von Neil Unmack

LONDON (Reuters Breakingviews) - Carlos Tavares ist zurückgetreten. Der gestrige plötzliche Abgang des CEO von Stellantis kann angesichts des schwierigen Jahres 2024, das der Autobauer erlebt, als notwendiges Übel angesehen werden. Sein Nachfolger wird jedoch die zunehmend schwierigen Beziehungen zum designierten Präsidenten Donald Trump und zur Europäischen Union managen sowie kluge Entscheidungen im Technologiebereich treffen müssen. Der Vorstandsvorsitzende John Elkann muss vielleicht nur das erste dieser Kriterien erfüllen.

Als Meister der Kostensenkung und selbsternannter 'Leistungsfanatiker' schien Tavares die beste Person zu sein, um die Fusion von Fiat Chrysler und Peugeot im Jahr 2021 zu leiten. Er war der ebenso logische Nachfolger von Sergio Marchionne, der die Übernahme von Chrysler durch Fiat organisiert hatte. Er erreichte seinen Höhepunkt im Jahr 2023, als Stellantis eine operative Marge von fast 12% erzielte und damit die Konkurrenten Ford und GM übertraf und ein Gehalt von 36,5 Millionen Euro kassierte. In diesem Jahr war die Leistung jedoch schlechter: Im September gab Stellantis eine Gewinnwarnung aufgrund der Schwäche auf dem wichtigen US-Markt bekannt, auf den 2023 etwas mehr als die Hälfte des Betriebsgewinns entfiel.

Die Stärke von Stellantis in den USA könnte eine Fata Morgana gewesen sein. Das Unternehmen erhöhte die Preise, nachdem die Produktion aufgrund von Covid-19 gestoppt worden war, aber Autos wie der Grand Cherokee sahen im Vergleich zu billigeren Fahrzeugen wie dem Santa Fe von Hyundai teuer aus, was zu unverkauften Autos und sinkenden Marktanteilen führte. Kürzlich haben die US-Händler des Konzerns Tavares offen kritisiert und den Autobauer aufgefordert, Fahrzeuge zu produzieren, die 'die Amerikaner kaufen wollen und sich leisten können'. Es scheint, dass Tavares mit dem Vorstand nicht einer Meinung ist, was die richtige Lösung ist. Der Aktienkurs von Stellantis hat sich seit März mehr als halbiert.

Tavares' Ausstieg lässt Stellantis in der Schwebe. Elkann, Spross von Fiat, CEO von Exor und Vorsitzender von Ferrari, wird übergangsweise einen neuen Vorstand leiten.

Die Situation von Stellantis verlangt nach einer Figur im Stile von Marchionne, um die Dinge aufzurütteln, aber ein politischer Akteur mit Erfahrung in der Vermittlung könnte auch besser geeignet sein. Trump hat versprochen, Autohersteller, die Billigfahrzeuge aus Mexiko in die USA importieren, mit Zöllen zu belegen, was nach Einschätzung der S&P-Analysten 2025 ein Viertel des Ebitda von Stellantis beeinträchtigen könnte. Angesichts der drohenden Sanktionen gegen den Verkauf von spritsparenden Autos wird auch das Management der EU-Politik entscheidend sein, und der nächste CEO wird die richtigen technologischen Entscheidungen treffen müssen. Die Konkurrenz aus China wird Autoherstellern schaden, die nicht in der Lage sind, Autos mit billigen Elektrobatterien oder ausgefeilten Technologien wie Fahrerassistenz- und Unterhaltungsfunktionen anzubieten.

Nur wenige Kandidaten haben alle Trümpfe in der Hand. Luca de Meo hat es geschafft, Renault zu sanieren, aber Stellantis könnte eine größere Herausforderung darstellen. Elkann könnte sich auch außerhalb der Automobilindustrie umsehen: Marchionne hatte wenig Erfahrung in diesem Bereich, als er Fiat übernahm, und Benedetto Vigna, CEO von Ferrari, arbeitete zuvor beim Halbleiterkonzern STMicroelectronics. Angesichts der Schwierigkeiten könnte ein Manager mit US-Erfahrung die ideale Lösung sein: Antonio Filosa, CEO der Marke Jeep, oder der ehemalige Fiat Chrysler CEO Mike Manley.

Wenn Elkann schnell einen glaubwürdigen Nachfolger findet, könnte der Abgang von Tavares Stellantis wiederbeleben, aber der heutige Kursrückgang von fast 10% deutet darauf hin, dass die Anleger sich mit einem Urteil zurückhalten. Die schnellstmögliche Ernennung eines auf die USA fokussierten Experten könnte der schnellste Weg sein, ihre Befürchtungen zu zerstreuen.

(Übersetzt von Laura Contemori, bearbeitet von Stefano Bernabei)