Stride profitiert von höheren Einschreibungen

Stride hat in diesem Jahr eine bemerkenswerte Performance gezeigt, wobei die Ergebnisse des dritten Quartals 2025 ein erhebliches Wachstum widerspiegeln. Der jüngste Ergebnisbericht des Unternehmens zeigt signifikantes Wachstum sowohl beim Umsatz als auch beim Gewinn, angetrieben durch höhere Einschreibungen und ein erweitertes Curriculum-Angebot. Besonders hervorzuheben ist, dass Stride die Umsatzerwartungen der Analysten bereits im siebten Quartal in Folge übertroffen hat, was die robuste finanzielle Gesundheit und den strategischen Fortschritt des Unternehmens unterstreicht.

Stride, Inc. wurde im Jahr 2000 gegründet und hat seinen Hauptsitz in Virginia, USA. Es handelt sich um ein Technologieunternehmen, das eine Bildungsplattform für Online-Lernen für Schüler in den gesamten Vereinigten Staaten anbietet. Das Unternehmen stellt eine Vielzahl von Dienstleistungen bereit, darunter K-12-Bildung, berufliche Weiterbildung, Training für professionelle Fähigkeiten und Talententwicklung. Die Plattform von Stride umfasst Produkte und Dienstleistungen, die darauf ausgelegt sind, Schüler anzuziehen, einzuschreiben, zu unterrichten, den Fortschritt zu überwachen und zu unterstützen. Diese Angebote umfassen Lehrpläne, Systeme, Unterricht und Unterstützungsdienste, die alle darauf abzielen, Lernenden jeden Alters durch motivierenden Unterricht und personalisiertes Lernen zu helfen, ihr volles Potenzial zu erreichen.

Die Plattform richtet sich an zwei Schüsselbereiche im K-12-Sektor: Allgemeinbildung und berufliche Weiterbildung. Die Angebote im Bereich Allgemeinbildung konzentrieren sich auf Kernfächer für Schüler vom Kindergarten bis zur zwölften Klasse und schaffen eine solide Wissensbasis. Die Produkte und Dienstleistungen im Bereich berufliche Weiterbildung zielen darauf ab, Fähigkeiten zu entwickeln, die für den Einstieg und Erfolg in wachstumsstarken, gefragten Branchen erforderlich sind. Das Unternehmen beschäftigt etwa 7.800 Mitarbeiter.

Analystenerwartungen übertroffen

Stride veröffentlichte seine Ergebnisse für das dritte Quartal 2025 am 29. April 2025. Der Umsatz stieg im Jahresvergleich um 17,7% auf 613 Mio. US$, angetrieben durch höhere Einschreibungen. Das operative Ergebnis stieg um 45% auf 145 Mio. US$, wobei die Marge von 19,2% auf 23,7% ausgebaut wurde. Der Nettogewinn stieg um 42,6% auf 99,4 Mio. US$. Bemerkenswert ist, dass das Unternehmen damit bereits das siebte Quartal in Folge die Umsatzerwartungen der Analysten übertraf.

Branchenausblick

Der Markt für spielbasiertes Lernen wird voraussichtlich mit einer durchschnittlichen jährlichen Wachstumsrate (CAGR) von 23,4% von 6,2 Mrd. US$ im Geschäftsjahr 2025 auf 17,8 Mrd. US$ bis zum Geschäftsjahr 2030 wachsen. Dieses Wachstum wird durch die steigende Nachfrage nach motivierenden Lehrmitteln, den Aufstieg digitaler Lernumgebungen sowie die weitverbreitete Nutzung von Smartphones und Internet angetrieben. Eine verbesserte Lernbindung, personalisierte Lernerfahrungen und die Integration fortschrittlicher Technologien wie KI, AR und VR fördern den Markt zusätzlich.

Der Trend zu kompetenzorientierter und fähigkeitsbasierter Bildung unterstützt das langfristige Wachstum. Webbasierte Lösungen werden den Markt dominieren, da sie zugänglich, plattformunabhängig und leicht zu integrieren sind. Das Segment für medizinische und gesundheitsbezogene Ausbildung wird voraussichtlich besonders schnell wachsen und von immersiven, risikofreien Trainingsumgebungen profitieren, die durch VR-, AR- und KI-Technologien ermöglicht werden. Nordamerika wird den Markt anführen, gestützt durch eine fortschrittliche digitale Infrastruktur und erhebliche Investitionen in EdTech.

