Moody's senkte das langfristige Rating von TIM von "Ba1" auf "Ba2" und begründete dies mit "einem sehr wettbewerbsintensiven operativen Umfeld in Italien, das die Fähigkeit des Unternehmens, die Cashflow-Generierung zu stärken und den Verschuldungsgrad zu reduzieren, weiter einschränken wird".

Die Rating-Agentur wies auf höhere Geschäfts- und Finanzrisiken aufgrund neuer Investitionen in Brasilien, die wiederhergestellte Dividendenpolitik und die zunehmende Komplexität der Konzernstruktur hin.

Um 1545 GMT fielen die Aktien von TIM um 3,2%, verglichen mit einem Rückgang von 2,5% im europäischen Telekom-Index.

"Moody's hat die Licht- und Schattenseiten der TIM-Aktiengeschichte aufgezeigt", so die Analysten der Banca IMI.

"Trotz der Bemühungen des CEO (Luigi Gubitosi), den Verschuldungsgrad der Gruppe organisch und anorganisch zu reduzieren, wird TIM durch die Herabstufung von Moody's um zwei Stufen vom Investment-Grade-Niveau entfernt", heißt es in einer Mitteilung.

Fitch und S&P bleiben eine Stufe über Moody's, das davon ausgeht, dass die bereinigte Nettoverschuldung von TIM im Verhältnis zum Kerngewinn im Jahr 2020 einen Höchststand von 4,2 erreichen und dann allmählich auf 3,7 im Jahr 2022 sinken wird.

Analysten sagten, der Schritt von Moody's sei angesichts des negativen Ausblicks für das Rating seit 2019 und der Auswirkungen der Pandemie, die die Gewinne für 2020 beeinträchtigten, zu erwarten gewesen.

"Wir erwarten keine signifikanten Auswirkungen auf die Schuldenkosten von TIM", so ein Makler in einer Mitteilung an seine Kunden.

Der Preis der TIM-Anleihen fiel jedoch über die gesamte Kurve hinweg, was die Renditen auf dem Sekundärmarkt in die Höhe trieb.

Die Rendite einer Anleihe mit Fälligkeit im Mai 2026 stieg von 1,60% am Donnerstag um 1545 GMT auf 1,71%, während eine Anleihe mit Fälligkeit im September 2025 am Freitag mit 1,64% rentierte, gegenüber 1,50% am Vortag.

Die Bruttoverschuldung von TIM belief sich zum 30. September auf 32,3 Milliarden Euro (39,2 Milliarden Dollar).

(1 Dollar = 0,8243 Euro)