SOLAREDGE TECHNOLOGIES, INC.

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SolarEdge Technologies, Inc. : Sonnige Zeiten in der Solarbranche

23.03.2022 | 16:04

SolarEdge Technologies ist ein amerikanisch-israelisches Unternehmen, das sich auf erneuerbare Energien und insbesondere auf Lösungen für Photovoltaikmodule spezialisiert hat. Das Unternehmen wurde zuletzt in das USA-Investorportfolio von MarketScreener aufgenommen.

SolarEdge ist nach Enphase Energy, seinem direkten Hauptkonkurrenten, der zweitgrößte Akteur seiner Branche hinsichtlich der Marktkapitalisierung. Gemessen an den Einnahmen aus dem Verkauf von Wechselrichtern ist SolarEdge der größte Akteur.

Quelle: SolarEdge

SolarEdge bietet Photovoltaik-Lösungen für Privathaushalte, Unternehmen und Gemeinden. Diese umfassen Wechselrichter, Leistungsoptimierung, Energiemanagement und -speicherung sowie eine cloudbasierte Überwachungsplattform. Das Unternehmen hat sein Angebot in den letzten Jahren diversifiziert und Hausautomation sowie Heim-Ladestationen für Elektrofahrzeuge auf den Markt gebracht.

Quelle: SolarEdge

Seit seiner Gründung im Jahr 2006 erzielt das Unternehmen dank erfolgreicher Investitionen in Forschung und Entwicklung eine Reihe von kommerziellen und technologischen Erfolgen - was sich auch im Aktienkurs widerspiegelt. So ist die Aktie seit ihrem Börsengang im März 2015 um mehr als 1400 % gestiegen.

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Makroökonomischer Rückenwind

SolarEdge hat den Vorteil, gleichzeitig auf mehreren Megatrends zu reiten: Zunächst sei der galoppierende Energieverbrauch genannt. Es wird erwartet, dass sich der weltweite Energieverbrauch bis 2035 verdoppelt und bis 2050 verdreifacht.

Quelle: SolarEdge

Nicht weniger langsam ist der Aufstieg der erneuerbaren Energien: Die Solarenergie ist die am schnellsten wachsende unter den grünen Energiequellen.

Quelle: SolarEdge

Es ist zu erwarten, dass die Solarenergie bis 2050 mit einem Anteil von 38 % am Energiemix die größte Triebkraft der grünen Energieerzeugung sein wird.

Quelle: Bloomberg

Die geopolitischen Spannungen in Europa nach dem Einmarsch Russlands in die Ukraine eröffnen der Branche gute Chancen: Europa ist sich seiner Abhängigkeit von russischen fossilen Brennstoffen bewusst geworden - insbesondere von Gas und Öl. Der alte Kontinent wird wohl nach neuen Lieferquellen für diese fossilen Brennstoffe suchen (Iran, Algerien usw.), vorübergehend seine Atomprogramme wiederbeleben und die Finanzierung der Energiewende beschleunigen. Schließlich steht die Souveränität Europas auf dem Spiel. Die Unternehmen im Sektor der erneuerbaren Energien werden davon profitieren.

Quelle: Le Monde

Die Qualität seiner Produkte

Solarmodule erzeugen Gleichstrom, wenn sie dem Sonnenlicht ausgesetzt sind. Der Wechselrichter, das Gehirn des Systems, wandelt diesen Gleichstrom in Wechselstrom um. SolarEdge bietet Wechselrichter an, die auf der firmeneigenen HD-Wave-Technologie basieren, welche wiederum eine digitale Verarbeitung zur Erzeugung einer hochauflösenden Sinuswelle nutzt. Ihre Wechselrichter synthetisieren die Sinuswelle selbst, ohne dass ein Transformator erforderlich ist. Dies führt dazu, dass die Wechselrichter weniger magnetische Komponenten und weniger Kühlelemente benötigen als herkömmliche String-Wechselrichter (Kettenwechselrichter). So können Gewicht und Größe reduziert werden. Die Vorteile sind zudem eine einfachere Installation, niedrigere Kosten für SolarEdge (und damit eine höhere Gewinnspanne) sowie eine Rekord-Energieeffizienz von 99 % für die Kunden (Klassenbester). Das bedeutet: es gibt nur einen Verlust von 1 % zwischen der Eingangsleistung (die von den Modulen geliefert wird) und der Ausgangsleistung (die der Wechselrichter liefert).

SolarEdge stattet jedes Modul mit Leistungsoptimierern aus, um Strom und Spannung direkt anzupassen. Jedes Modul leistet somit einen eigenständigen intelligenten Beitrag zur Optimierung der Energieeffizienz der Anlage.

Die cloudbasierte Überwachungsplattform ermöglicht es, die Energieleistung der Solaranlage in Echtzeit zu visualisieren, die Produktion an den Bedarf anzupassen und eventuelle Fehlfunktionen zu erkennen.

Die hohe Effizienz und Zuverlässigkeit des Systems erklären die Loyalität und Zufriedenheit der Kunden. Das Unternehmen ist eines der zahlreichen innovativen Unternehmen aus Israel (einen Artikel über die Stärke des israelischen Ökosystems für Start-ups finden Sie hier). Für seinen EV Charger, einen einphasigen Wechselrichter für Elektrofahrzeuge, mit dem man ein Auto 2,5 Mal schneller aufladen kann als mit einem Standard-Ladegerät, erhielt SolarEdge den R&D 100 Award 2019, eine der renommiertesten Auszeichnungen im Bereich Innovation.