Positiver Free Cashflow

Stride erzielte über die Jahre 2021 bis 2024 eine durchschnittliche jährliche Umsatzwachstumsrate (CAGR) von 9,9% auf 2.040 Mio. US$, getrieben durch die gestiegene Nachfrage nach Online-Bildung und die Ausweitung des Curriculums. Das operative Ergebnis stieg im gleichen Zeitraum mit einer CAGR von 23,4% auf 295 Mio. US$ im Geschäftsjahr 2024, wobei die Marge von 10,5% auf 14,5% ausgebaut wurde. Der Nettogewinn legte mit einer CAGR von 41,9% auf 204 Mio. US$ im Geschäftsjahr 2024 zu.

Der Nettogewinn führte in den vergangenen drei Jahren (Geschäftsjahre 2021-2024) zu einem positiven Free Cashflow, der im Geschäftsjahr 2024 165 Mio. US$ erreichte, verglichen mit 99,7 Mio. US$ im Geschäftsjahr 2021. Dadurch stiegen die liquiden Mittel von 386 Mio. US$ auf 501 Mio. US$ zum Ende des Geschäftsjahres 2024. Die Gesamtverschuldung nahm ebenfalls zu, jedoch langsamer, von 466 Mio. US$ auf 528 Mio. US$ im gleichen Zeitraum. Folglich verbesserte sich die Verschuldungsquote von 57,9% auf 44,9%.

Zum Vergleich: Der lokale Wettbewerber TAL Education Group verzeichnete über die Geschäftsjahre 2022-2025 eine negative Umsatz-CAGR von 20% auf 2.250 Mio. US$ im Geschäftsjahr 2024. Das operative Ergebnis sank mit einer CAGR von minus 15,1% auf 49,1 Mio. US$. Auch der Nettogewinn fiel mit einer CAGR von 57,9% auf 84,6 Mio. US$.

Mit Blick auf die Zukunft erwarten Analysten eine Umsatz-CAGR von 10,9% für die Jahre 2024-2027 auf 2.782 Mio. US$. Darüber hinaus prognostizieren Analysten eine EBITDA-CAGR von 19,2% auf 662 Mio. US$, wobei die Margen bis zum Geschäftsjahr 2027 von 19,2% auf 23,8% steigen sollen, sowie eine Nettogewinn-CAGR von 27,5% auf 423 Mio. US$. Ebenso schätzen Analysten eine EBITDA-CAGR von 111,5% und eine Nettogewinn-CAGR von 55,2% für TAL Education.

Analysten zeigen sich positiv gegenüber der Aktie

Im vergangenen Jahr erzielte die Aktie des Unternehmens eine beeindruckende Rendite von etwa 108,2%. Zum Vergleich: Die Aktie von TAL Education erzielte im gleichen Zeitraum keine Rendite.

Stride wird derzeit mit einem Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) von 21,1 gehandelt, basierend auf dem geschätzten Gewinn je Aktie für das Geschäftsjahr 2025 von 6,7 US$. Dies liegt über dem historischen Dreijahresdurchschnitt von 14,6, aber unter dem KGV von TAL Education von 92,3. Beim EV/EBITDA wird das Unternehmen aktuell mit dem 10,1-Fachen bewertet, was über dem historischen Dreijahresdurchschnitt von 6,5 liegt, aber unter TAL Education (131).

Stride wird von sechs Analysten beobachtet; zwei vergeben ein "Buy"-Rating, drei ein "Outperform"-Rating und einer ein "Hold"-Rating, mit einem durchschnittlichen Kursziel von 157,8 US$, was ein Aufwärtspotenzial von 11,5% gegenüber dem aktuellen Kurs bedeutet.

Insgesamt hat das Unternehmen durch sein beeindruckendes Wachstum und die konstante Performance eine starke Position auf dem Online-Bildungsmarkt eingenommen. Die Fähigkeit, Analystenerwartungen zu übertreffen und positive Finanzkennzahlen aufrechtzuerhalten, spiegelt den strategischen Erfolg und die starke Marktnachfrage wider.

Das Unternehmen steht jedoch vor mehreren Risiken, darunter die Bewältigung komplexer bundesstaatlicher und nationaler Bildungsvorschriften, die sich auf Finanzierung und Betrieb auswirken, starker Wettbewerb auf dem überfüllten EdTech-Markt, der Preisdruck und Innovation erfordert, sowie die Notwendigkeit, kontinuierlich zu innovieren, um mit dem rasanten technologischen Fortschritt Schritt zu halten. Darüber hinaus können wirtschaftliche Abschwünge die Einschreibungszahlen beeinflussen, da Haushalte ihre Ausgabenprioritäten im Bildungsbereich anpassen.