Die ausländischen Zuflüsse in indische Staatsanleihen erreichten im November den höchsten Stand seit sechs Jahren, bevor die Papiere im nächsten Jahr in den Schwellenländerindex von JPMorgan aufgenommen werden. Investoren und Finanzbeamte rechnen mit weiteren Käufen.

Ausländische Portfolio-Investoren kauften im November Anleihen im Wert von 127,2 Milliarden Rupien (1,53 Mrd. $) und damit so viel wie seit Juni 2017 nicht mehr, wie Daten der Clearing Corp of India zeigen.

Davon waren rund 96,6 Milliarden Rupien Käufe von Wertpapieren ohne Anlagegrenze, die in den JPMorgan-Index aufgenommen werden.

Neben der Erwartung, dass die Anleiherenditen in den Industrieländern ihren Höchststand erreicht haben, werden indische Staatsanleihen auch durch Zuflüsse aufgrund der Aufnahme in den Index gestützt, sagte Nagaraj Kulkarni, Co-Head für Asia Rates Strategy (ex-China) und Head - flows strategy bei der Standard Chartered Bank.

Er geht davon aus, dass die ausländischen Käufe in indischen Anleihen bis Juni anhalten werden, wenn diese Sektoren in den JPMorgan-Index aufgenommen werden.

Im September kündigte JPMorgan an, dass Indien in einer gestaffelten Erhöhung zwischen Juni 2024 und März 2025 eine Gewichtung von 10% im Index erhalten wird.

Während der FTSE Russell indische Wertpapiere nicht in seinen FTSE Emerging Markets Government Bond Index aufgenommen hat, warten die Märkte auf eine Entscheidung über die Aufnahme Indiens in den Bloomberg Global Aggregate Bond Index.

Sameer Karyatt, Executive Director of Treasury and Markets bei der DBS Bank India, rechnet im Falle einer Aufnahme in den Bloomberg-Index mit Zuflüssen in Höhe von 25 Mrd. USD, was über den 20 bis 25 Mrd. USD liegt, die aufgrund der Aufnahme in die JPMorgan-Indizes wahrscheinlich fließen werden.

Die Zuflüsse werden das ausländische Eigentum an indischen Staatsanleihen erhöhen, die nur 1,9 % der ausstehenden Schulden der indischen Regierung ausmachen.

Im bisherigen Jahresverlauf haben Ausländer indische Anleihen im Wert von netto 432,6 Milliarden Rupien gekauft - der höchste Wert seit 2017. Bis 2022 waren sie in drei aufeinanderfolgenden Jahren Nettoverkäufer. Neben der Aussicht auf die Aufnahme Indiens in die globalen Anleihenindizes unterstützen auch wirtschaftliche Faktoren die Käufe ausländischer Anleger.

"Indien ist ein attraktives Land für Investitionen", sagte Freddy Wong, Leiter des Bereichs Asien-Pazifik bei Invesco Fixed Income, auf dem Reuters Global Markets Forum (GMF).

Wong sieht Indiens starkes BIP-Wachstum, die ausgesprochen hohen Renditen und die stabile Währung als Faktoren, die "ein starkes Umfeld für Investoren darstellen, die Investitionen in Erwägung ziehen".

Im November begünstigten ein Rückgang der US-Renditen sowie niedrigere Ölpreise die Zuflüsse, sagte Ritesh Jain, Gründer von Pinetree Macro, einem in den USA ansässigen Fonds.

Die Renditen der US-Staatsanleihen sind gesunken, wobei die 10-jährige Rendite im November um mehr als 50 Basispunkte auf 4,35% fiel, da die Wetten zunehmen, dass die Fed in der ersten Hälfte des Jahres 2024 mit Zinssenkungen beginnen könnte.

Jain sieht einen Wert in indischen Staatsanleihen mit kürzerer Laufzeit, wenn die lokale Währung stabil bleibt, sagte aber, dass es zu früh ist, um auf Ströme in Anleihen mit längerer Laufzeit zu setzen.

Die Renditen der 10-jährigen indischen Staatsanleihen liegen über 7%. Die meisten Analysten gehen davon aus, dass die indische Zentralbank erst in der zweiten Hälfte des nächsten Jahres mit einer Lockerung der Geldpolitik beginnen wird.

Der Großteil der ausländischen Zuflüsse im November entfiel auf Anleihen mit einer Laufzeit von weniger als fünf Jahren.

Angesichts der flachen Renditekurve bei Anleihen haben die Anleger es vorgezogen, in Anleihen mit einer Laufzeit von weniger als fünf Jahren zu investieren. Wir gehen jedoch davon aus, dass sich die Zuflüsse in das Segment der fünf- bis zehnjährigen Anleihen verlagern werden, wenn sich die Geldpolitik ändert und die Aufnahme der Anleihen näher rückt, sagte Kulkarni von der Standard Chartered Bank.

($1 = 83,3080 Indische Rupien)