Solide Grundlagen

Das Unternehmen verzeichnet seit vielen Jahren ein nachhaltiges Wachstum. Dank seiner erweiterten Produktpalette erzielte das Unternehmen zwischen 2017 und 2021 eine durchschnittliche jährliche Wachstumsrate (CAGR) von 26,5 % pro Jahr. Diese übertrifft die Branche und spiegelt sich in einem wachsenden Marktanteil wider, insbesondere im Bereich der Wechselrichter, in dem das Unternehmen zum weltweit größten Akteur aufgestiegen ist.

Quelle: SolarEdge Technologies

Die Eigenkapitalrendite liegt relativ stabil bei über 20 %. Die operativen Margen bewegen sich bei rund 10 %. Das Unternehmen hat eine positive Nettoverschuldung (mehr liquide Mittel als Verbindlichkeiten). Die Nettokapitalrendite liegt bei über 10 %, was darauf hindeutet, dass das Unternehmen wenig Kapital benötigt.

Das Managementteam leitet das Unternehmen seit mehreren Jahren und scheint davon überzeugt, dass es die richtige Strategie verfolgt. Das gilt auch für den CEO Zvi Lando, der als Ingenieur bei Applied Materials arbeitete, bevor er Vizepräsident bei SolarEdge und dann 2019 CEO wurde. Doch der Sektor hat in den letzten Jahren auch einige Rückschläge erlebt: Man denke nur an die Überschwemmung des Marktes durch chinesische Produkte, die den Wettbewerb und die Gewinnspannen der westlichen Hersteller unter Druck gesetzt haben. Nur Unternehmen mit Preismacht, die ihrem Markt einen einzigartigen Mehrwert bieten, können hier mitspielen. SolarEdge ist eines der Unternehmen, die von dem Überangebot an Solarmodulen profitiert haben und weiterhin davon profitieren. Denn je mehr Module verkauft werden, desto mehr Ausrüstung wird benötigt, um sie ordnungsgemäß zu betreiben.

SolarEdge ist in jeder Hinsicht ein Qualitätsunternehmen: Es verfügt über eine solide Finanzlage, ein stetiges vom Markt getragenes Wachstum und eine hohe über dem Marktdurchschnitt liegende Rentabilität.

Die Anleger wissen all diese Eigenschaften zu schätzen: Sie sind bereit, das 60-fache der erwarteten Gewinne eines Unternehmens mit Wachstumsaussichten zu zahlen. Die Analysten rechnen mit einem Umsatzwachstum von 44 % im Jahr 2022. Diese Wachstumsrate berücksichtigt noch nicht die geopolitischen Veränderungen, die zweifellos zu einem weiteren Wachstum in diesem Sektor führen werden.

Im Vergleich zu seinem direkten Konkurrenten ist die Aktie bei ähnlicher Rentabilität doppelt so günstig wie Enphase Energy.

Quelle: MarketScreener

Fazit

Stärken:

  • Marktführer bei Wechselrichtern
  • Produktqualität, guter Ruf des Unternehmens und hohe Kundenzufriedenheit
  • Rentabilität und Wachstum über dem Marktdurchschnitt

Schwächen:

  • Enge Bewertung, die keinen Raum für Fehler lässt
  • Mögliche Konkurrenz aus Asien in den kommenden Jahren

Dieser Börsentipp sollte langfristig gesehen werden. Wir empfehlen, die Aktie mindestens fünf Jahre im Portfolio zu halten.


© MarketScreener.com 2022
Im Artikel erwähnte Wertpapiere
%Kurs01.01.
APPLIED MATERIALS, INC. -0.08%110.48 verzögerte Kurse.-28.97%
ENPHASE ENERGY, INC. -1.24%151.03 verzögerte Kurse.-14.81%
MIT HOLDINGS CO., LTD. 1.65%616 verzögerte Kurse.-4.79%
SOLAREDGE TECHNOLOGIES, INC. -2.05%222.79 verzögerte Kurse.-18.92%
UNITED PARCEL SERVICE INC 1.08%179.77 verzögerte Kurse.-16.04%
US DOLLAR / RUSSIAN ROUBLE (USD/RUB) 0.00%63.875 verzögerte Kurse.-13.93%
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Umsatz 2022 3 049 Mio - 2 931 Mio
Nettoergebnis 2022 265 Mio - 255 Mio
Nettoliquidität 2022 1 094 Mio - 1 052 Mio
KGV 2022 51,2x
Dividendenrendite 2022 -
Thesaurierung 12 864 Mio 12 864 Mio 12 365 Mio
Thesaurierung / Umsatz 2022 3,86x
Thesaurierung / Umsatz 2023 3,01x
Mitarbeiterzahl 3 964
Streubesitz 99,1%
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Letzter Schlusskurs 232,25 $
Mittleres Kursziel 351,38 $
Abstand / Durchschnittliches Kursziel 51,3%
Verlauf des Gewinns je Aktie
Vorstände und Aufsichtsräte
Zvi Lando Chief Executive Officer & Director
Ronen Faier Chief Financial Officer
Nadav Zafrir Chairman
Yoav Galin Vice President-Research & Development
Ilan Yoscovich Chief Technology Officer
Branche und Wettbewerber