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Einstieg der TAG Immobilien AG in den polnischen Wohnimmobilienmarkt
08.11.2019 / 14:20
Für den Inhalt der Mitteilung ist der Emittent / Herausgeber verantwortlich.
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PRESSEMITTEILUNG
Einstieg der TAG in den polnischen Wohnimmobilienmarkt; Akquisition von Vantage
Development über ein öffentliches Übernahmeangebot, das durch
Verpflichtungserklärungen der verkaufenden Aktionäre in Höhe von 100% gesichert
ist
- Aktionäre von Vantage Development schließen mit der TAG einen Vertrag über
den Verkauf aller Aktien zu einem Nettokaufpreis von ca. EUR 85 Mio. unter
gleichzeitiger Herauslösung und Verkauf des Gewerbeimmobiliengeschäfts an die
bisherigen Aktionäre
- Bestand von ca. 8.000 bis 10.000 Wohneinheiten in Polen als mittelfristiges
Ziel; Pipeline von Vantage Development umfasst ca. 5.300 Wohneinheiten, davon
bis zu ca. 3.400 Einheiten für das Vermietungsgeschäft verfügbar
- Wachsender polnischer Wohnimmobilienmarkt als Ziel der regionalen Erweiterung
des Geschäftsmodells der TAG, das sich auf starke Cash-Renditen fokussiert;
durch frühzeitigen Markteintritt verschafft sich die TAG einen
Wettbewerbsvorteil in Bezug auf Größe, Marktkenntnis, Marktdurchdringung und
Marktposition; Vantage Development als Kernstück des Vermietungsportfolios der
TAG in Polen
Hamburg (8. November 2019) - Die TAG Immobilien AG ("TAG") hat heute über ihre
100%ige Tochtergesellschaft TAG Beteiligungs- und Immobilienverwaltungs GmbH
einen Vertrag zum Erwerb von 100% der Aktien der Vantage Development S.A.
("Vantage Development") unter gleichzeitiger Herauslösung des durch die
bisherigen Aktionäre zu übernehmenden Gewerbeimmobiliengeschäfts unterzeichnet.
Auf Grundlage eines Übernahmeangebotspreises in Höhe von PLN 11,50 je Aktie
ergibt sich ein Gesamttransaktionspreis (basierend auf einem
PLN/EUR-Wechselkurs von 0,234) von ca. EUR 131 Mio. In diesem Preis enthalten
sind ca. EUR 46 Mio. für das Gewerbeimmobiliengeschäft. Infolgedessen beläuft
sich der gesamte durch die TAG zu entrichtende Nettokaufpreis für das
Wohnimmobiliengeschäft und die Plattform von Vantage Development auf rund EUR
85 Mio.
Der Gesamtransaktionspreis wird in voller Höhe aus bestehender Liquidität
finanziert. Die bisherigen Aktionäre haben sich verpflichtet, 100% der
ausstehenden Aktien anzudienen. Der Abschluss der Transaktion wird für das
erste Quartal 2020 erwartet und steht noch unter dem Vorbehalt der
kartellrechtlichen Genehmigung. Nach Abschluss der Transaktion ist ein
Delisting der Aktien von Vantage Development, die derzeit an der Warschauer
Börse notiert sind, geplant.
Vantage Development ist ein führender Immobilienentwickler mit Schwerpunkt auf
der wirtschaftlich starken Region Breslau (Wroclaw) im westlichen Teil Polens
mit einer Erfolgsbilanz von mehr als 4.000 fertiggestellten Wohnungen. Die
gesicherte Projektpipeline besteht derzeit aus mehreren Wohnprojekten in
Breslau mit insgesamt ca. 5.300 Einheiten. Davon könnten nach Annahmen der TAG
bis zu ca. 3.400 Einheiten nach Fertigstellung langfristig als
Renditeliegenschaften gehalten werden, um den Kern des Vermietungsgeschäfts der
TAG in Polen zu bilden, während der Rest der Entwicklungspipeline bereits in
den Jahren 2019 bis 2021 verkauft wird.
Die TAG erwartet, dass Vantage Development in den Jahren 2019-2021 aus der
aktuellen Pipeline für ca. 1.900 Einheiten Verkaufserlöse realisiert. Auf der
Basis der von der TAG geschätzten Verkaufspreise und auf Basis historischer
Margen von Vantage Development im Jahr 2018 von ca. 20% (EBIT-Marge) bzw. ca.
