus vorhanden. Neben dem weiteren Schritt in den Software-as-a-Service Bereich (SaaS), könne Temenos nun auch im Kapitalmarktgeschäft Fuss fassen. Da viele Banken in Europa und Asien neben dem Retail- und Vermögensverwaltungsgeschäft auch Handelsgeschäfte betreiben, ergebe sich dementsprechend ein Cross-Selling-Potenzial, so die Bank weiter. Die ZKB empfiehlt daher weiterhin "Übergewichten" und erwartet eine Relativperformance von 7%.

Nach Ansicht der Citigroup nimmt Temenos kurzfristige Ertrags- und Wachstumsrückgänge sowie eine Margenverwässerung in Kauf, um mit der Übernahme in einen Markt vorzustossen, der sich in Bezug auf die Nachfrage durchaus positiv entwickeln könne. Zudem sei ein besseres Management bei Fidessa den Ertragsaussichten sicherlich nicht abträglich, heisst es.

Die Bank Vontobel bestütgte ihre bereits am Vortag geäusserte Auffassung, dass eine solche Transaktion ein intelligenter strategischer Schritt wäre, da sich die für Temenos zu adressierenden Märkte markant auf die Bereiche Handel/Investment und Management/Kapitalmärkte ausweiten würden.

sta/cf