Der Marlboro-Hersteller Philip Morris hat am Mittwoch vereinbart, Swedish Match zu kaufen, einen der weltweit größten Hersteller von oralen Nikotinprodukten. Dazu gehören Snus - ein gelutschtes Tabakprodukt, das nach Angaben des Unternehmens weniger schädlich als Rauchen ist - sowie Zyn-Nikotinbeutel, die auf die gleiche Weise verwendet werden und tabakfrei sind.

Beide Produkte sind Nischenprodukte, aber sie wachsen. Mit einem Anteil von fast 50% am weltweiten Markt für tabakfreies orales Nikotin liegt Swedish Match in dieser Kategorie vor British American Tobacco und der Altria Group.

Thomas Russo, geschäftsführender Partner bei Gardner Russo & Gardner, die Anteile sowohl an Philip Morris (PMI) als auch an Swedish Match hält, begrüßte die Verbindung als Eröffnung eines "neuen Feldes" für die rauchfreien Produkte von PMI, zu denen auch die iQOS-Tabakheizgeräte gehören.

"Es ist ein Geschäft, das die Konsolidierung der Branche fortsetzen würde, die in den letzten zehn Jahren stattgefunden hat", sagte er.

Russos US-Investmentfirma hält nach Angaben von Refinitiv einen Anteil von 0,47% an PMI und 0,09% an Swedish Match.

In den letzten zehn Jahren haben sich die Tabakunternehmen darum bemüht, neue Märkte zu erschließen, da die Regulierungsbehörden hart gegen Zigaretten vorgehen und immer mehr Menschen aufgrund der Gesundheitsrisiken mit dem Rauchen aufhören.

Snus - ein Schnupftabak nach schwedischer Art - ist ein feuchtes, rauchfreies Tabakprodukt, das entweder lose oder in Portionsbeuteln hinter die Oberlippe gelegt wird. Der Weltmarkt für Snus ist laut dem Datenunternehmen Euromonitor von 7.000 Tonnen im Jahr 2008 auf fast 10.000 Tonnen im Jahr 2019 gestiegen.

Im Jahr 2019 genehmigte die U.S. Food and Drug Administration die Vermarktung von Snus von Swedish Match als weniger schädlich als Zigaretten.

(Grafik: Swedish Match dominiert die tabakfreie orale Nikotinindustrie&nb
sp; Swedish Match dominiert die tabakfreie orale Nikotinindustrie ,

DEALMAKING

Der mögliche Deal zwischen PMI und Swedish Match ist die jüngste in einer Reihe von Investitionen der über 900 Milliarden Dollar schweren Tabakindustrie in potenziell risikoärmere Produkte, darunter E-Zigaretten und Tabakheizgeräte.

Euromonitor schätzt, dass der weltweite Markt für rauchlosen Tabak, E-Zigaretten und erhitzten Tabak im Jahr 2021 etwa 67 Milliarden Dollar betragen wird, fast dreimal so viel wie im Jahr 2016.

Der Vorstandsvorsitzende von PMI, Jacek Olczak, sagte im vergangenen Jahr, dass sein Unternehmen mehr als 8 Milliarden Dollar für Produkte mit reduziertem Risiko ausgegeben hat, seit es vor einem Jahrzehnt mit deren Entwicklung begann.

Er sagte damals, dass PMI sein Ziel für 2025, 50 % des Umsatzes mit rauchfreien Produkten zu erzielen, eher durch das Wachstum seines bestehenden Geschäfts als durch Übernahmen erreichen würde.

Durch den Kauf von Swedish Match würde PMI, das 2008 aus Altria ausgegliedert wurde, jedoch einen etablierten US-Markt und ein Vertriebssystem erhalten, sagte Bernstein-Analyst Callum Elliot.

"Allerdings ist der Deal noch nicht zustande gekommen", fügte Elliot hinzu. "Ich kann mir vorstellen, dass Swedish Match ein Unternehmen ist, das für andere Akteure in der Branche interessant sein könnte, und wir wären nicht überrascht, wenn andere Unternehmen ein Gegenangebot abgeben würden, insbesondere Japan Tobacco Inc.

Ein Sprecher von Japan Tobacco sagte, das Unternehmen kommentiere keine Gerüchte oder Spekulationen.

WETTBEWERB

PMI, nach der China National Tobacco Corp und British American Tobacco (BAT) die Nummer 3 unter den Zigarettenherstellern im Jahr 2020, ist nicht das einzige Unternehmen, das versucht, über den verbrennbaren Tabak hinaus zu expandieren.


Grafik: BAT, Philip Morris, CNTC führen den globalen Tabakmarkt an,

Die Nachricht über den Einstieg bei Swedish Match ließ die Aktien von Altria am Dienstag um etwa 9% fallen, da die Anleger eine Verschärfung des Wettbewerbs für das US-Unternehmen befür

chteten.

Im Jahr 2018 kaufte Altria eine 35%ige Beteiligung an dem E-Zigarettenhersteller Juul Labs Inc für 12,8 Milliarden Dollar. Ein Jahr später kaufte Altria 80% der Burger Shne Holding AG und konnte so die oralen Nikotinbeutel On! des Schweizer Unternehmens vertreiben.

Andere Konkurrenten beobachten das Geschehen mit Interesse.

"Wir glauben, dass eine Mehrkategorienstrategie bei Tabak und Nikotin die richtige ist", sagte Kingsley Wheaton, Chief Marketing Officer von BAT, am Dienstag gegenüber Reuters.

BAT ist weltweit die Nummer 2 bei tabakfreien oralen Nikotinprodukten hinter Swedish Match. Der Umsatz der Sparte "Neue Kategorien" stieg im vergangenen Jahr um 51% auf 2,05 Mrd. Pfund (2,52 Mrd. $), vor allem dank der E-Zigaretten und oralen Nikotinprodukte.

Das an der Londoner Börse notierte Unternehmen strebt an, dass die Sparte bis zum Jahr 2025 einen Umsatz von 5 Milliarden Pfund und Rentabilität erreicht.

"So wie sich unser Geschäft wandelt, so wandelt sich auch unser Portfolio, und so wird sich auch unsere Wettbewerbslandschaft verändern", sagte Wheaton.

Während PMI Swedish Match verfolgt, ziehen es andere Konkurrenten vor, einen Alleingang zu wagen.

Imperial Brands konzentriert sich auf die Entwicklung eigener Produkte auf dem erhitzten Tabakmarkt, insbesondere in Europa, sagte ein Sprecher.

Aber es ist noch alles offen.

"Der gesamte Bereich der Produkte der nächsten Generation befindet sich noch im Anfangsstadium - niemand in der Branche hat bisher ein Produkt der nächsten Generation entwickelt, das die Erfahrung einer gerauchten Zigarette oder einer traditionellen Zigarette wirklich vollständig nachahmt", so der Sprecher.

($1 = 0,8131 Pfund

)