15% (Ergebnismarge) würden der TAG dadurch Netto-Cashflows in Höhe von
insgesamt knapp EUR 30 Mio. aus dem akquirierten Ergebnis für das Geschäftsjahr
2019 und für den FFO II (Funds from Operations einschließlich des
Nettoverkaufsergebnisses vor möglichen Effekten aus der
IFRS-Kaufpreisallokation) der Jahre 2020 und 2021 zufließen.
Nach Einschätzung des TAG-Managements wird die gesicherte
Build-to-Hold-Pipeline von bis zu ca. 3.400 Einheiten nach Fertigstellung und
Vermietung zu einer geschätzten jährlichen Nettomiete von ca. EUR 25 Mio.,
einer EBITDA-Marge von mehr als 70% und einer Bruttoanfangsverzinsung von 7-8%
führen. Dabei wird nach Fertigstellung der Projekte aus der aktuellen
Projektpipeline in den Geschäftsjahren 2021-2026 ein Jahr für Jahr größerer
Beitrag zum FFO aus dem Vermietungsgeschäft (FFO I) der TAG geleistet. Auch
nach vollständiger Zahlung der Transaktion aus vorhandenen Barmitteln wird der
LTV der TAG weiterhin deutlich unter dem aktuellen LTV-Ziel von unter 50%
liegen.
Der polnische Mietwohnungsmarkt ist durch ein Angebotsdefizit gekennzeichnet.
Er gilt als einer der am wenigsten gesättigten Wohnungsmärkte in Europa, mit
einem zunehmenden Wohnungsmangel von bereits über 3,5 Mio. Einheiten1). Darüber
hinaus unterstützt die absolute Größe des polnischen Marktes (ca. 38 Mio.
Einwohner, sechstgrößtes EU-Land nach Einwohnerzahl), gepaart mit einem
steigenden Dienstleistungssektor und einer günstigen demografischen Entwicklung
("Generation Mieten" - wachsende Präferenz für Mietwohnungen) den Markteintritt
der TAG in Polen. Es ist zu erwarten, dass sich die TAG durch den frühen
Markteintritt einen Wettbewerbsvorteil in Bezug auf Umfang, Marktkenntnis,
Marktdurchdringung und Marktposition verschafft.
"Wir freuen uns, die Wohnimmobilienplattform von Vantage Development erwerben
zu können. Wir sind von dem erfahrenen Management-Team des Unternehmens und der
Produktqualität beeindruckt und freuen uns auf die Zusammenarbeit, um entlang
der gesamten Immobilienwertschöpfungskette gemeinsam eine führende Position im
wachsenden polnischen Wohnimmobilienmarkt aufzubauen", sagt Claudia Hoyer, COO
der TAG.
Das mittelfristige Wachstumsziel der TAG, d.h. für einen Zeitraum innerhalb der
nächsten 3-5 Jahre, sieht den Aufbau eines Bestandes von ca. 8.000-10.000
Wohneinheiten in Polen vor. Dabei liegt der Investitionsschwerpunkt auf
Entwicklungsprojekten und Neubauten in Großstädten mit einer günstigen
Bevölkerungsentwicklung, Universitätsnähe und einer gut ausgebauten
Infrastruktur. Dieser Bestand soll ca. 10% des gegenwärtigen gesamten
Wohnungsportfolios der TAG ausmachen.
Martin Thiel, CFO der TAG, kommentiert: "Diese Transaktion ist ein weiteres
Beispiel dafür, wie die TAG ihren Fokus auf hohe Cash-Renditen erfolgreich
umsetzt. Der polnische Wohnimmobilienmarkt passt perfekt zu den strategischen,
operativen und finanziellen Zielen der TAG, die wir mit dem gleichen Engagement
und der gleichen Disziplin verfolgen werden wie in den deutschen Portfolios der
TAG".
VICTORIAPARTNERS hat die TAG bei dieser Transaktion als Sole Financial Advisor
beraten. Noerr, Grant Thornton und DIL waren als rechtliche, steuerliche und
technische Berater für die TAG in Polen tätig. Santander und White & Case haben
die bisherigen Aktionäre als Financial Advisor bzw. Rechtsberater begleitet.
1) Basierend auf 2,6 Personen pro Haushalt in Polen im Vergleich zum
EU-Durchschnitt von 2,1 (exkl. Polen), einem Gesamtwohnungsbestand von ca. 14,6
Mio. Wohnungen und einer Bevölkerungsanzahl von ca. 38 Mio. Einwohnern in
Polen.
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Head of Investor & Public Relations
Telefon +49 (0) 40 380 32 305
Fax +49 (0) 40 380 32 390
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